近日，廣州維力醫(yī)療（603309）器械股份有限公司(證券簡(jiǎn)稱：維力醫(yī)療，證券代碼：603309.SH)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告稱，預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤同比下滑66%到57%，區(qū)間為7500萬元到9500萬元，核心誘因是全資子公司江西狼和醫(yī)療器械有限公司(以下簡(jiǎn)稱“狼和醫(yī)療”)業(yè)績(jī)下滑，公司擬計(jì)提約1.47億元商譽(yù)減值。業(yè)績(jī)承壓背后，維力醫(yī)療主營以醫(yī)用導(dǎo)管類產(chǎn)品為主，長(zhǎng)期存在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一問題，疊加政策與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)影響，已成為制約公司盈利韌性與抗風(fēng)險(xiǎn)能力的關(guān)鍵所在。

【資料圖】

預(yù)計(jì)凈利潤大幅下滑

根據(jù)維力醫(yī)療2026年1月8日的公告，公司預(yù)計(jì)2025年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為7500萬元到9500萬元，與上年同期相比，將減少14439萬元到12439萬元，同比減少66%到57%。

預(yù)計(jì)2025年度實(shí)現(xiàn)歸母扣非凈利潤為6500萬元到8500萬元，與上年同期相比，將減少14502萬元到12502萬元，同比減少69%到60%。

關(guān)于業(yè)績(jī)預(yù)減的原因，維力醫(yī)療在公告中稱，報(bào)告期內(nèi)，公司全資子公司狼和醫(yī)療受產(chǎn)品市場(chǎng)需求增長(zhǎng)放緩以及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈影響，經(jīng)營業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅下滑。公司于2018年收購狼和醫(yī)療100%股權(quán)，形成商譽(yù)26936.70萬元。基于狼和醫(yī)療當(dāng)前經(jīng)營狀況及對(duì)其未來經(jīng)營情況的分析預(yù)測(cè)，公司管理層初步判斷，收購該公司所形成的商譽(yù)已出現(xiàn)減值跡象。

按照謹(jǐn)慎性原則，公司2025年度預(yù)計(jì)計(jì)提商譽(yù)減值1.47億元。最終計(jì)提減值金額將由公司聘請(qǐng)的評(píng)估機(jī)構(gòu)及審計(jì)機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估和審計(jì)后確定。

據(jù)了解，狼和醫(yī)療成立于2011年，注冊(cè)資本4620萬元，是一家專業(yè)從事泌尿男科醫(yī)療產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的高新技術(shù)企業(yè)。2018年10月，納入維力醫(yī)療，是維力旗下專注于醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)園開發(fā)及運(yùn)營的全資子公司。

此前，維力醫(yī)療曾在2025年半年報(bào)中披露，截至2025年6月30日，公司合并層面商譽(yù)賬面價(jià)值為29253.38萬元，占公司總資產(chǎn)10.39%。除了2018年收購狼和醫(yī)療非同一控制下企業(yè)合并確認(rèn)商譽(yù)26936.70萬元外，還有2010年非同一控制下企業(yè)合并沙工醫(yī)療確認(rèn)商譽(yù)2316.68萬元。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對(duì)單一

資料顯示，維力醫(yī)療成立于2004年，主要從事麻醉、泌尿、呼吸、血液透析等領(lǐng)域醫(yī)用導(dǎo)管的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品在臨床上廣泛應(yīng)用于手術(shù)、治療、急救和護(hù)理等醫(yī)療領(lǐng)域。

近年來，除了因商譽(yù)減值拖累業(yè)績(jī)外，維力醫(yī)療主營以醫(yī)用導(dǎo)管類產(chǎn)品為主，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對(duì)單一問題，也一直受到市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。

2024年，按產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域劃分，維力醫(yī)療導(dǎo)管類產(chǎn)品營收占比超九成，核心集中在麻醉、導(dǎo)尿兩大品類，合計(jì)占比超60%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高度集中。2024年，其主營業(yè)務(wù)醫(yī)療器械的毛利率45.04%，同比減少1.18個(gè)百分點(diǎn)。

維力醫(yī)療在2025年半年報(bào)中提示，隨著醫(yī)療衛(wèi)生改革的推進(jìn)，國家及地方不斷出臺(tái)政策以降低醫(yī)療收費(fèi)，使藥品、醫(yī)療器械面臨持續(xù)降價(jià)的壓力和趨勢(shì)；醫(yī)療器械集中采購模式被越來越多地采用，盡管集中采購可有效降低市場(chǎng)推廣成本，但一旦公司產(chǎn)品在某地區(qū)的集中采購中未能中標(biāo)，將影響該地區(qū)的產(chǎn)品銷售，同時(shí)，隨著醫(yī)療衛(wèi)生體制及醫(yī)藥行業(yè)管理體制改革的進(jìn)一步深入，新的醫(yī)藥管理、醫(yī)療保障政策、醫(yī)療器械行業(yè)監(jiān)管政策等將陸續(xù)出臺(tái)，這些政策的變化可能導(dǎo)致公司在行業(yè)監(jiān)管、地區(qū)、產(chǎn)品價(jià)格等方面受到限制，將可能對(duì)公司經(jīng)營造成影響。

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