人民銀行31日早間發布公告稱，為維護季末流動性合理充裕，今日開展1500億元7天期逆回購操作，中標利率為2.10%與此前持平；鑒于當日有200億元逆回購到期，公開市場實現凈投放1300億元。

這也是季末時點人民銀行連續第五個交易日將逆回購操作維持在千億元量級，五日內公開市場合計凈投放流動性5800億元。

連續大額“補水”下，季末資金面整體平穩。月末最后一日銀行間市場隔夜資金利率有所反彈，但絕對數值仍不算高，其余期限品種大致保持穩定。有銀行交易員表示，當前銀行類機構感覺尚好，隔夜資金相對寬松，7天期品種價格也較穩定。不過主要受銀行面臨月末考核，出錢相對減少影響，非銀機構拆借成本有所上行。

截至發稿，DR001、DR007、DR014加權平均利率分別報1.9794%、2.2386%、2.2797%，較前一交易日+47.61BP、+1.02BP、-17.76BP；R001、R007、R014加權平均利率分別報3.2970%、3.0010%、3.0560%，較前一交易日+169.21BP、-12.56BP、-11.76BP；且二者相同期限品種間利差大幅收窄。

至此，3月公開市場操作也已正式收官，據新華財經統計，當月人民銀行累計開展10600億元逆回購操作，均為7天期品種，另還開展2000億元MLF及700億元國庫現金定存操作；鑒于當月合計有14600億元逆回購及1000億元MLF到期，全口徑計算，3月公開市場合計凈回籠流動性2300億元，且月內無逆回購及MLF操作利率調降。

中信證券明明表示，3月人民銀行小幅超額續作MLF，且從逆回購投放情況看，貨幣政策仍然呵護銀行間流動性。最后一周受繳稅、繳準、月末等因素影響，跨季資金利率明顯上行，對此，央行在最后五個交易日提高了逆回購操作規模，顯示出維護資金面平穩的決心。進入4月后，預計央行將繼續維持流動性合理充裕。

值得關注的是，據人民銀行30日消息，人民銀行貨幣政策委員會2022年第一季度例會于近日召開。會議指出，要穩字當頭、穩中求進，加大穩健的貨幣政策實施力度；保持流動性合理充裕，增強信貸總量增長的穩定性；結構性貨幣政策工具要積極做好“加法”等。

中信證券在研報中指出，受當前國內疫情與國際地緣政治沖突影響，實體經濟運行受到擾動，進一步寬松貨幣政策似乎合情合理。但也要注意的是，實施下調政策利率并非是“唯一選擇”，從央行一季度例會表態來看，“著力穩定銀行負債成本”以及“發揮貸款市場報價利率改革效能”都是壓降社會融資成本的有效途徑。同時，例會還強調要“發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能”，而各種結構性貨幣政策工具也能起到釋放流動性的作用，因此短時間內實施普降補充中長期流動性的需求尚不“迫切”。

此外，國家統計局31日發布的數據顯示，3月份，中國制造業采購經理指數（PMI）為49.5%，比上月下降0.7個百分點，低于臨界點，制造業總體景氣水平有所回落。

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河表示，近期，國內多地出現聚集性疫情，加之國際地緣政治不穩定因素顯著增加，我國企業生產經營活動受到一定影響。同時調查企業反映，隨著局部地區疫情得到有效控制，受抑制的產需將會逐步恢復，市場有望回暖。

中國民生銀行首席研究員溫彬表示，3月景氣指數表明經濟下行壓力仍然較大。下一階段，貨幣政策發揮好政策工具的總量和結構雙重功能，適時采取降準、降息，保持流動性合理充裕，加大對小微企業、科技創新、綠色發展等領域的支持力度，提振市場主體信心，穩定宏觀經濟大盤。

關鍵詞： 人民銀行 貨幣政策 公開市場