隆華科技（300263）2月1日發布投資者關系活動記錄表，公司于2026年1月30日接受38家機構調研，機構類型為保險公司、其他、基金公司、海外機構、證券公司、陽光私募機構。 投資者關系活動主要內容介紹：

問：請問公司在商業航天領域的產品布局、應用場景、競爭對手及市場格局如何？

答：當前商業航天領域市場關注度較高，公司在該領域的布局主要集中于結構新材料業務，核心圍繞兩大材料領域展開。公司始終遵循“第一性原理”，核心定位為商業航天領域提供輕質高強的輕量化減重材料。在商業航天領域，載荷重量直接關聯成本控制，這為公司核心產品PMI泡沫帶來了廣闊的市場機遇，該材料在航空航天領域的應用技術已較為成熟。以PMI泡沫為基材，通過表面復合相應樹脂體系及碳纖維蒙皮，可同時滿足輕量化、透波性及相關檢測認證要求。此外，PMI泡沫作為全閉孔泡沫，還具備出色的隔振性能，可實現降噪、耐高溫的附加效果，進一步適配航天場景的嚴苛需求。公司目前已與多家業內主要商業航天企業建立配套合作關系，其中多家企業已就輕量化解決方案向公司主動咨詢。近年來，兆恒科技已從單純的結構新材料供應商，逐步轉型為綜合解決方案提供商，依托自身材料技術優勢，精準匹配客戶多樣化需求。

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問：公司EPMI吸波隱身材料已應用于重點型號裝備，請問EPMI與EPVC材料的差異、應用領域區別是什么？EPVC材料是否應用于重點裝備？未來是否有新材料研發計劃？

答：在吸波隱身電磁屏蔽材料領域，公司目前主推的EPMI產品經過持續研發迭代，產品成熟度已顯著提升。公司研發此類材料，核心是為響應下游客戶對材料輕量化與雷達波吸收性能的雙重需求。其中，吸收劑體系的構建是研發工作的核心，公司自主開發的碳基復合體系吸收劑，具備獨特的技術優勢。公司自主研發的吸收劑體系適配性較強，可與PMI泡沫、PVC泡沫等多種基材結合。依托公司在后端材料復合與成型工藝方面的成熟技術，未來有望進一步拓展產品品類，形成系列化的電磁波吸收與屏蔽材料矩陣。在下游應用領域，EPMI與EPVC材料目前均主要聚焦于裝備領域，涵蓋地面裝備與航空航天裝備，其中EPVC材料更側重于多型號地面裝備的關鍵部位應用。此外，該類材料具備廣闊的民用潛力，公司計劃在合適的時機，推進其在民用市場的產品推廣工作。

問：請問公司靶材業務在光伏市場的客戶合作現狀及未來上量節奏如何？

答：隨著薄膜太陽能技術的不斷演進，尤其是鈣鈦礦及異質結等技術路線的快速發展，市場對相關配套材料提出了新的需求。近年來，公司在光伏用ITO靶材領域實現穩步發展，盡管過去兩年光伏行業整體面臨發展挑戰，公司持續跟蹤新一代光伏技術發展趨勢，通過產學研合作與內部自主研發相結合的方式，重點布局異質結與鈣鈦礦等薄膜電池方向。在此過程中，公司密切關注新一代TCO（透明導電氧化物）材料的演進趨勢，重點聚焦低銦化、低成本化的技術發展路徑。2024年7月，晶聯光電500噸新產能正式投產，公司面向光伏領域的ITO靶材量產能力得到進一步提升，標志著公司在光伏市場的產業布局已基本完成。基于上述行業現狀與公司發展規劃，近年來公司在光伏材料領域的布局主要圍繞兩條主線展開：一是IZO（氧化銦鋅）靶材的研發與應用，該產品主要面向鈣鈦礦電池領域，盡管目前下游尚未形成大規模產能，但已在多家實驗室及測試線上實現應用，成為公司繼ITO靶材之后，下一代重點推進的TCO靶材產品。根據市場反饋，目前公司IZO靶材在遷移率、轉化率等關鍵性能指標上均優于行業同行，在試驗線上表現突出。二是AZO（鋁摻雜氧化鋅）靶材的研發，重點推進新型摻雜體系的研發，著力提升產品的耐受性、抗輻射等核心性能，進一步完善公司在該材料領域的布局。此外，公司也在同步推進氧化鎳等其他TCO材料的開發工作，整體已形成較為系統的TCO材料產品規劃。除此之外，公司也積極配合國家相關型號項目，為光伏等領域提供包括金靶在內的貴金屬靶材產品。總體而言，公司在光伏材料領域已構建起從第一代到第三代產品的梯次布局體系，持續推進技術迭代與市場應用落地。

