資金南下引發(fā)投資者對港股的投資熱情，也讓部分低價股躁動起來。

2月3日，港股上市公司四環(huán)醫(yī)藥再度大幅上漲一度超15%。2月2日，公司股價大幅上漲20%。而在1月19日、1月20日，公司連續(xù)兩個交易日分別上漲43.48%、63.64%，引發(fā)市場關注。

四環(huán)醫(yī)藥官網(wǎng)顯示，公司是一家擁有21家子公司并集研發(fā)、生產(chǎn)和銷售于一體的集團化醫(yī)藥企業(yè)，是中國心腦血管處方藥物供應商之一。公司于2007年3月份在新加坡成功上市。2009年，為適應更大發(fā)展的需要，四環(huán)醫(yī)藥控股集團完成私有化，從新加坡退市，并于2010年在中國香港主板再次成功上市。

同花順數(shù)據(jù)顯示，四環(huán)醫(yī)藥自2019年5月份以來股價整體下跌。而在今年1月份以來，公司股價出現(xiàn)異動，股價重返2港元/股以上。

據(jù)了解，在傳統(tǒng)主營業(yè)務受挫的背景下，四環(huán)醫(yī)藥加碼了對創(chuàng)新藥領域的投入、并開展了一系列資本運作。與此同時，四環(huán)醫(yī)藥代理的瘦臉針——A型肉毒素針劑也在中國上市。然而，四環(huán)醫(yī)藥的轉(zhuǎn)型之路會如此順利嗎?

一位不愿具名的醫(yī)藥行業(yè)投資人士向《證券日報》記者表示，股價的大幅異動，不排除是資本局的情況。

“神藥”走下神壇

核心產(chǎn)品踢出醫(yī)保一年有余

在國家醫(yī)改的推動下，一批“神藥”走下神壇。

2019年7月1日，國家衛(wèi)健委公布首批國家重點監(jiān)控合理用藥藥品目錄。這20種藥品是神經(jīng)節(jié)苷脂、腦苷肌肽、奧拉西坦、磷酸肌酸鈉、小牛血清去蛋白、前列地爾、曲克蘆丁腦蛋白水解物、復合輔酶、丹參川芎嗪、轉(zhuǎn)化糖電解質(zhì)、鼠神經(jīng)生長因子、胸腺五肽、核糖核酸Ⅱ、依達拉奉、骨肽、腦蛋白水解物、核糖核酸、長春西汀、小牛血去蛋白提取物、馬來酸桂哌齊特。

與此同時，在2019版《國家基本醫(yī)療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄》中，上述被重點監(jiān)控的藥品系數(shù)被“踢出”。

“現(xiàn)在輔助用藥的市場不好過了。” 北京鼎臣醫(yī)藥管理咨詢中心創(chuàng)始人史立臣向《證券日報》記者介紹。

據(jù)記者梳理，隨著政策的落地，多家涉足上述藥物銷售的企業(yè)業(yè)績都出現(xiàn)了不同程度的下滑。中招的企業(yè)中，四環(huán)醫(yī)藥就是其中一家。

四環(huán)醫(yī)藥的官網(wǎng)顯示，公司的心腦血管藥物包括：腦苷肌肽注射液、馬來酸桂哌齊特注射液、杏芎氯化鈉注射液、曲克蘆丁腦蛋白水解物注射液、丹參川芎嗪注射液。

這意味著，上述五款心腦血管藥物中，四環(huán)醫(yī)藥的四款被列入重點監(jiān)控合理用藥目錄。心腦血管產(chǎn)品銷售在四環(huán)醫(yī)藥的業(yè)績總營收中占據(jù)較大比例，核心產(chǎn)品被列入重點監(jiān)控目錄也對公司的業(yè)績產(chǎn)生了沖擊。

四環(huán)醫(yī)藥發(fā)布的2020年上半年業(yè)績報告顯示，期內(nèi)受醫(yī)藥政策出臺及冠狀病毒病的影響，業(yè)績期內(nèi)集團實現(xiàn)營收約1054.5百萬元，同比下降36.4%。實現(xiàn)毛利約為786.1百萬元，同比下降42.4%。毛利率為74.5%，較去年同期下降7.9%。毛利率下降主要由于期內(nèi)重點監(jiān)控藥品目錄的藥品銷售減少，而該等藥品的利潤率較高。

四環(huán)醫(yī)藥介紹，期內(nèi)，心腦血管產(chǎn)品實現(xiàn)收益約609.6百萬元， 同比減少58%，占集團總收益的57.8%，銷售減少主要由于2019年冠狀病毒病大流行期間醫(yī)院病人流量下降及去年下半年開始的省級醫(yī)保目錄及國家醫(yī)保目錄調(diào)出藥品所致。

轉(zhuǎn)型剛起步股價就暴漲

被疑是資本局

2021年1月26日以來，四環(huán)醫(yī)藥發(fā)布了一系列利好消息。其中包括注射用泮托拉唑鈉(40mg/支)獲得中國國家藥品監(jiān)督管理局頒發(fā)的通過一致性評價藥品補充申請通知，取得第四批國家集中采購的申請資格;旗下創(chuàng)新藥平臺公司軒竹生物科技有限公司(以下簡稱“軒竹生物”)將收購北京康明百奧新藥研發(fā)有限公司(以下簡稱“康明百奧”)100%的股份。子公司軒竹生物自主研發(fā)用以治療非酒精性脂肪肝炎(NASH)的XZP-5610項目藥品已于2021年1月成功獲國家藥品監(jiān)督管理局批準開展臨床試驗。公司旗下吉林升通化工有限公司已完成對吉林遨通化工有限公司和吉林佳輝化工有限公司的股權(quán)收購。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌在接受記者采訪時表示：“醫(yī)藥行業(yè)想短期內(nèi)根本性改變經(jīng)營狀況是很難，增加對外投資只能擴大業(yè)務結(jié)構(gòu)，平衡產(chǎn)品風險。”

值得一提的是，在制藥業(yè)務之外，四環(huán)醫(yī)藥備受關注的是醫(yī)美業(yè)務的推進。四環(huán)醫(yī)藥介紹，由公司獨家代理、韓國生物制藥公司Hugel生產(chǎn)的“注射用A型肉毒毒素(Letybo 100U，商品名：樂提葆)”于2020年10月21日正式獲國家藥監(jiān)局批準上市，也是國內(nèi)首個及唯一的韓國肉毒素產(chǎn)品取得有關準許的同類型產(chǎn)品。

史立臣向記者表示，目前醫(yī)美產(chǎn)品可謂是暴利行業(yè)，且醫(yī)藥企業(yè)做醫(yī)美產(chǎn)品具有先天的優(yōu)勢。而在券商發(fā)布的研報看來，樂提葆肉毒素產(chǎn)品順利上市在2021年將給四環(huán)醫(yī)藥貢獻業(yè)績。

對于公司的轉(zhuǎn)型之路，本報記者也試圖聯(lián)系四環(huán)醫(yī)藥，但截至發(fā)稿，尚未與公司取得聯(lián)系。一項醫(yī)美產(chǎn)品的代理能否徹底改變四環(huán)醫(yī)藥目前發(fā)展的頹勢?本報記者將持續(xù)關注。