經過了自4月中下旬至7月中旬的調整，債市終于走出“陰霾”，債券基金業績自7月份后也逐漸回暖。與此同時，股市多次大跌后開始震蕩，有資金開始撤出股市借債券基金向債市轉移，而為保證現有投資者利益，越來越多的債券基金開始限制大額申購。

巨潮資訊網數據顯示，今日(8月19日)，興全恒益債券發布公告，為保證基金的平穩運作，保護基金份額持有人利益，基金A類份額限制五百萬元以上申購、轉換轉入申請，其C類份額已于8月1日起對申購做出限制，單日申購(包括日常申購和定期定額申購)、轉換轉入累計金額原則上不超過180 萬元(C類份額持有人主要為個人投資者——中國網財經注)。

除興全恒益債券外，今日另有8只債券基金對大額申購進行限制，限制額度各不相同。其中國泰惠盈純債債券、平安惠合純債為保護現有基金份額持有人的利益已暫停個人投資者申購及轉換轉入業務。此外，昨日也有10只基金發布公告限制大額申購，7月份后已有數百只基金加入限制申購隊伍。

受流動性寬松等短期因素影響，債市自4月下旬開始了長達3個月的調整期。同花順iFinD數據顯示，今年5月至7月的三個月間，超七成債券基金凈值下跌，北信瑞豐穩定收益、國金惠安利率債跌幅甚至超5%，超700只債券基金(A/B/C類份額分開計算)跌幅超2%，包括收益于股市大漲的可轉債基金在內，債券基金整體收益依然為-0.16%。

7月份尤其是7月中旬后債市結束調整，債券基金業績回溫。數據顯示，截至8月18日，近一個月債券基金凈值平均漲幅1.02%，僅59只債券基金凈值下跌，債券基金已明顯走出前期陰霾重回上升軌道。

債市回暖后，伴隨著股市震蕩調整尤其是多次大跌，早起進入股市的資金也開始轉向固收類資產，而債券基金正是資金借道進入債市的最佳渠道，為保證現有投資者收益，債券基金紛紛限購。

對于債市后半場，農銀豐盈債券、農銀豐澤債券基金經理王明君認為，經過調整，多數債券收益率已經恢復到甚至高于疫情前水平，安全邊際相比三四月有所提升。雖然各項經濟數據對債券市場不太友好，但債券市場也并非完全沒有機會，內部結構性問題、就業壓力仍困擾國內下半年經濟回升速度和力度，潛在的中美摩擦若進一步延伸至實質性貿易和金融領域，將引發避險情緒，從而給予債券市場交易機會。

國投瑞銀基金李達夫認為，從債券市場收益率所隱含的信息來看，5、6月份債券市場對基本面以及貨幣政策已有較充分反應，短端債券收益率基本上已經調整到位，甚至出現超調。另外近期國際關系緊張，這種潛在的沖擊因素對債券市場也構成利好。總體上看，李達夫表示，下半年債券市場依然有機會，但機會大小取決于收益率調整的幅度。

摩根士丹利華鑫基金固定收益投資部副總監、基金經理張雪認為，今年以來新冠疫情沖擊全球經濟，多國央行推行量化寬松政策，海外整體呈現低利率環境，資本將尋求更優質的投資機會。由于中國疫情爆發先于海外，并且防控措施更有力，經濟抗風險能力更強，預計外資增配中國資產的進程將長期持續。雖然5月份以來，受長債供給加大、貨幣政策微調等因素影響，利率債波動幅度較大，但在此期間，外資增持力度依然明顯。展望而言，貨幣政策中期“正常寬松”格局較為確定，經濟潛在增速下移將支持利率長期下行，短期波動不改債市長期配置價值。另一方面，估值角度而言，A股的投資性價比也較高，有望吸引外資持續流入。預計隨著國內經濟逐漸復蘇，上市企業盈利有望逐季企穩回升。同時，資本市場改革持續深入，也有望助力A股長期向好。而 “固收+”基金具有債券為本，兼顧權益的特點，能夠在控制波動的同時，追求經濟復蘇帶來的收益增厚機會，契合當下的市場環境，不失為一類好的投資工具。

鵬揚基金總經理楊愛斌認為，債券跌得最快的時候已經過去了。債券跌得最快的時候一定是經濟反彈最快的時候，因為經濟增速還在回升，但是它回升的斜率不會像二季度這么陡峭了，所以債券也可能還會跌，但是跌的空間越來越有限，跌得會越來越慢。楊愛斌認為，對我來說，債券我是等待時機買入，因為它再往后面跌，跌不了太多，所以債券看法短期中性一點，但是收益率如果再上，可能要開始逐步考慮做多了。再往中長期看，比如看個一年兩年三年，如果假定的長期通脹的風險上行了，債券的前景我們可能還是要小心。