問：過去兩年，公司四季度常因減值費用影響業績表現，結合2025年業績預告，請問公司采取了哪些措施實現四季度盈利改善？

答：公司于近期發布2025年業績預告，預計全年業績同比增長40%-80%，這一數據充分反映出公司第四季度經營狀況實現顯著改善。過去公司業績出現波動，一定程度上受計提減值等因素影響，2025年公司重點推進財務結構優化調整，取得了明顯成效：公司此前存續的8億元規模可轉債已全部完成轉股，有效化解了大額未來財務費用壓力。該筆財務費用雖不影響公司現金流，但對合并報表利潤存在一定影響，此次可轉債全部轉股，顯著優化了公司財務表現。目前，公司資產負債率已降至較低水平，整體財務結構趨于穩健，財務健康度得到大幅提升。未來，公司將持續加強財務管理工作，努力使經營業績更貼合市場預期，著力減少業績大幅波動情況。例如，針對計提減值相關事項，公司將進一步強化過程管理，在發現相關減值跡象時，及時開展評估工作，并將減值金額適度分攤至各報告期，確保業績表現的平穩性，這也是公司財務工作后續持續努力的核心方向。

問：請問兆恒科技二期擴產項目的當前進度如何？

答：兆恒科技二期擴產計劃目前已進入規劃后期，接近收尾階段，預計2026年將在適當時機啟動項目建設工作。本次擴產項目全稱為“碳基吸波隱身材料及功能結構復合材料部件產業化項目”，并非對原有PMI泡沫產能的簡單擴張。公司現有PMI泡沫產能設計規模為2萬至4萬立方米，由于材料密度存在一定波動，具體產能無法按固定立方數精確核算。目前，公司PMI泡沫部分生產環節已出現產能緊張情況，為有效滿足下游市場日益增長的需求，在集團公司的支持下，自2025年起，公司已針對性地對關鍵生產工序進行設備增補，逐步緩解局部產能瓶頸問題。本次擴產規劃是基于公司“一體兩翼”發展戰略制定的，主要面向未來吸波隱身材料及工程復合材料等領域的市場需求，進行針對性的產能布局，為公司相關業務的持續發展提供產能支撐。

問：請問公司金屬靶材在其他半導體領域，是否有高純金屬靶等高性能產品的發展方向及規劃？

答：在半導體相關領域，公司主要圍繞金屬靶材和ITO靶材兩大產品線展開布局，重點聚焦半導體顯示與光伏兩大應用賽道，實現精準發力。在金屬靶材領域，公司針對半導體顯示不同技術路線的需求，進行了精細化布局。由于各類顯示技術對金屬靶材的性能、規格需求存在差異，例如隨著折疊屏、高端車載顯示及OLED等先進顯示技術的快速發展，市場對反射層材料、大尺寸鉬靶以及適配4K/8K超高清顯示的鉬合金靶材，提出了更高、更具針對性的需求。因此，盡管同屬半導體顯示行業，但靶材產品已呈現高度細分的發展趨勢。目前，公司已在Micro LED、Mini LED等新興顯示技術領域，完成了相應金屬靶材的布局工作，搶占市場先機。在集成電路領域，未來公司將重點布局存儲相關靶材產品，目前正與相關合作方推進合作洽談工作。依托豐聯科光電現有的生產設備與技術基礎，公司在該領域已具備一定的技術儲備，但在專用裝備配備與市場渠道建設方面，尚未形成顯著競爭優勢，因此相關材料目前仍以研發儲備為主，穩步推進技術成熟與產業化落地。后續，公司將依托“經營+資本運作”雙輪驅動模式，推動半導體領域業務發展。2025年，豐聯科光電將加大對半導體領域的投入力度，重點聚焦存儲用靶材（如鉬、銅等）的研發與產業化。目前，公司在高純銅靶等產品方面已具備相關技術積累，并形成了一定的產業鏈基礎，但該業務板塊目前規模相較于顯示靶材仍較小，未來具備較大的成長空間;

調研參與機構詳情如下：

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