1月至4月，全國外匯儲備下降366億美元

專家稱，在資本外流的壓力下，中國的3.12萬億美元外匯儲備可能會進一步下降，預計美聯儲可能在6月份加息可能會支撐美元走強。

據央行數據顯示，自兩年前人民幣貶值壓力較大時用作貨幣防御的國家外匯儲備在1月至4月期間下降了366億美元，僅次于自2017年2月以來的12個月增長。

由于美元持續走強，周一中國人民幣的即期匯率自1月23日以來的最低點跌至6.3888美元/磅，離岸人民幣在同一交易日下跌150點至低于6.38。

10年期美國國債收益率通常與美元和聯邦基金利率正相關，上周超過3.1％，高于上月的2.8％，這是自2011年5月以來的最高水平，這引發了動蕩一些新興市場包括阿根廷和土耳其。

隨著這些新興經濟體加大利率以應對資本外流的高漲，區域性金融脆弱性正在出現，導致債務風險敞口。

中國央行前行長周小川在周末發表的演講中警告說，如果美國10年期國債收益率繼續上漲，而且“密切關注未來發生的事情”美元的力量減弱。

他特別提到，新興經濟體的資本外流可能會刺激金融脆弱性，特別是那些債務較多的國家。

“小概率事件的相互影響可能會導致重大的結果，”他說。

中美利差通常被視為影響跨境資本流動的步伐和方向的關鍵因素之一。美國較高的利率將吸引更多的資本進入尋求更高投資回報的資本市場。

4月份，中國央行行長易剛發現，平衡資本流動處于“舒適區間”，利率差距約為90個基點?，F在差距已經下降到60個基點。

全球信貸評級機構惠譽評級機構分析師喬納森康沃斯說：“如果有大量資金外流和過度的市場波動，央行可能會受到提高當地利率的壓力，以支持該貨幣并避免破壞投資者信心。”

據Cornish預測，盡管中國人民銀行對近期美聯儲加息作出了反應，但鑒于當前中國私營部門信貸的高水平，但任何當地加息都可能壓迫國內企業的資產質量并增加融資成本。基金利率在年底時為2.50％，到2019年為3.25％。

摩根大通首席新興市場股票策略師兼LatAm Equity Research主管Pedro Martins預測，美國的政策利率應在兩年內逐步上調，央行資產負債表正常化可能會導致新興市場長期利率上升市場。

“新興市場進一步擴大主權利差的壓力有限，”他說。

“新興市場經濟增長背后的驅動因素越來越大，包括全球貿易穩步增長，通過私營部門信心的持續上升和2014年以來首次出現信貸沖動帶來積極影響，推動新興市場的良性發展。”