大和發表研報指，京東物流(2618.HK)去年全年外部客戶及每名客戶平均收入增長依然強勁，分別增長42%及9%。管理層為今年業務發展列出積極的指引，目標達到收支平衡，又指近期燃料成本高企預料會影響外包成本，但大部分合約已承包出去，因此燃料成本影響可控。

大和表示，在經濟放緩情況下，客戶對成本節約及運營效率提高的需求不斷增加，預計2022年外部各方的收入貢獻將增加，維持對公司非公認會計準則凈利潤率至2024年達到1.5%至2.5%的預測。

該行并將2022至2023年收入預測上調3%至4%，以反映外部收入增長強于預期，同時預測內部收入將下降，考慮到近期投資情緒疲弱，將目標價從42港元下調至36.5港元，重申“買入”評級。

關鍵詞： 京東物流 收入預測上調 收入增長強于預期 收入下降