中證報(bào)中證網(wǎng)訊(記者齊金釗)2月6日晚間，華潤三九（000999）披露了2025年業(yè)績快報(bào)。快報(bào)顯示，2025年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入316.29億元，同比增長14.53%，實(shí)現(xiàn)利潤總額48.60億元，同比增長5.81%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤34.22億元，同比增長1.60%。對于業(yè)績表現(xiàn)的驅(qū)動因素，華潤三九在業(yè)績快報(bào)中表示，2025年，公司堅(jiān)持“創(chuàng)新+品牌”雙輪驅(qū)動，聚焦核心治療領(lǐng)域，多維度擴(kuò)充研發(fā)管線。同時，公司不斷優(yōu)化業(yè)務(wù)布局，鍛造全產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢。

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“創(chuàng)新+品牌”雙輪驅(qū)動穩(wěn)根基

華潤三九表示，“創(chuàng)新+品牌”的雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略確已成為該公司沖破制藥行業(yè)調(diào)整周期、維持穩(wěn)健業(yè)績基本面的核心因素。2025年華潤三九“999”核心品牌市場地位依然穩(wěn)固。以“999”品牌為核心，當(dāng)前公司已經(jīng)構(gòu)建起橫跨全生命周期、縱貫全健康管理場景的品牌矩陣。

其中，據(jù)市場經(jīng)銷商數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2025年上半年“999感冒靈”在普通感冒用藥市場占有率已達(dá)15%，繼續(xù)占據(jù)細(xì)分賽道第一位置的同時，市占率較上年同期又提升0.3個百分點(diǎn)。

米內(nèi)網(wǎng)2025年年末統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，在中國三大終端六大市場，中成藥的市場規(guī)模在2025年Q1-Q3跌幅為3.30%，市場壓力倍增。在此背景下，華潤三九依然穩(wěn)居中成藥TOP1集團(tuán)，2025年Q1-Q3的市場份額高達(dá)5.56%，與TOP2集團(tuán)的差距達(dá)到了2.61%，領(lǐng)軍優(yōu)勢明顯。這些都構(gòu)成了華潤三九2025年業(yè)績穩(wěn)定發(fā)展的基石。

在品牌“基石”之外，華潤三九也在通過創(chuàng)新描繪更廣闊的未來。數(shù)據(jù)顯示，伴隨業(yè)績穩(wěn)健發(fā)展，“十四五”期間華潤三九研發(fā)投入規(guī)模也在逐年增加，從2020年的5.81億元增長至2024年的9.53億元。2025年上半年，公司研發(fā)投入更達(dá)到6.62億元，同比增長68.99%，在研項(xiàng)目共計(jì)205項(xiàng)。

2025年，華潤三九自主研發(fā)及合作轉(zhuǎn)化均取得了階段性成效。具體來看，這一年，公司首個中藥3.2類新藥——“999益氣清肺顆粒”獲批上市，并順利進(jìn)入新版國家醫(yī)保藥品目錄，填補(bǔ)了國內(nèi)呼吸道感染康復(fù)期臨床用藥的空白；截至目前，公司已累計(jì)獲得3.1類古代經(jīng)典名方中藥復(fù)方制劑生產(chǎn)批件5個，獲批數(shù)量保持行業(yè)領(lǐng)先；公司與南京艾爾普再生醫(yī)學(xué)達(dá)成項(xiàng)目合作，引進(jìn)國內(nèi)首個自研的iPSC來源心肌細(xì)胞藥物并推進(jìn)其II期臨床試驗(yàn)；聯(lián)合博瑞醫(yī)藥研發(fā)的BGM0504注射液產(chǎn)品進(jìn)入Ⅲ期臨床試驗(yàn)階段，深入布局糖尿病與肥胖癥賽道。

外延并購塑造“一體兩翼”協(xié)同發(fā)展格局

在當(dāng)前醫(yī)藥行業(yè)競爭加劇、市場環(huán)境復(fù)雜多變的背景下，華潤三九仍能實(shí)現(xiàn)業(yè)績穩(wěn)健發(fā)展，這不僅得益于其“創(chuàng)新+品牌”的雙輪驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，也與其近年來堅(jiān)持的外延式并購策略密切相關(guān)。

近年來，華潤三九先后完成對昆藥集團(tuán)（600422）、天士力（600535）等重要資產(chǎn)的并購整合，在持續(xù)拓展業(yè)務(wù)版圖的同時，構(gòu)建起“一體兩翼”的商業(yè)模式，推動三大上市公司形成清晰分工與協(xié)同發(fā)展的合作格局。

其中，華潤三九自身以CHC(健康消費(fèi)品)業(yè)務(wù)為核心，打造醫(yī)藥健康消費(fèi)領(lǐng)域的頭部形象；天士力以處方藥為核心業(yè)務(wù)，在創(chuàng)新驅(qū)動下不斷強(qiáng)化其在醫(yī)療健康市場中的市場地位；昆藥集團(tuán)則依托三七產(chǎn)品與精品國藥，聚焦銀發(fā)健康產(chǎn)業(yè)，助力公司打造新的成長曲線。

在協(xié)同方面，華潤三九自身處方藥業(yè)務(wù)在“十四五”期間圍繞“3+N”治療領(lǐng)域，逐步拓展產(chǎn)品管線。而天士力正是以處方藥為業(yè)務(wù)核心，在其并入后，華潤三九與天士力也在加速推動開展管理及研產(chǎn)銷等方面的協(xié)同融合，在渠道融合、行業(yè)趨勢判斷、政策研究、專家資源共享、學(xué)術(shù)推廣體系建設(shè)、產(chǎn)品協(xié)同等多方面開展交流和溝通，并有具體落地項(xiàng)目推進(jìn)，形成了醫(yī)療端的相互協(xié)同賦能。

昆藥集團(tuán)則在并入華潤三九后，通過與華潤三九的協(xié)同賦能，在聚焦銀發(fā)經(jīng)濟(jì)主賽道的同時，構(gòu)建了昆藥商道體系、深化三七產(chǎn)業(yè)鏈布局、推進(jìn)“產(chǎn)品+服務(wù)”商業(yè)模式。

關(guān)于未來外延并購方向，華潤三九在與投資者交流中表示，公司將對內(nèi)不斷深化“一體兩翼”戰(zhàn)略的協(xié)同與賦能，進(jìn)一步提升公司管理效能；對外持續(xù)關(guān)注消費(fèi)健康、醫(yī)療健康及銀發(fā)健康領(lǐng)域的并購標(biāo)的，聚焦新產(chǎn)品、新技術(shù)及高臨床價(jià)值等方面持續(xù)拓展創(chuàng)新機(jī)會，落實(shí)創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略。

業(yè)內(nèi)人士表示，隨著各項(xiàng)創(chuàng)新管線逐步推進(jìn)、戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)持續(xù)釋放，華潤三九有望在中醫(yī)藥高質(zhì)量發(fā)展道路上闊步前行，持續(xù)助力行業(yè)升級。

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