2026年2月10日晚間，深圳勁嘉集團股份有限公司（下稱“勁嘉股份（002191）”，002191.SZ）發布公告披露，公司控股股東深圳市勁嘉創業投資有限公司（下稱“勁嘉創投”）及實際控制人喬魯予，收到廣東省深圳市中級人民法院出具的兩份執行裁定書，兩筆涉案金額合計超過17億元，控股股東層面的債務危機再度浮出水面。

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公告顯示，此次司法執行源于廣東華興銀行股份有限公司深圳分行（下稱“華興銀行深圳分行”）申請的兩筆貸款強制執行，且兩筆貸款均已通過深圳公證處公證并賦予強制執行效力，這意味著債權人可直接申請法院強制執行，無需經過冗長的訴訟程序，債務處置節奏進一步加快。

具體來看，第一筆被強制執行的貸款本金為11.39億元。2023年至2025年間，勁嘉創投與華興銀行深圳分行簽訂《綜合授信額度合同》，獲得該筆貸款支持，同時以1.39億股勁嘉股份股票作為質押擔保，深圳市勁嘉房地產開發有限公司、深圳勁嘉投資控股有限公司、贛州市勁嘉房地產開發有限公司等多家關聯方及實控人喬魯予，為該筆貸款提供連帶責任擔保。

因勁嘉創投未能按期足額還本付息，深圳市中級人民法院于2026年2月作出〔2026〕粵03執241號執行裁定，裁定查封、凍結相關被執行人財產，執行標的為12.45億元及遲延履行期間的債務利息、相應執行費用等。

第二筆貸款本金為5億元，勁嘉創投同樣與華興銀行深圳分行簽訂授信合同。

與第一筆貸款不同，該筆貸款除關聯方提供連帶責任擔保外，還增設了多重增信措施，包括陳零越提供勁嘉創投10%的股權擔保、浙江畢升企業管理咨詢有限公司提供湖州新天外綠包印刷有限公司部分股權擔保，以及貴州勁嘉房地產開發有限公司、深圳市勁嘉房地產開發有限公司提供多處項目應收賬款擔保。

盡管增信措施更為完善，該筆貸款仍發生違約，法院作出〔2026〕粵03執243號執行裁定，執行標的為5.46億元及相關費用，并凍結相關應收賬款及股權資產。

值得注意的是，此次17億余元的強制執行，僅為勁嘉創投及喬魯予債務風險的冰山一角。公告明確披露，近十二個月內，公司控股股東勁嘉創投、其一致行動人新疆世紀運通股權投資合伙企業（有限合伙），以及實際控制人喬魯予，涉及的重大訴訟、仲裁及司法執行事項已達17起，累計涉案金額高達58.02億元，債務壓力呈現系統性爆發態勢。

債務危機的持續發酵，已嚴重影響到控股股東的股權流動性。截至公告披露日，勁嘉創投及一致行動人合計持有的4.49億股勁嘉股份股票被司法凍結，占其所持公司股票的99.69%，占公司總股本的30.92%，股權幾乎被全面凍結。與此同時，受前期訴訟及仲裁案件影響，勁嘉創投及一致行動人持有的部分勁嘉股份股票已被司法處置，后續仍有更多股權面臨司法處置的風險。

據此前公告，勁嘉創投所持有的8600萬股勁嘉股份股票，將于2026年2月26日10時至2月27日10時進行司法拍賣，該部分股份占勁嘉創投所持股份比例的20.93%，占公司總股本的5.92%。若此次拍賣全部成交并完成過戶，勁嘉創投持有公司股份比例將由28.30%降至22.37%，其與一致行動人合計持股比例將由31.02%降至25.09%，盡管公司此前表示該次拍賣不會導致控制權變更，但持續的股權處置仍讓公司控制權穩定性承壓。

針對此次強制執行事件對上市公司的影響，勁嘉股份在公告中反復強調，公司與控股股東在業務、人員、資產、機構、財務等方面各自保持獨立，上述案件均為股東層面債務糾紛，與公司無關，不會對公司生產經營產生直接影響。財務數據顯示，截至2025年三季度末，勁嘉股份資產合計84.34億元，負債合計16.16億元，資產負債率僅為19.16%，賬面資金相對充裕，自身債務風險可控。

但不可忽視的是，公司控制權變更風險已成為懸在頭頂的“達摩克利斯之劍”。公告提示，勁嘉創投及一致行動人合計持有公司約30.92%的股份，為公司第一大股東，若后續司法處置涉及的股票數量達到一定比例，可能導致公司控制權發生變更，進而影響公司治理結構及長期發展。目前，勁嘉創投及實際控制人喬魯予正在積極尋求債務化解方案，但尚未有實質性進展披露。

從市場反應來看，債務及控制權風險已被部分消化。2月11日，勁嘉股份股價小幅低開后震蕩整理，截至當日9時34分，股價報4.02元，微跌0.25%，總市值為58.36億元。不過，從長期走勢來看，勁嘉股份股價表現疲軟，近三個月下跌12.99%，近五年更是累計下跌51.62%，市場信心仍受債務風險及控制權不確定性的壓制。

作為國內煙標印刷行業龍頭企業，勁嘉股份綁定頭部煙草客戶，具備一定的產業協同價值，但其控股股東的債務危機若無法得到有效化解，持續的股權處置及潛在的控制權變更，仍可能對公司的融資環境、合作關系產生間接影響。

后續，勁嘉創投及喬魯予的債務重組進展、股權拍賣結果，以及公司控制權穩定性，將成為市場關注的核心焦點。勁嘉股份表示，將持續跟進相關進展，及時履行信息披露義務，提醒廣大投資者謹慎決策，注意投資風險。

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