9月17日，國(guó)內(nèi)快遞巨頭企業(yè)中通快遞(開(kāi)曼)有限公司(下稱(chēng)中通快遞，02057.HK)開(kāi)啟了回港二次上市的招股程序。4500萬(wàn)股的股份發(fā)售量、不超過(guò)268港元的每股發(fā)售價(jià)格、15%的超額配股權(quán)，意味著本次赴港上市有望為中通快遞帶來(lái)約120億港元的融資。

就在招股開(kāi)始的前一天，中通快遞在滬舉辦了一場(chǎng)客戶(hù)答謝活動(dòng)。該公司董事長(zhǎng)賴(lài)梅松認(rèn)為，“十八年的中通，跟過(guò)去相比確實(shí)取得了一些成績(jī)，但未來(lái)還有很多需要努力和進(jìn)取的地方。”

賴(lài)梅松所言非虛。在業(yè)內(nèi)看來(lái)，2020年正成為快遞行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局變化的分水嶺——過(guò)去十多年，頭部快遞企業(yè)享受了一波行業(yè)集中度提升的紅利，淘汰了二、三線(xiàn)快遞公司。但如今，戰(zhàn)火蔓延至頭部企業(yè)之間，“寡頭之戰(zhàn)”已經(jīng)打響。

而面對(duì)這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)，賴(lài)梅松再次強(qiáng)調(diào)了中通快遞的生態(tài)戰(zhàn)略，并直言未來(lái)五年一定能在綜合物流業(yè)態(tài)上有所突破。

不過(guò)，無(wú)論是短期勢(shì)頭不減的“價(jià)格戰(zhàn)”，還是電商巨頭對(duì)快遞行業(yè)的深度介入，持續(xù)涌現(xiàn)的變量預(yù)示著，中通快遞實(shí)現(xiàn)綜合物流服務(wù)商之路并非坦途。

寡頭之戰(zhàn)

今年二季度以來(lái)，國(guó)內(nèi)快遞行業(yè)受益于需求回補(bǔ)，實(shí)現(xiàn)了可觀的增速。整個(gè)第二季度，全國(guó)快遞業(yè)完成業(yè)務(wù)量213.5億件，同比增長(zhǎng)達(dá)36.7%。在這一背景之下，市場(chǎng)集中度持續(xù)提升。

根據(jù)國(guó)家郵政局發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年1至8月，快遞與包裹服務(wù)品牌集中度指數(shù)CR8為83.2，較去年同期提升1.5。

不可忽視的是，今年行業(yè)涌現(xiàn)出了背靠電商平臺(tái)的新入局者，在一定程度上分食了電商件市場(chǎng)。4月份，快遞新勢(shì)力眾郵和極兔的出現(xiàn)，成為京東和拼多多這兩大電商巨頭投放入快遞江湖的“鯰魚(yú)”。這使得CR8指數(shù)環(huán)比略有波動(dòng)——8月份的CR8較7月份下降0.4。

可即便如此，國(guó)內(nèi)快遞行業(yè)集中度提升的趨勢(shì)卻不可逆轉(zhuǎn)。

“中國(guó)的快遞行業(yè)不可能一直像現(xiàn)在這樣，每一家都是百分之十幾、二十的市場(chǎng)份額，這是不現(xiàn)實(shí)的。”賴(lài)梅松對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，快遞行業(yè)的份額會(huì)越來(lái)越集中，必然會(huì)誕生市場(chǎng)份額達(dá)30%以上的快遞企業(yè)。

如今，國(guó)內(nèi)快遞行業(yè)的寡頭競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)逐漸完形：新入局者幾乎難以尋找市場(chǎng)機(jī)會(huì)，而頭部企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中共存的平衡也在被打破。

國(guó)泰君安分析認(rèn)為，國(guó)內(nèi)快遞行業(yè)正在由“春秋時(shí)代”向“戰(zhàn)國(guó)時(shí)代”轉(zhuǎn)變——在“春秋時(shí)代”，一線(xiàn)快遞集體戰(zhàn)勝二線(xiàn)快遞，享受行業(yè)紅利;在“戰(zhàn)國(guó)時(shí)代”，一線(xiàn)快遞內(nèi)部，將進(jìn)行“五進(jìn)三”，甚至“三爭(zhēng)一”的角逐，行業(yè)將在越來(lái)越激烈的競(jìng)爭(zhēng)中完成出清與分化。

