在連續上漲兩年以后，今年以來A股市場震蕩調整，基金收益也出現明顯的波動，一季度基金的操作也成為市場關注的重點。

在主動管理的權益類基金中，從資產規模較大(以“不低于50億元”為標準)的基金來看，一季度這些基金的平均股票倉位略有下降，下降幅度超過10個百分點的基金達到10只，其中不排除部分基金是因為有大量資金申購、尚未完成新進資金的建倉導致的股票倉位下降。

不過，股票倉位上升超過10%的基金則只有一只，也顯示一季度這些影響力較大的基金操作趨于謹慎。

大中型基金股票倉位略降

據統計，在股票型、混合型(不含偏債型)基金中，截止今年一季度末，成立一年以上、資產規模不低于50億元的基金共有153只。一季度，這些基金的股票倉位較去年年末相比，整體略有下降，由86.52%下降為85.07%。有10只基金減倉超過10%，而大幅增加了對股票的配置、提升倉位的基金不多，只有一只基金股票倉位提升在10%以上。

增倉較為明顯的基金主要是朱雀產業臻選，該基金為偏股混合型基金，股票倉位由去年年末的77.31%左右升至今年一季度末的89.45%。從前十大重倉股看，一季度該基金重倉的標的較去年末變化不大，大部分重倉股的持股數均有增加，其中增持較為明顯的是港股小米集團，新進入前十大流通股的藍思科技(300433)、招商銀行。朱雀產業臻選基金經理在季報中表示，朱雀核心庫內公司整體上進入了合理區域，多數預計從1-3年角度會有明確絕對收益，本輪調整并不是系統性危機或一輪熊市的開始。

朱雀產業臻選是朱雀基金第一只公募產品，也是目前公司旗下資產規模最大的基金，截止今年一季度末資產規模78億元左右。朱雀基金的前身是朱雀投資，是一家成立于2007年7月的百億級私募，在業內頗有聲望。2016年9月，朱雀投資遞交了設立公募基金的申請材料，兩年后正式成立朱雀基金，成為“私轉公”的代表性案例。

此外，東方新能源汽車主題、諾德價值優勢、博時軍工主題、易方達新收益一季度的股票倉位增長在6%-10%之間。

多只基金股票倉位降10%

相較之下，統計范圍內的大中型基金中，一季度倉位下降的相對更多， 共有10只基金降倉超過10個百分點，其中4只基金倉位下降20%以上。前海開源旗下多只基金在今年一季度倉位下降超過10%。

截止一季度末，前海開源國家比較優勢、前海開源中國稀缺資產、前海開源滬港深藍籌、前海開源滬港深優勢精選股票倉位分別為65.12%、64.49%、70.26%、70.93%，較去年年末下降了27.01%、23.88%、21.49%、17.66%。這4只基金均由基金經理曲揚管理。

其中，前海開源國家比較優勢、前海開源中國稀缺資產主要投向于A股市場上的醫藥、消費、高端制造等方向的標的。前海開源滬港深藍籌持倉以港股為主，重點配置了互聯網、消費、醫藥等方向的標的。前海開源滬港深優勢精選則配置了A股和港股中互聯網、消費、醫藥、高端制造等方向的標的。四只基金配置的行業方向較為相似。

不過， 值得一提的是，今年一季度，這4只基金的資產規模都有較為明顯的增長，資產規模之和由去年年末的202億元左右升至438億元。 或許是在資金涌入申購之后，基金管理人還未完成新進入資金的建倉操作，從而導致了股票倉位的下降。

而在資產規模變化不大的基金中，中信證券紅利價值一年、富國新動力等股票倉位降幅在10%以上。中信證券紅利價值一年去年年末股票倉位為88%，今年一季度末降至70%左右。富國新動力去年年末股票倉位約74.86%，今年一季度降至61.4%左右。華夏大盤精選股票倉位也由去年年末的91%左右降今年一季度末的81%。