東杰智能5月9日晚間公告，公司與寧德時代就雙方合作事宜簽署了《框架采購合同》，東杰智能成為寧德時代正式供應商。

新能源業務持續發力，切入寧德時代供應鏈。公司發布公告，成為寧德時代正式供應商，與寧德時代建立長期穩定的合作關系，表明寧德時代對公司智能物流倉儲解決方案的進一步認可，也將促進公司不斷提高技術水平，確保在成本控制、產品質量、技術創新等方面的優勢地位，提升公司在新能源電池領域的市場競爭力。本次合作是公司成立新能源事業部執行新能源業務發展戰略后的有效成果，有利于公司未來經營業績的增長及持續盈利能力提升。我們預計寧德時代驗證通過將為公司打入新能源領域提供有效背書，有利于加速業務拓展。

智能物流倉儲系統市場規模廣闊，憑借多年的技術儲備，未來值得期待。公司長期深耕智能物流裝備行業，是國內智能倉儲物流領域的領軍企業，在汽車、工程機械、醫藥、食品飲料等重點領域均有標桿工程，客戶包括DaimlerAG、威馬汽車、大眾汽車、山西汾酒、安徽口子酒業、衡水老白干酒業等行業內知名公司。近年來，公司智能物流倉儲業務整體保持增長態勢，結合自身優勢開拓了動力鋰電池、光伏、鋼鐵冶金、冷鏈物流等具備快速爆發潛力的行業，拓展了新業務領域。此外，公司是國內少數同時具備總裝、焊裝、涂裝三大汽車生產系統解決方案提供能力的供應商，目前已與吉利新能源、北汽新能源、比亞迪、小鵬汽車、江鈴新能源等業內知名新能源車企建立業務合作。隨著新能源汽車的滲透率的逐步提升，公司與寧德時代的深入合作，未來公司在新能源車、動力鋰電池智能物流倉儲系統空間廣闊。

盈利預測、估值分析和投資建議：預計公司2022-2024年EPS分別為0.27\0.42\0.58，對應PE分別為28.2\18.4\13.2;考慮國內疫情影響經濟復蘇，下游需求有所延后等因素，隨著下游新能源汽車與電商行業逐步回暖的帶動下智能物流倉儲等系統將持續增長。首次覆蓋，給予“增持-A”投資評級。

風險提示：疫情擴散影響;下游需求不及預期;應收賬款增長過快;行業競爭加劇。

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