受期間費用大幅增長拖累，啟明星辰（002439）（002439.SZ）2021年凈利增速遜于營收增速。公司4月8日公告，2021年，公司實現營業收入43.86億元，同比增加20.27%；歸屬于上市公司股東的凈利潤8.62億元，同比增加7.15%；基本每股收益0.93元，同比增加6.9%。公司擬每10股派發現金紅利0.25元(含稅)。

《經濟參考報》記者注意到，2021年，受益于主營業務的穩步增長，啟明星辰營業收入、凈利潤均創下2007年以來新高，但由于期間費用增幅過快，公司期內銷售凈利率為19.76%，同比減少2.54個百分點。2021年，啟明星辰人均營收為66.59萬元，較2020年減少1.18萬元/人。

人均營收降至66.59萬元

啟明星辰是網絡安全產業中主力經典產業板塊的龍頭企業之一，公司依托核心技術優勢、豐富的經驗和前瞻性的戰略，通過安全原生創新和場景化創新，重點布局數據要素化安全、大數據AI安全分析、云安全管控、工業數字化安全、零信任安全、威脅情報、網絡空間安全靶場仿真和國產化安全八個方向。

報告期內，公司全年完成營業收入43.86億元，較上年同期增長20.27%，同比增加2.23個百分點，營收增速加快，2021年營收凈利均創歷史新高。

截至2021年底，啟明星辰在職員工總數為6587人，同比增加22.41%。以此測算，公司2021年人均營收為66.59萬元，同比減少2%。

收入結構方面，分產品看，公司各產品收入均實現了增長。安全產品是公司營業收入的主要來源，占2021年營業收入的66.73%，期內實現營業收入29.27億元，同比增長15.47%；安全運營與服務實現營業收入14.32億元，同比增長30.95%，占營業收入的32.65%。

啟明星辰稱，報告期內，公司積極布局戰略新興業務，在杭州成立數據安全總部，同時發布數據綠洲技術框架，提出數據安全從1.0的數據對象安全，到2.0的數據匯聚安全，再到3.0的數據流通安全的演化路徑。數據安全業務實現營業收入9.12億元，較上年同期增長52%，其中數據安全2.0和3.0實現營業收入3.12億元。公司在數據安全2.0和3.0、安全運營中心、工業互聯網安全和云安全新業務板塊，實現營業收入15.54億元，較上年同期增長48%。公司不斷推陳出新，EDR（終端檢測與響應）、全流量檢測、欺騙防御、信創產品、攻擊面管理等新賽道產品營業收入均實現300%以上的增長。云資源池、態勢感知、威脅分析一體機、網絡安全靶場等產品也實現較高增長。

銷售凈利率降至19.76%

年報顯示，2021年，公司營業成本為14.92億元，同比增長13.22%，低于營業收入20.27%的增速，導致毛利率上升2.12個百分點。其中，安全產品的毛利率為65.89%，比去年同期增長3.03個百分點；安全運營與服務毛利率為66.36%，比去年同期增長0.36個百分點。

不過，由于期間費用大增，導致公司凈利率下滑。

報告期內，公司期間費用合計21.53億元，同比增加34.68%，銷售期間費用率為49.08%，較上年增加5.25個百分點。

具體來看，公司期內銷售費用為11.02億元，同比增長38.54%，主要原因為本期職工薪酬及股份支付費用增加；管理費用為2.15億元，同比增加33.02%，主要原因為本期職工薪酬增加；研發費用為8.46億元，同比增加31.48%。

2021年，啟明星辰在職員工增加了1200余人。截至2021年底，公司6587名員工中，技術人員占比60%，銷售團隊占比23%，員工中本科及以上學歷占比71.4%。2021年公司人員增幅較上年同期增長22.41%，研發及營銷費用較上年同期增長35.38%。

受此影響，公司2021年銷售凈利率為19.67%，同比減少2.54個百分點。

報告期內，公司償債能力增強，營運能力持續提升，公司加強應收賬款管理，應收賬款增速同比減少21.39個百分點，增速放緩。實現銷售回款44.69億元，較上年同期增長33.09%。

啟明星辰表示，2022年，公司將跟進網絡安全法律法規的相關要求，充分調動公司在政府、電信、電力、能源、交通、工業/制造業等行業的基礎優勢，積極探索面向政企客戶場景的整體網絡安全解決方案，在新一代安全檢測/主動防御、大數據處理與分析、數據安全/業務安全、工業互聯網/物聯網安全、云安全等新興領域，繼續保持研發力度，夯實領先地位；公司將繼續推進數據綠洲框架體系，抓住市場新機遇，促進數據安全版塊的成熟及規模擴張；推進安全運營中心戰略與“市長計劃”相結合，通過對區域市場的精耕細作，不斷加載新運營模塊，與客戶產生業務粘性，提升安全價值；在網絡基礎攻防對抗技術、密碼管控類技術、新IT技術環境技術、行業場景技術、體系化管理技術、研發實現技術等網絡安全產業硬核技術領域中，兼顧主航道創新與開放式創新，推動產品精準優化與迭代，確保公司業務增長獲得持續的新技術動力。公司預計2022年實現25%的收入增長。

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