華鑫證券有限責任公司胡博新,俞家寧,尤少煒近期對誠益通（300430）進行研究并發布了研究報告《公司動態研究報告：康復醫療空間廣闊，腦機接口技術有望迎來收獲期》，給予誠益通買入評級。

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誠益通

投資要點

業績符合預期，下游客戶短期需求擾動業績

2025年上半年，公司實現營業收入4.08億元，同比下降36.65%；歸母凈利潤0.51億元，同比下降38.76%。2025年一季度，公司實現營業收入1.89億元，歸母凈利潤0.13億元；二季度環比改善明顯。上半年看，公司收入和利潤下滑主要系由于下游部分企業開支減少及醫院治理力度加強導致決策周期延長所致。

侵入式與非侵入式技術持續推進，腦機接口布局有望迎來收獲期

自公司布局腦機接口領域以來，相關技術和產品持續取得突破。在非侵入式領域，公司以康復為切入點，除了對現有產品的功能進行升級，也同時探索其在焦慮、抑郁等精神類疾病領域的應用潛力，目前正穩步推進腦機接口硬件設備的注冊取證工作。非醫療場景中，2025年上半年，公司成功推出面向教育領域的腦機接口生物反饋系統，該系統可實現精準化腦功能訓練。侵入式領域，2025年上半年，公司腦機接口動物實驗中心和腦機接口技術研究驗證中心正式啟動，為腦機接口技術從實驗室走向臨床實踐提供了堅實的技術支撐。未來，公司有望持續拓展技術應用場景，釋放更多潛力。

康復設備管線完整，信息化賦能有望帶動業績企穩回升

公司自創立以來，就將自主創新作為其核心動力，不斷推陳出新。目前公司擁有較為完善康復醫療設備產品線，產品覆蓋電療、光療、磁療、壓力療法等物理因子治療產品及運動治療產品領域。此外，公司順應行業趨勢，依托互聯網、機器人、人工智能、工藝研究、信息化等平臺技術，整合資源，多維度布局，有望進一步賦能現有業務，實現業績增長。

盈利預測

預測公司2025-2027年收入分別為10.06、10.94、11.93億元，EPS分別為0.36、0.43、0.53元，當前股價對應PE分別為54.3、46.0、37.5倍。公司深耕康復領域，與腦機接口技術結合有望實現康復設備技術的跨越式突破，進而帶動業績增長，維持“買入”投資評級。

風險提示

市場擴張不及預期、研發進展不及預期、行業政策及監管風險。

最新盈利預測明細如下：

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