實(shí)際上，今年上半年的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)已經(jīng)顯示，至少在市場(chǎng)份額上，頭部快遞企業(yè)的量件增速已經(jīng)拉開(kāi)差距。

根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者的統(tǒng)計(jì)，今年上半年，中通快遞、韻達(dá)股份、圓通速遞、順豐控股、百世集團(tuán)、申通快遞的市場(chǎng)份額分別為20.56%、16.61%、14.57%、13.70%、10.7%、10.38%(市場(chǎng)份額根據(jù)各公司半年報(bào)披露的業(yè)務(wù)量測(cè)算)，CR6之間市占率的極差值超過(guò)10個(gè)百分點(diǎn)。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，隨著快遞行業(yè)在4月份復(fù)工復(fù)產(chǎn)的步伐加快，市場(chǎng)份額優(yōu)先的策略成為頭部快遞企業(yè)共同的選擇。這引發(fā)了一場(chǎng)較為激烈的價(jià)格廝殺。

而快遞行業(yè)8月份的數(shù)據(jù)顯示，“價(jià)格戰(zhàn)”還在持續(xù)。

根據(jù)國(guó)家郵政局統(tǒng)計(jì)，8月全國(guó)快遞業(yè)務(wù)量為72.4億件，同比增長(zhǎng)36.5%，增速較7月份繼續(xù)提升。但快遞單票收入為10.05元，同比下滑13.6%，降幅較7月份有所擴(kuò)大。

一位快遞行業(yè)分析師告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，疫情讓產(chǎn)品同質(zhì)化較為嚴(yán)重的“通達(dá)系”快遞企業(yè)將疫后的競(jìng)爭(zhēng)重點(diǎn)放在價(jià)格上，此外，順豐產(chǎn)品下沉以及新入局者的出現(xiàn)，導(dǎo)致具有成本優(yōu)勢(shì)的“通達(dá)系”快遞企業(yè)開(kāi)展價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的意愿較為強(qiáng)烈。

不過(guò)，賴(lài)梅松認(rèn)為“價(jià)格戰(zhàn)”是暫時(shí)的，快遞價(jià)格一定會(huì)回歸。

融資比拼

“快遞行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)是規(guī)模效應(yīng)、網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)以及未來(lái)的協(xié)同效應(yīng)。”在賴(lài)梅松看來(lái)，未來(lái)快遞行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)一定是全路鏈競(jìng)爭(zhēng)。

所謂的全路鏈競(jìng)爭(zhēng)，即要求快遞企業(yè)向綜合物流服務(wù)商轉(zhuǎn)變。這意味著，快遞企業(yè)的業(yè)務(wù)并非只有快遞這條單線(xiàn)，快運(yùn)、冷鏈、倉(cāng)配等業(yè)態(tài)多元化配備，預(yù)示著快遞企業(yè)的戰(zhàn)線(xiàn)必須拉長(zhǎng)。

實(shí)際上，早在數(shù)年前，國(guó)內(nèi)各家快遞龍頭企業(yè)都喊出了“致力于成為綜合物流服務(wù)商”的目標(biāo)，并為之有所行動(dòng)。但截至目前，真正能形成“生態(tài)”的頭部企業(yè)并不多。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，截至今年上半年，中通快遞全網(wǎng)服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)約3萬(wàn)個(gè)，轉(zhuǎn)運(yùn)中心90個(gè)，干線(xiàn)運(yùn)輸車(chē)輛超過(guò)9900輛，網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國(guó)98%的區(qū)縣和91.3%的鄉(xiāng)鎮(zhèn)。賴(lài)梅松表示，過(guò)去中通快遞在“1.0”時(shí)代把快遞的規(guī)模做到最大，但在未來(lái)五到十年，希望能建立絕對(duì)優(yōu)勢(shì)、生態(tài)優(yōu)勢(shì)。

