(資料圖)

①發(fā)運(yùn)略減，到港減少，港口累庫。澳巴發(fā)運(yùn)2624.9萬噸（-42.6），全球發(fā)運(yùn)3103.2萬噸（-123）。45港到港量2274.9萬噸（-291.8），在港船舶83條（-10），45港庫存13193.46萬噸（+249.24）。

②鐵水產(chǎn)量下降，港口成交一般，鋼廠進(jìn)口礦庫存低位。進(jìn)口礦周消耗2025.94萬噸（-24.01），以疏港量推算的鐵礦石需求為2013.34萬噸（-142.24），以鐵水產(chǎn)量推算的鐵礦石需求為1629.74萬噸（-24.92），鋼廠鐵礦石庫存9375.09萬噸（-38.36）。

③綜合來看，鐵礦供應(yīng)整體穩(wěn)定，港口庫存矛盾不大。壓力來自需求端，高爐檢修增多，采暖季預(yù)期鐵水將加速下滑。支撐力來自國產(chǎn)精粉成本、非主流礦成本、鋼廠鐵礦石庫存低。近期反彈驅(qū)動主要來自對開放與復(fù)蘇的預(yù)期，利空因素有所釋放，鋼廠利潤微增，資金和情緒改善。短期區(qū)間震蕩，關(guān)注防疫動態(tài)和鋼廠減產(chǎn)的力度。

市場研判：高拋低吸，高點(diǎn)在700以上，低點(diǎn)為640以內(nèi)。

風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注：疫情與宏觀、終端消費(fèi)、限產(chǎn)減產(chǎn)、礦山減產(chǎn)。

關(guān)鍵詞： 整體穩(wěn)定 產(chǎn)量下降 主要來自