3月23日，閱文集團交出了換帥后的首份財報。財報顯示，閱文集團2020年實現總收入85.3億元，同比增長2.1%;虧損達到了45億元，而去年同期盈利11.12億元，這是閱文集團上市以來首次虧損。

2020年，閱文集團走得并不順利，一方面，公司高層換血，并遭遇了成立以來首次出現的網文作家大規模沖突事件;另一方面，免費閱讀市場高舉高打，對于主打付費閱讀的閱文集團而言，生存空間被進一步擠壓。

在年報中，閱文集團表示，2020年公司面臨了來自外部及內部的雙重挑戰。“在外部，我們既受到了疫情的影響又面臨著市場競爭的加劇;在內部，一整套體系的缺乏和各業務融合的不順暢也阻礙了閱文集團前行的腳步。”

新麗傳媒拖累業績

報告期內，閱文集團經營虧損44.75億元，去年同期經營盈利11.94億元;歸屬于公司股東虧損44.84億元，去年同期盈利10.96億元。

“閱文集團的虧損在意料之中，一方面，公司于2018年收購的‘百億標的’新麗傳媒表現不佳，商譽、商標減值44.06億元，嚴重拖累業績。另一方面，2020年公司主業表現平平，付費閱讀的用戶規模和付費比率沒有太大變化。”一位傳媒行業分析師在接受《證券日報》記者采訪時表示。

從營收結構來看，閱文集團收入來自兩個板塊：一是在線業務，主要是在線付費閱讀、網絡廣告以及在公司平臺上分銷第三方網絡游戲所得的收入;二是版權運營及其他，來自制作及發行電視劇、網絡劇、動畫、電影、授權版權改編權、運營自營網絡游戲及銷售紙質圖書的收入。

在線業務是閱文集團主要收入來源，該板塊2020年收入49.32億元，同比增長32.9%。該板塊收入由三部分構成：公司自有平臺產品、騰訊產品自營渠道、第三方平臺在線業務。

其中，公司自有平臺產品收入同比增長61%，這是分銷渠道擴展及用戶為閱讀內容付費的意愿提高所帶動。2020年，閱文集團付費用戶的平均花費有明顯提升，每位付費用戶的平均月收入為34.7元，同比增長37.15%。

但是，去年騰訊產品自營渠道和第三方平臺在線業務都出現收入減少的情況。其中，騰訊產品自營渠道收入同比減少18.4%，這主要是由于公司持續擴展免費閱讀業務而使得若干騰訊產品自營渠道的付費閱讀收入進一步減少;第三方平臺在線業務同比減少22.8%，這主要是由于來自若干第三方平臺合作伙伴的收入減少所致。

而閱文集團版權運營及其他收入板塊在2020年實現收入35.94億元，同比減少22.5%。該板塊由兩部分構成：版權運營和其他，這兩部分收入均有所減少。

去年閱文集團版權運營收入減少主要是受疫情影響，電影、電視劇等內容產品延期;而其他收入減少主要是實體書銷售收入減少所致。

免費內容原創平臺上線

閱文集團的主業走向也存在爭議，爭端主要圍繞免費、付費的商業模式。

“付費”是國內網絡文學市場發展的基石，閱文集團興起于付費時代。2002年，吳文輝創立起點中文網，嘗試在線收費閱讀服務。2003年，起點中文網被盛大收購，成為盛大全資子公司。經歷了上市失敗，管理層內訌等一系列矛盾后，2013年3月份，以吳文輝為首的起點創始團隊集體辭職，次年，吳文輝加入騰訊，擔任騰訊文學CEO。2015年3月份，盛大文學以50億元的價格賣身給騰訊，雙方合并后更名“閱文集團”，吳文輝擔任CEO。

在“吳文輝時代”，閱文集團一直是付費模式的先行者。直至2020年4月27日，吳文輝等多位閱文集團高管集體辭職，騰訊集團副總裁、騰訊影業首席執行官程武接任閱文集團首席執行官和執行董事，騰訊平臺與內容事業群副總裁侯曉楠接任閱文集團總裁和執行董事。

彼時，有不少網文作者擔心閱文集團將改變付費的傳統網文收費模式，走上“免費閱讀”的模式。隨后，閱文集團2019年版的舊合同被曝光，引爆網文行業，部分網文作家稱這份舊合同存在“霸王條款”，甚至發起“55斷更節”活動抗議。

這場抗議以閱文集團新管理層推出“單本可選新合同”而告終。但網文作家對免費閱讀的抵制與擔憂不是沒有根據的。

2020年以來，免費閱讀軟件高舉高打，侵蝕了網文市場的生存空間。根據極光《2020年Q4移動互聯網行業數據研究報告》顯示，2020年12月份，應用DAU(日活)飆升榜TOP10中，三款在線閱讀APP入圍，其中閱友免費小說、番茄免費小說、必看免費小說DAU同比飆升546.5%、303.3%、221.6%，位于增長應用排名第二、第五和第十。

根據財報，過去三年，在免費閱讀市場高歌猛進的同時，閱文集團付費用戶規模始終在原地踏步。2018年至2020年，公司月付費用戶分別為1080萬、980萬、1020萬，付費比率分別為5.1%、4.5%、4.5%。

“在免費閱讀大行其道的背景下，閱文集團或將采用付費+免費同步走的方式，核心內容仍以付費模式為主，而時下熱點可以用免費閱讀的模式提升用戶黏性。”艾媒咨詢CEO張毅在接受《證券日報》記者采訪時表示，閱文集團免費閱讀的內容也將呈現出一定規模。

對于免費模式，閱文集團方面向《證券日報》記者表示，2020下半年，新管理層通過系列舉措，如深化QQ瀏覽器、移動QQ等騰訊渠道緊密合作，成立內容決策組對免費內容進行統籌管理;公司也在2021年初上線了免費內容原創平臺“昆侖”，培育優質的免費作家等;截至2020年12月份，閱文集團的免費內容平均DAU約為1000萬。