2023年3月13日大元泵業(yè)（603757）（603757）發(fā)布公告稱(chēng)公司于2023年3月3日進(jìn)行路演，財(cái)通證券（601108）、凱石基金、博時(shí)基金、南華基金、南方基金、前海開(kāi)源、大成基金、融通基金、諾安基金、鵬華基金、平安基金、招商證券、安信基金、寶盈基金、信達(dá)澳亞、申萬(wàn)菱信、申萬(wàn)資管、建信基金、國(guó)信證券、中信證券、安信證券、申萬(wàn)證券、巨化卓正、乾和資產(chǎn)、彤源投資參與。

【資料圖】

具體內(nèi)容如下：

問(wèn)：2023年開(kāi)年以來(lái)公司如何看待今年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)情況？公司有何應(yīng)對(duì)措施？

答：（1）公司作為泵企，下游客戶(hù)主要涉及農(nóng)業(yè)、家電設(shè)備、化工、新能源汽車(chē)等領(lǐng)域，從目前國(guó)內(nèi)各類(lèi)型下游反饋的信息來(lái)看，隨著開(kāi)年以來(lái)政府不斷加碼、聚焦經(jīng)濟(jì)建設(shè)，各類(lèi)型客戶(hù)目前整體預(yù)期及信心改善明顯，上半年部分行業(yè)內(nèi)需有望出現(xiàn)一定的復(fù)蘇。

（2）除上述宏觀趨勢(shì)性變化外，公司作為上游供應(yīng)鏈企業(yè)，也能感受到部分微觀需求層面上發(fā)生的積極改變，如部分下游需求從政府主導(dǎo)為主逐步過(guò)渡到政府+市場(chǎng)自發(fā)性需求共同推動(dòng)型，市場(chǎng)發(fā)展的持續(xù)性得到提高。以公司家用領(lǐng)域產(chǎn)品為例，公司循環(huán)水泵傳統(tǒng)應(yīng)用場(chǎng)景為壁掛爐，但是作為供暖設(shè)備，其對(duì)應(yīng)的客戶(hù)群體與設(shè)備特性存在一定錯(cuò)配，內(nèi)需主要靠政策推動(dòng)；近些來(lái)隨著國(guó)內(nèi)熱泵技術(shù)的不斷發(fā)展，傳統(tǒng)的煤改氣逐步向煤改電轉(zhuǎn)變，綠色、節(jié)能、經(jīng)濟(jì)（使用成本）的設(shè)備受到各類(lèi)型終端用戶(hù)的青睞，國(guó)內(nèi)需求來(lái)源多元化，結(jié)構(gòu)不斷完善。（3）針對(duì)上述情況，公司將緊跟行業(yè)變化趨勢(shì)，在穩(wěn)健推動(dòng)相關(guān)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展的同時(shí)積極布局新場(chǎng)景、新業(yè)態(tài)，緊跟國(guó)內(nèi)市場(chǎng)復(fù)蘇趨勢(shì)。

問(wèn)：2022年公司外需占比較高，公司如何看待今年外銷(xiāo)這塊的發(fā)展情況？有什么應(yīng)對(duì)措施？

答：（1）公司目前外銷(xiāo)主要集中在民用泵及家用屏蔽泵兩塊，其中民用泵領(lǐng)域外銷(xiāo)客戶(hù)較為穩(wěn)定，未出現(xiàn)較大波動(dòng)；家用屏蔽泵外銷(xiāo)需求主要體現(xiàn)在直接給境外主機(jī)廠客戶(hù)供貨及給國(guó)內(nèi)熱泵企業(yè)供貨后的出口，目前從國(guó)內(nèi)外客戶(hù)備貨積極性來(lái)看，外銷(xiāo)項(xiàng)需求良好，相關(guān)產(chǎn)線整體產(chǎn)能利用率維持在較好水平。

