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美股AI泡沫擔憂正在向港股市場快速傳導。11月5日早盤，恒生科技指數低開低走，一度跌超2%，AI概念股幾乎全線潰敗。主流ETF方面，恒生科技指數ETF(513180)跟隨指數重挫，持倉股跌多漲少，嗶哩嗶哩、騰訊音樂、金山軟件、華虹、商湯、小鵬汽車等領跌，阿里巴巴跌超2%，成交額已超65億。

“大空頭”重磅出手引發AI恐慌。消息面上，市場對AI高估值擔憂加劇，隔夜美股科技股出現拋售潮。據報道稱，因電影《大空頭》而聞名的投資者Michael Burry正大舉做空英偉達、Palantir，其針對這兩只個股的看跌期權名義價值合計超10億美元，占到了公司投資組合權重的約80%。在此之前，他曾向散戶投資者發出了一則關于市場狂熱的隱晦警告。

東吳證券最新研報指出，近期海外市場持續擔心美股AI泡沫疊加美國科技股龍頭財報表現分化，例如谷歌云計算及搜索業務超預期，印證了AI工具推動科技巨頭廣告業務份額提升的說法，但是對比來看Meta，雖然營收好于預期，但是由于Capex顯著加速，市場擔憂未來利潤受到一定侵蝕，映射到港股方面，投資者對科技持觀望態度。不過，該機構認為，盡管美國科技龍頭會影響港股AI科技交易節奏，但從中長期看當前港股科技點位有吸引力。考慮科技龍頭內卷接近尾聲，該機構認為明年一季度港股EPS會邊際回升。

盡管短期承壓，但從估值角度看，當前或許正是“危中有機”時刻。數據顯示，截至11月4日，恒生科技指數ETF(513180)標的指數最新估值(PETTM)僅為22.59倍，處于指數發布以來約26.83%的估值分位點。換句話說，當前估值比歷史上73%以上的時間都要便宜，已經進入歷史低估區間。

從歷史經驗看，當市場陷入極度恐慌時，往往也是長線資金逆向布局的良機。盡管短期面臨美股AI泡沫論的情緒沖擊，但AI產業革命的大趨勢并未改變。港股科技板塊作為中國AI產業的核心資產，在美聯儲降息周期下有望迎來外資回流，疊加南向資金的持續增持，四季度或將出現轉機。對于看好AI長期趨勢但沒有港股通賬戶的投資者，或可通過恒生科技指數ETF(513180)一鍵布局中國AI核心資產。(場外聯接A/C：013402/013403)。

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