若基本面支撐有限，一旦熱點(diǎn)退去，公司股價(jià)難免面臨下跌風(fēng)險(xiǎn)

連續(xù)多日封住漲停板的首開股份（600376）（600376.SH）有了股價(jià)下行苗頭。9月19日，首開股份盤中加速下跌，5分鐘內(nèi)跌幅超過2%，截至10時(shí)15分，該股報(bào)7.86元，振幅達(dá)19.21%。

(資料圖)

而這是建立在其12個(gè)交易日內(nèi)錄得11個(gè)漲停板基礎(chǔ)上的。分析認(rèn)為，首開股份前述股價(jià)大漲主要由“宇樹影子股”標(biāo)簽、機(jī)器人板塊活躍、市場炒作等因素共同推動(dòng)所致。

事實(shí)上，不止首開股份，同為“宇樹影子股”的金發(fā)科技（600143）（600143.SH）9月17日、18日也連續(xù)漲停，臥龍電驅(qū)（600580）（600580.SH）則于9月5日至9月18日錄得兩個(gè)漲停板。

有趣的是，相關(guān)各家公司間接持股宇樹科技比例均極低，即便后者日后上市估值翻倍，對各公司凈資產(chǎn)增厚也有限。且對于短期股價(jià)飆漲的首開股份而言，當(dāng)前公司仍處虧損狀態(tài)，基本面支撐有限，一旦熱點(diǎn)退去，公司難免面臨股價(jià)下跌風(fēng)險(xiǎn)。

錄得11個(gè)漲停板

9月2日，宇樹科技在社交媒體發(fā)布信息稱正在推動(dòng)IPO相關(guān)事宜，計(jì)劃將在今年10月至12月期間提交上市文件。消息瞬間點(diǎn)燃市場，9月3日至9月17日，被貼上“宇樹影子股”標(biāo)簽的首開股份在11個(gè)交易日中收獲10個(gè)漲停板，累計(jì)漲幅高達(dá)178%。

期間，公司多次發(fā)布股票交易風(fēng)險(xiǎn)提示、交易異常波動(dòng)公告，并對近期市場輿情做出澄清。相關(guān)公告顯示，北京首開盈信投資管理有限公司（下稱盈信公司）是首開股份持股比例為62.74%的控股子公司。截至今年7月，盈信公司對金石成長股權(quán)投資（杭州）合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱金石成長或基金）認(rèn)繳出資3億元、實(shí)繳出資1.8億元。截至8月25日，該基金認(rèn)繳規(guī)模約46.10億元。據(jù)此計(jì)算，盈信公司持有金石成長認(rèn)繳份額的6.51%。而天眼查信息顯示，金石成長持有宇樹科技約4.77%股權(quán)。也就是說，盈信公司間接持股比例約為0.3%，持股比例較低。

即便如此依然難擋市場“熱情”。9月18日，首開股份開盤不久便沖至漲停板，截至收盤，股價(jià)穩(wěn)坐8.07元高位，較9月2日收盤價(jià)飆漲兩倍不止。

還有部分“宇樹影子股”獲得市場青睞。據(jù)天眼查信息顯示，金發(fā)科技同樣通過投資金石成長間接持股宇樹科技，9月11日至18日，公司股價(jià)連續(xù)上漲，且在9月17日、18日連錄兩個(gè)漲停板；臥龍電驅(qū)也自9月5日至18日連續(xù)“收紅”，期間錄得兩個(gè)漲停板。截至9月18日，兩股分別報(bào)收于24.08元/股、56.67元/股，較9月2日收盤價(jià)大漲約55%和65%。

通過浙江容騰創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）間接持股宇樹科技的景興紙業(yè)（002067）（002067.SZ）、榮晟環(huán)保（603165）（603165.SH）股價(jià)也有所上漲。景興紙業(yè)9月16日、17日、18日連錄“三漲停”，榮晟環(huán)保股價(jià)也自9月3日起開始攀升。截至9月18日，景興紙業(yè)、榮晟環(huán)保分別報(bào)收于7.16元/股、15.32元/股，較9月2日收盤價(jià)上漲70%和26%。

但也有漲勢不明顯者。截至9月18日，中科創(chuàng)達(dá)（300496）（300496.SZ）、全志科技（300458）（300458.SZ)分別報(bào)收于75.06元/股、50.27元/股，僅略高于9月2日收盤價(jià)。天眼查信息顯示，中科創(chuàng)達(dá)、全志科技均通過安創(chuàng)基金（即深圳安創(chuàng)科技股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙））間接持股宇樹科技。

另需一提的是，上述公司間接持股宇樹科技比例均較低，即便后者上市估值翻倍，對各公司凈資產(chǎn)增厚也較為有限。

仍處虧損狀態(tài)

在今年9月這波行情中，首開股份表現(xiàn)突出。目前，公司主要業(yè)務(wù)包括房地產(chǎn)開發(fā)、物業(yè)經(jīng)營、城市更新等創(chuàng)新業(yè)務(wù)。今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營收180.39億元，同比增長105.19%；歸母凈利潤虧損雖同比收窄，但仍虧損18.39億元。若拉長時(shí)間來看，2022年至2024年，該公司已合計(jì)歸母凈虧損逾149億元。

在半年報(bào)中，該公司表示，當(dāng)前我國房地產(chǎn)行業(yè)正處于轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵時(shí)期。政策利好尚未充分傳導(dǎo)，市場回暖尚需時(shí)日，行業(yè)整體仍在深度調(diào)整過程中。首開股份也面臨銷售規(guī)模、開復(fù)工面積、創(chuàng)新轉(zhuǎn)型成效等挑戰(zhàn)。

據(jù)公司8月銷售簡報(bào)顯示，今年1月—8月，首開股份共實(shí)現(xiàn)簽約面積85.23萬平方米，簽約金額131.52億元。相比上年同期，兩指標(biāo)均有所下滑。且截至2025年6月末，首開股份資產(chǎn)負(fù)債率在77%以上；154億元貨幣資金尚無法覆蓋一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債186.25億元，此外，公司還有309.64億元的長期借款。

值得關(guān)注的是，9月10日晚間，首開股份公告稱，擬向控股股東北京首都開發(fā)控股（集團(tuán)）有限公司進(jìn)行永續(xù)債權(quán)融資，總金額上限為30億元，年化利率為5年期貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）+40BP，LPR在每個(gè)付息期初進(jìn)行調(diào)整，在永續(xù)債權(quán)存續(xù)期間內(nèi)不進(jìn)行利率跳升。本次融資用途為公司置換有息負(fù)債、補(bǔ)充流動(dòng)資金等。在此基礎(chǔ)上，公司基本面是否會(huì)有改善？