周五，美國證券交易委員會的文件顯示，特斯拉(TSLA.US)首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克出售了約440萬股特斯拉股票，總價值39.9億美元。此外，馬斯克在推特上表示，今后沒有進(jìn)一步減持特斯拉股票的計劃。

文件顯示，馬斯克此次出售特斯拉股票發(fā)生在周二和周三，而在周一，推特(TWTR.US)宣布接受馬斯克的收購要約。因此，馬斯克此次出售特斯拉股票很可能是為了收購?fù)铺囟M(jìn)行的融資。

截至發(fā)稿，特斯拉周四美股收漲0.97%，盤后跌2.65%，報854.25美元。特斯拉股價在周二大跌12%，之后的兩個交易日股價僅小幅波動。

此前，Wedbush知名科技股分析師Dan Ives就表示，目前有兩大核心問題對特斯拉股價構(gòu)成壓力。Dan Ives表示，首先，為推特提供的210億美元股權(quán)融資可能將使得馬斯克在未來一年內(nèi)出售他持有的部分特斯拉股票，但需要注意的是，這筆融資的核心部分可能作為融資抵押物而繼續(xù)持有，而不是在市場交易中進(jìn)行拋售。

此外，市場擔(dān)憂馬斯克的精力將面臨分散，因為同時被拉向太多的業(yè)務(wù)方向。不過，Dan Ives表示:“在我們看來，這不是什么大問題，因為我們不認(rèn)為馬斯克會成為推特的首席執(zhí)行官，他更有可能擔(dān)任董事會主席，在推動推特變革方面面臨的時間壓力相對較小。”

據(jù)報道，為了達(dá)成這筆交易，馬斯克的融資計劃包括130億美元銀行貸款和210億美元現(xiàn)金，后者可能通過出售特斯拉股票來實現(xiàn);另外還包括125億美元保證金貸款，抵押物則是他持有的特斯拉股票。由于銀行需要極大的緩沖墊，而特斯拉股票的波動又很大，所以馬斯克需要質(zhì)押大約650億美元特斯拉股票、也就是他目前總持股的四分之一，才能獲得這筆貸款。

根據(jù)計算，若特斯拉股價跌至740美元下方(即較周四收盤再跌去15%)，馬斯克屆時將無法滿足125億美元的融資要求，并將面臨融資保證金不足的危險。

值得注意的是，自周一宣布達(dá)成收購交易以來，推特的股價連續(xù)兩個交易日跌超2%，周四也僅僅小幅反彈。推特目前的股價與馬斯克提出的54.2美元的收購價之間的差距一直在擴大，這表明投資者對這筆交易最終能否達(dá)成持懷疑態(tài)度。

資產(chǎn)管理控股公司Cowen & Co.的并購套利專家Aaron Glick表示，從市場價格來看，該交易完成的可能性約為80%。

推特股票做市商Susquehanna International Group的風(fēng)險套利分析師Frederic Boucher表示，收購溢價擴大反映出投資者對未來幾個月負(fù)面新聞的擔(dān)憂，尤其是與股權(quán)質(zhì)押融資和特斯拉股票走勢有關(guān)的負(fù)面新聞。

ISS Corporate總經(jīng)理Jun Frank表示：“企業(yè)高管的股權(quán)質(zhì)押被視作嚴(yán)重的企業(yè)治理風(fēng)險。如果進(jìn)行大量股權(quán)質(zhì)押的高管無法滿足保證金要求，就可能導(dǎo)致這些股票被強制拋售，從而引發(fā)股價暴跌。”

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