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開源證券股份有限公司鄧健全,徐劍峰近期對(duì)浙江仙通（603239）進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《公司信息更新報(bào)告：與浩海星空達(dá)成戰(zhàn)略合作，開啟機(jī)器人業(yè)務(wù)新篇章》，給予浙江仙通買入評(píng)級(jí)。

浙江仙通

入股“浩海星空”10%并成立合資公司“浩海仙通”，戰(zhàn)略切入機(jī)器人領(lǐng)域公司發(fā)布公告，擬以4000萬(wàn)元對(duì)浩海星空進(jìn)行增資，投資完成后將持有浩海星空10%的股份。同時(shí)，雙方將共同設(shè)立合資公司(暫命名為“浩海仙通”，公司持股51%、實(shí)現(xiàn)控股)，建設(shè)機(jī)器人制造生產(chǎn)基地，致力于浩海星空具身智能機(jī)器人、商用服務(wù)機(jī)器人及消費(fèi)類機(jī)器人的整機(jī)制造，協(xié)同研發(fā)核心零部件。本次合作不會(huì)對(duì)公司2025年財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生重大影響。我們維持公司2025-2027年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2025-2027年歸母凈利為2.38/2.82/3.32億元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)的PE為23.0/19.4/16.5倍，鑒于公司作為本土汽車密封條龍頭，業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，開辟機(jī)器人業(yè)務(wù)打造新成長(zhǎng)曲線，看好長(zhǎng)期發(fā)展，維持“買入”評(píng)級(jí)。

公司制造業(yè)領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)與浩海星空機(jī)器人技術(shù)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，助推機(jī)器人產(chǎn)品落地浩海星空專注于具身智能、商用服務(wù)及消費(fèi)類機(jī)器人的研發(fā)與創(chuàng)新，構(gòu)建起覆蓋教育、醫(yī)療、商業(yè)三大核心場(chǎng)景的產(chǎn)品線矩陣，并已推向市場(chǎng)。而公司則在汽車領(lǐng)域積淀30年的高端精密制造經(jīng)驗(yàn)、嚴(yán)苛質(zhì)量管理體系及成熟供應(yīng)鏈資源，合資共建機(jī)器人制造基地后將大幅強(qiáng)化浩海星空整機(jī)交付能力。目前，浩海星空正在研發(fā)雙足大尺寸人形機(jī)器人系列產(chǎn)品，此次與公司的合作正是為未來(lái)量產(chǎn)做好重要鋪墊。此外，臺(tái)州有豐富的機(jī)器人供應(yīng)鏈，能有效降低合資公司的制造成本。

汽車密封條龍頭地位穩(wěn)固，在研項(xiàng)目、在手訂單豐富，先進(jìn)產(chǎn)能持續(xù)拓展公司作為汽車密封條行業(yè)龍頭，工裝模具的自制率達(dá)到90%以上，成本控制能力突出。同時(shí)，公司客戶資源豐富，涵蓋一汽大眾、上汽大眾、上汽通用、吉利、長(zhǎng)安、上汽、廣汽、一汽、奇瑞、長(zhǎng)城、偉巴斯特、上汽通用五菱、北汽、滋榮等。截至2024年底，公司統(tǒng)計(jì)在研新項(xiàng)目車型42個(gè)，新接項(xiàng)目總數(shù)超過(guò)2023年項(xiàng)目的2倍。產(chǎn)能方面，公司持續(xù)推進(jìn)智能化制造和先進(jìn)產(chǎn)能拓展，二期混煉膠生產(chǎn)線、新增橡膠擠出生產(chǎn)線、后工序自動(dòng)化設(shè)備等投入，截至2024年底已形成20億左右的先進(jìn)產(chǎn)能空間。展望未來(lái)，公司有望憑借生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)、模具自制、成本管控等核心優(yōu)勢(shì)，與外資廠商同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)，并且有望繼續(xù)持續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈、下游需求不及預(yù)期。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，信達(dá)證券（601059）股份有限公司鄧健全研究員團(tuán)隊(duì)對(duì)該股研究較為深入，近三年預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度均值為67.13%，其預(yù)測(cè)2025年度歸屬凈利潤(rùn)為盈利3.3億，根據(jù)現(xiàn)價(jià)換算的預(yù)測(cè)PE為18.22。

最新盈利預(yù)測(cè)明細(xì)如下：

該股最近90天內(nèi)共有3家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)2家，增持評(píng)級(jí)1家。

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