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1月31日，新希望（000876）六和股份有限公司（以下簡稱“新希望”）披露2025年度業(yè)績預(yù)告。新希望預(yù)計2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損15億元至18億元，扣非后凈利潤預(yù)計虧損11.8億元至14.8億元。在豬價波動等因素影響下，該公司的業(yè)績階段性承壓。

公告顯示，新希望2025年業(yè)績變動主要受到兩方面因素的影響。一方面，該公司穩(wěn)步發(fā)展生豬業(yè)務(wù)，加強防疫與生產(chǎn)管理，出欄規(guī)模穩(wěn)健提升，各項技術(shù)指標持續(xù)改善，養(yǎng)殖成本持續(xù)降低，但受生豬市場行情波動影響，生豬價格下降幅度大于成本下降幅度，導(dǎo)致其生豬養(yǎng)殖利潤較同期下降。新希望對部分低效種豬及低效資產(chǎn)進行有序淘汰和清退，亦影響利潤下降；另一方面，新希望在飼料業(yè)務(wù)上持續(xù)擴規(guī)模、提效率、降費用，強化內(nèi)生能力，滿足市場變化下客戶對產(chǎn)品、成本、服務(wù)的新需求，加大海外市場投入與開發(fā)力度，驅(qū)動飼料業(yè)務(wù)進入新的增長通道，報告期內(nèi)實現(xiàn)飼料業(yè)務(wù)量利同增。

近年來，快速發(fā)展的海外飼料業(yè)務(wù)已成為新希望主營業(yè)務(wù)中的一大亮點。從2024年新希望的盈利情況好轉(zhuǎn)之后，近兩年重新增加了對海外飼料產(chǎn)能的投入，通過改造、代工、租賃、新建等多種形式增加產(chǎn)能，以新的產(chǎn)能推動新的銷量。

新希望相關(guān)負責人近期在與投資者互動時表示，海外飼料業(yè)務(wù)在2025年繼續(xù)保持銷量同比增長，預(yù)計2026年仍將延續(xù)良好發(fā)展勢頭。

另一方面，作為國內(nèi)生豬養(yǎng)殖龍頭企業(yè)，新希望的生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)在2025年因豬價下跌承受了不小壓力。數(shù)據(jù)顯示，該公司在2025年累計銷售生豬1754.54萬頭，實現(xiàn)銷售收入232.05億元，但商品豬銷售均價總體呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，2025年12月份的價格已跌至11.28元/公斤的較低水平。

從行業(yè)來看，豬價波動導(dǎo)致生豬養(yǎng)殖企業(yè)在2025年的業(yè)績集體下滑。東方財富（300059）Choice統(tǒng)計結(jié)果顯示，A股生豬養(yǎng)殖行業(yè)（申萬三級行業(yè)）的12家上市公司目前均已披露2025年業(yè)績預(yù)告，除了天域生物（603717）科技股份有限公司，其余公司均預(yù)計報告期內(nèi)的凈利潤同比減少。

卓創(chuàng)資訊（301299）生豬市場分析師朱澤坤向《證券日報》記者表示：“2025年全國生豬自繁自養(yǎng)的盈利水平由最高的385.42元/頭降至最低的311.81元/頭，在中短周期內(nèi)，豬價對生豬養(yǎng)殖盈利水平起到?jīng)Q定性作用。根據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)，2025年生豬自繁自養(yǎng)的盈利平均值為74.96元/頭，同比跌幅達到78.42%。”

展望2026年，豬價走勢或?qū)⒃诓▌又兄鸩交嘏鰪姵杀究刂迫詫⑹巧i養(yǎng)殖企業(yè)改善盈利水平的重要手段。

廣州思益得首席策略官陳彥頤向《證券日報》記者表示：“2026年豬價大概率‘先蹲后跳’。上半年供應(yīng)仍大，均價或低于2025年同期10%左右，下半年若產(chǎn)能繼續(xù)調(diào)減、消費旺季疊加二次育肥集中入場，有望回到17元/公斤以上水平，豬價全年或呈V型走勢。養(yǎng)殖端正在從‘規(guī)模競賽’轉(zhuǎn)向‘現(xiàn)金流競賽’，成本線進一步下移，產(chǎn)業(yè)鏈也將加速整合。”

新希望相關(guān)負責人介紹，2025年該公司生豬養(yǎng)殖降成本的進度總體符合既定計劃，2025年12月份正常運營場線出欄肥豬的完全成本約為12.2元/公斤，2026年，新希望將繼續(xù)努力，改善生產(chǎn)管理水平，進一步降低成本。

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