華夏時報記者胡雅文北京報道

永太科技（002326）(002326.SZ)與寧德時代（300750）(300750.SZ)原定通過股權置換實現深度綁定，目前該計劃已經終止。永太科技2月14日公告稱，由于交易各方未能就交易方案達成一致意見，已經決定終止交易。此前，永太科技于2月9日宣布，擬以發行股份的方式購買寧德時代持有的永太高新25%股權。“我們原來只持有永太高新75%的股份，如果收購順利完成，公司能實現全資控股。我們正在和寧德時代協商，目前僅簽訂了股權收購意向書，最終還是以披露公告為準。”2月10日，永太科技方面對《華夏時報》記者表示。

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作為電解液相關產品的生產商，永太科技長期為寧德時代提供六氟磷酸鋰等制造鋰電池所需的材料。若上述交易順利完成，寧德時代將以股權換股權的方式，直接持有永太科技股份。近年來，寧德時代通過入股、合資等方式頻頻加碼鋰電材料等上游領域。市場一度將此事解讀為雙贏之舉。然而僅僅數個交易日后，這一產業鏈合作計劃便突然終止。永太科技亦明確表示，“公司仍與寧德時代保持良好合作關系。”

計劃終止

根據此前計劃，永太科技可實現對永太高新的全資控股，同時寧德時代可通過此次交易獲得永太科技股份。知名財稅審專家、資深注冊會計師劉志耕告訴《華夏時報》記者，“此次交易是雙方在鋰電產業鏈深度協同的戰略升級，標志著鋰電產業鏈從松散采購向深度綁定的轉變。這種‘股權換穩定’的模式可能成為未來產業鏈協同的主流趨勢，在技術迭代加速、競爭加劇的背景下尤其具有示范意義。”

永太科技股票已于2月9日開始停牌，并于停牌前的最后一個交易日收獲漲停。截至2月6日，永太科技收報28.77元/股，總市值為266億元。永太科技表示，預計在不超過10個交易日(即2026年3月3日前)披露交易方案。公司有關人士告訴記者，“目前還處于籌劃階段，需以最終公告為準，畢竟此事尚未落地。”

在確定交易意向后，永太科技隨即組織了中介機構及相關方推進交易。然而，雙方未能就交易方案達成一致意見，因此決定終止籌劃此次交易。永太科技表示，“這一交易終止不會對公司和寧德時代的合作及業務往來造成實質性影響，后續將在條件允許的情況下繼續探索符合發展需求的資本運作方案。”

作為交易標的，永太高新成立于2016年，位于螢石礦儲量豐富的福建省邵武市，是永太科技旗下核心鋰鹽平臺，主要產品為六氟磷酸鋰、雙氟磺酰亞胺鋰等鋰電池材料。其年產13.4萬噸液態鋰鹽項目(首期為年產6.7萬噸雙氟磺酰亞胺鋰溶液項目)已于2024年1月開始試生產。截至2025年上半年末，該項目累計投入為7.2億元，項目進度達90.8%。

回到2021年末，寧德時代是永太科技為永太高新選擇的產業投資人。當時，永太高新的股東盈科恒通宣布將25%股權以5億元轉讓給寧德時代。在此次股權交易中，永太科技放棄了對永太高新25%股權的優先購買權，并認為寧德時代參股子公司有利于公司加深與下游鋰電池廠商的合作。

對于寧德時代來說，入股上游企業延續了它通過股權投資綁定上游供應鏈的戰略。過去一年，寧德時代在產業鏈投資方面動作頻繁。2026年，寧德時代曾宣布以數十億元認購磷酸鐵鋰廠商富臨精工（300432）(300432.SZ)的股份。加深產業布局之際，寧德時代也正在大舉融資。繼2月6日發行50億元綠色科技創新債券后，寧德時代于2月10日再度公告，擬面向專業投資者公開發行不超過50億元的科技創新公司債券(第一期)，募集資金將用于項目建設、補充營運資金、償還有息負債等用途。

劉志耕告訴記者，“對于寧德時代來說，換取永太科技股份有利于保障關鍵材料供應安全、提高協同效率、優化資產結構、搶先布局下一代技術。對于永太科技來說，也可增強其對核心資產的控制力；獲得龍頭背書并提升融資與市場信用；加速技術協同與產業化進程；鎖定并穩定下游需求，保障產能釋放。”

連虧3年但虧損收窄

永太科技和寧德時代已經合作多年。2021年7月，雙方就多種產品簽訂了一份長期合作協議。按照當時的約定，從2021年到2026年，寧德時代應至少向永太科技采購約2.42萬噸六氟磷酸鋰；在2023年至2026年期間，寧德時代應至少采購永太科技雙氟磺酰亞胺鋰實際產能的80%。

兩者合作以來，永太科技的電解液相關產能逐漸擴大。2021年時，永太科技投產的六氟磷酸鋰產能僅為2000噸，其它主流電解液添加劑如雙氟磺酰亞胺鋰、碳酸亞乙烯酯、氟代碳酸乙烯酯等產品處于成功研發階段。截至2025年末，永太科技的量產產能包括電解液、六氟磷酸鋰、雙氟磺酰亞胺鋰等產品。其中，電解液投產產能為15萬噸/年；固態六氟磷酸鋰投產產能約為1.8萬噸/年；液態雙氟磺酰亞胺鋰投產產能為6.7萬噸/年；碳酸亞乙烯酯產能為1萬噸/年。

根據EVTank數據，永太科技的電解液出貨量自2024年開始進入國內前十。永太科技方面告訴記者，“從氟化鋰、六氟磷酸鋰等鋰鹽、電解液添加劑到電解液，公司已形成垂直一體化的電解液產業鏈。除了自供之外，六氟磷酸鋰等電解液原材料也對外銷售。”

永太科技自1999年起專注于含氟化學品的生產制造，下游的鋰電、農藥、醫藥和貿易四大領域是永太科技的主要收入來源。萬得數據顯示，2020年至2024年，鋰電板塊為永太科技帶來的營業收入分別為2.9億元、11.63億元、19.82億元、8.65億元、10.21億元。從2025年上半年營收來看，鋰電板塊已經是永太科技最大的一塊業務，期間收入為8.71億元。

與此同時，競爭激烈的鋰電市場也讓永太科技連虧3年。2022年以來，六氟磷酸鋰等產品價格劇烈波動，永太科技的毛利受到較大影響。2023年至2024年，永太科技分別虧損6.2億元、4.78億元。2025年，隨著鋰電材料銷量及價格大幅回升，其虧損幅度明顯收窄，永太科技預計虧損2560萬元至4860萬元。

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