中通快遞的生態(tài)戰(zhàn)略始于2016年，截至目前，該公司已經(jīng)形成時(shí)效服務(wù)、冷鏈、云倉(cāng)等業(yè)態(tài)能力。

2018年，中通快遞通過(guò)設(shè)立星聯(lián)航空貨運(yùn)公司(下稱(chēng)星聯(lián)航空)，開(kāi)拓中高端時(shí)效產(chǎn)品市場(chǎng)。據(jù)中通冷鏈執(zhí)行總裁孟峰介紹，星聯(lián)航空是中通快遞旗下高端時(shí)效產(chǎn)品服務(wù)品牌，提供同城即配，全國(guó)“8h、12h、48h”，全球48-72h穩(wěn)定、高效的門(mén)到門(mén)特快專(zhuān)遞服務(wù)。

而在冷鏈方面，中通快遞以“自營(yíng)倉(cāng)+產(chǎn)銷(xiāo)地共建倉(cāng)”模式，來(lái)搭建全國(guó)倉(cāng)網(wǎng)。孟峰表示，2020年至2021年，中通快遞五大核心DC智能倉(cāng)和17個(gè)RDC智能倉(cāng)將建成并投入使用。

借助于快運(yùn)、航空貨運(yùn)、冷鏈等業(yè)務(wù)的搭建，中通快遞希望形成多層次產(chǎn)品和差異化競(jìng)爭(zhēng)。對(duì)比其他“通達(dá)系”快遞公司，中通快遞的生態(tài)建設(shè)暫時(shí)領(lǐng)先一步。

但生態(tài)持續(xù)建設(shè)的背后，資本開(kāi)支只增不減。

過(guò)去兩年，中通快遞的資本開(kāi)支保持著較高增速，同比分別增長(zhǎng)41%、31%。即使在疫情之下，該公司今年上半年的資本開(kāi)支依舊超過(guò)“通達(dá)系”其他快遞企業(yè)。

今年上半年，“通達(dá)系”快遞企業(yè)圍繞各自側(cè)重，分別加大固定資產(chǎn)投入。中通快遞、圓通速遞、韻達(dá)股份、申通快遞的資本支出分別為39.87億元、23.69億元、22.20億元和8.84億元，同比分別增長(zhǎng)129.9%、103.7%、16.0%和10.6%。

然而，一方面“價(jià)格戰(zhàn)”在短期內(nèi)影響各大快遞企業(yè)現(xiàn)金流的現(xiàn)狀不可避免，另一方面業(yè)態(tài)多元化更考驗(yàn)各家企業(yè)的長(zhǎng)期資金實(shí)力。安信證券指出，目前，“通達(dá)系”快遞企業(yè)在手資金尚充裕，中通快遞資金優(yōu)勢(shì)明顯。若考慮到價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)，未來(lái)將比拼各家的融資能力。

根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者的梳理，今年以來(lái)，韻達(dá)股份已發(fā)行5億美元債券，申通快遞、圓通速遞則先后獲得了來(lái)自阿里的資本加持，百世集團(tuán)也希望開(kāi)啟赴港的融資之路。

中通快遞則表示，本次募集資金凈額將用于基礎(chǔ)設(shè)施及產(chǎn)能開(kāi)發(fā)、賦能網(wǎng)絡(luò)合作伙伴及加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)定性、投資物流生態(tài)圈及一般公司用途。

前述分析師對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，資本開(kāi)支能力是決定各大快遞龍頭企業(yè)未來(lái)能否保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵因素。此外，阿里對(duì)“通達(dá)系”快遞公司股權(quán)的深度介入，也成為影響龍頭企業(yè)誰(shuí)能率先脫穎的因素。

不過(guò)，無(wú)論是外部環(huán)境影響還是內(nèi)生動(dòng)力差異，當(dāng)龍頭企業(yè)之間最慘烈的競(jìng)爭(zhēng)階段到來(lái)時(shí)，資本的實(shí)力終將成為硬實(shí)力。