（2）從公司外部需求情況看，低碳、節(jié)能型產(chǎn)品需求較好，結(jié)構(gòu)改善明顯，公司一方面將繼續(xù)加快節(jié)能型產(chǎn)品產(chǎn)線改造，順應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)；另一方面公司將加大新客戶(hù)、新市場(chǎng)的開(kāi)發(fā)力度，豐富外銷(xiāo)產(chǎn)品類(lèi)型，保持外銷(xiāo)業(yè)務(wù)持續(xù)、健康發(fā)展。

問(wèn)：公司重點(diǎn)業(yè)務(wù)板塊是什么？達(dá)成的路徑主要是什么？

答：從目前情況看，外部環(huán)境的變化仍有利于公司業(yè)務(wù)的發(fā)展，新業(yè)務(wù)、新場(chǎng)景方興未艾，因此公司今年將加大投入力度，以市占率及收入目標(biāo)為主，持續(xù)推動(dòng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

問(wèn)：面對(duì)目前市場(chǎng)環(huán)境，公司在激勵(lì)端是否有什么計(jì)劃高員工積極性？

答：（1）公司于2020年推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，最后一期激勵(lì)股份將于2023年解禁；同時(shí)公司對(duì)重點(diǎn)人才、重點(diǎn)業(yè)務(wù)能夠保持較好的投入力度，在業(yè)務(wù)端、研發(fā)端具備一定的競(jìng)爭(zhēng)力。

（2）在上市公司層面公司目前尚無(wú)新的激勵(lì)計(jì)劃，具體情況請(qǐng)以公司在上海證券交易所披露的相關(guān)公告為準(zhǔn)。

問(wèn)：作為產(chǎn)品導(dǎo)向型企業(yè)，公司目前在研發(fā)端的重點(diǎn)在哪塊？未來(lái)研發(fā)會(huì)保持在怎樣的強(qiáng)度?

答：目前公司研發(fā)主要還是按民用、家用、工業(yè)、液冷車(chē)泵四大板塊進(jìn)行，各板塊均有較好的增長(zhǎng)點(diǎn)，因此公司在現(xiàn)金儲(chǔ)備較為豐富的前提下將繼續(xù)保持較高強(qiáng)度的研發(fā)支出，不斷豐富產(chǎn)品梯度、提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。從2021年數(shù)據(jù)看，公司全年研發(fā)費(fèi)率在4%以上。

問(wèn)：公司轉(zhuǎn)債在贖回這塊有什么規(guī)劃？

答：公司將在遵守相關(guān)規(guī)則的前提下，積極關(guān)注市場(chǎng)發(fā)展情況、尊重市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律，兼顧企業(yè)發(fā)展與廣大投資者的利益，具體情況請(qǐng)以公司發(fā)布的相關(guān)公告為準(zhǔn)。

大元泵業(yè)（603757）主營(yíng)業(yè)務(wù)：各類(lèi)泵的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售及提供相關(guān)服務(wù)

大元泵業(yè)2022三季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入11.7億元，同比上升8.78%；歸母凈利潤(rùn)1.7億元，同比上升49.73%；扣非凈利潤(rùn)1.64億元，同比上升52.49%；其中2022年第三季度，公司單季度主營(yíng)收入4.94億元，同比上升22.24%；單季度歸母凈利潤(rùn)7044.92萬(wàn)元，同比上升76.43%；單季度扣非凈利潤(rùn)6880.47萬(wàn)元，同比上升77.89%；負(fù)債率27.32%，投資收益108.75萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-2181.7萬(wàn)元，毛利率27.83%。

該股最近90天內(nèi)共有4家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買(mǎi)入評(píng)級(jí)4家；過(guò)去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為38.2。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測(cè)信息：

根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，估值分析工具顯示，大元泵業(yè)（603757）行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河較差，盈利能力一般，營(yíng)收成長(zhǎng)性較差。財(cái)務(wù)相對(duì)健康，須關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率。該股好公司指標(biāo)2.5星，好價(jià)格指標(biāo)3星，綜合指標(biāo)2.5星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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