近日，多個(gè)金融機(jī)構(gòu)針對(duì)2021年下半年全球經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)變化趨勢(shì)進(jìn)行展望，并針對(duì)具體領(lǐng)域給出了相應(yīng)分析與建議。

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者總結(jié)發(fā)現(xiàn)，大部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為下半年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將進(jìn)一步提速，但不同經(jīng)濟(jì)體間經(jīng)濟(jì)修復(fù)差異將逐步拉大。與此同時(shí)，多家機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力和人民幣資產(chǎn)未來(lái)表現(xiàn)，預(yù)計(jì)將有更多資金流入中國(guó)市場(chǎng)。部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和依然有利的政策環(huán)境將繼續(xù)利好股市。另外，后疫情時(shí)期“綠色復(fù)蘇”已成為全球發(fā)展主流趨勢(shì)，這一背景下，ESG(環(huán)境、社會(huì)和治理)和“碳中和”主題投資將會(huì)持續(xù)成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快

各大金融機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，2021年上半年，全球經(jīng)濟(jì)在波動(dòng)中延續(xù)復(fù)蘇勢(shì)頭，但由于疫情發(fā)展變化和疫苗接種率的不同，各經(jīng)濟(jì)體間經(jīng)濟(jì)修復(fù)分化逐步顯現(xiàn)。展望下半年，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將進(jìn)一步提速，但仍面臨較高的不平衡性。

渣打銀行大中華及北亞區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁爽表示，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主要顯示出不同步和不穩(wěn)固兩個(gè)特點(diǎn)。其中，“不同步”主要表現(xiàn)為發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀況相對(duì)較快，而新興經(jīng)濟(jì)體亞洲之外復(fù)蘇步伐較慢。“不穩(wěn)固”則是指全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇受到疫情防控與通貨膨脹兩大因素影響。

展望下半年，中國(guó)銀行研究院發(fā)布《全球經(jīng)濟(jì)金融展望報(bào)告》稱，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將進(jìn)一步提速。全球生產(chǎn)和貿(mào)易將逐漸恢復(fù)至疫情前水平，餐館、旅客出行等消費(fèi)活動(dòng)將繼續(xù)加速反彈，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快。不同區(qū)域的復(fù)蘇進(jìn)程將進(jìn)一步分化，考慮到發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體政策支持力度更大，疫苗普及速度更快，預(yù)計(jì)復(fù)蘇步伐繼續(xù)領(lǐng)先新興經(jīng)濟(jì)體。

《宜信財(cái)富2021年下半年資產(chǎn)配置策略指引》也認(rèn)為，由于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和除中國(guó)外的新興經(jīng)濟(jì)體疫情改善顯著不同，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度、政策、貿(mào)易、就業(yè)等多方面將產(chǎn)生更大的差異，且部分主要經(jīng)濟(jì)體上行動(dòng)能放緩，或令需求溢出效應(yīng)減弱，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨較高的不平衡性，并增加了未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的不確定性。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，全球股票市場(chǎng)將在通脹壓力和政策變動(dòng)的短期波動(dòng)中繼續(xù)上行。渣打銀行財(cái)富管理部近期發(fā)布的2021年下半年《全球市場(chǎng)展望》認(rèn)為，持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和依然有利的政策環(huán)境將繼續(xù)利好股市。綜合盈利增長(zhǎng)預(yù)期、相對(duì)估值以及投資主題的轉(zhuǎn)變，渣打較為看好歐元區(qū)、英國(guó)及美國(guó)股市，并且仍將中國(guó)股票視作核心持倉(cāng)。

人民幣資產(chǎn)被持續(xù)看好

展望下半年，多家機(jī)構(gòu)持續(xù)看好人民幣資產(chǎn)。《宜信財(cái)富2021年下半年資產(chǎn)配置策略指引》指出，全球范圍來(lái)看，中國(guó)在全球供應(yīng)鏈的地位與優(yōu)勢(shì)依然存在。目前中國(guó)政策偏向結(jié)構(gòu)性發(fā)展，力求通過(guò)經(jīng)濟(jì)復(fù)原實(shí)現(xiàn)新的發(fā)展方式。長(zhǎng)期而言，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有較大發(fā)展空間，看好人民幣資產(chǎn)未來(lái)表現(xiàn)。

花旗研究部董事總經(jīng)理、首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉利剛也看好中長(zhǎng)期人民幣資產(chǎn)的進(jìn)一步升值。他表示，海外機(jī)構(gòu)投資人所持有的中國(guó)國(guó)債和政策性銀行債券占中國(guó)整體債券市場(chǎng)比重仍相對(duì)較低，往前看，更多海外機(jī)構(gòu)投資人把人民幣資產(chǎn)配置在資產(chǎn)組合里面，整體來(lái)說(shuō)，資本還會(huì)持續(xù)流入。丁爽也指出，中國(guó)債券市場(chǎng)和全球債券市場(chǎng)相關(guān)性較弱，為投資者分散風(fēng)險(xiǎn)提供了很好的機(jī)會(huì)。

針對(duì)美元走勢(shì)，市場(chǎng)觀點(diǎn)有一定分歧。中國(guó)銀行研究院報(bào)告指出，美元指數(shù)在新冠疫情暴發(fā)后持續(xù)震蕩下行，始終維持較弱走勢(shì)，并未表現(xiàn)出與貨幣政策轉(zhuǎn)向預(yù)期之間的顯著相關(guān)性。參考上一輪美聯(lián)儲(chǔ)加息周期，美元指數(shù)在伯南克釋放縮減QE(量化寬松)信號(hào)之后出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱走勢(shì)，直至2014年下半年，縮減QE進(jìn)入后期，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期逐漸增強(qiáng)后，美元指數(shù)才得以逆轉(zhuǎn)，走出一輪牛市周期。預(yù)計(jì)在美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE階段，美元指數(shù)仍將維持弱勢(shì)。加息周期進(jìn)一步確認(rèn)后，美元指數(shù)有望迎來(lái)周期性逆轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)。

渣打銀行財(cái)富管理部2021年下半年《全球市場(chǎng)展望》認(rèn)為，雖然美國(guó)短期國(guó)債收益率大幅上升以及美國(guó)國(guó)債收益率曲線趨平引發(fā)了美元技術(shù)性突破，但隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)向全球擴(kuò)散，未來(lái)6至12個(gè)月美元仍將走弱。資本外流可能會(huì)提振歐元、英鎊和澳元。

ESG等主題成市場(chǎng)焦點(diǎn)

后疫情時(shí)期，“綠色復(fù)蘇”成為全球發(fā)展主流趨勢(shì)。這一背景下，隨著對(duì)ESG和氣候相關(guān)投資產(chǎn)品的需求上升，可持續(xù)投資的市場(chǎng)將進(jìn)一步擴(kuò)張。

《宜信財(cái)富2021年下半年資產(chǎn)配置策略指引》指出，僅在2019年，美國(guó)ESG基金的資金凈流入就超過(guò)200億美元，較2018年的50億美元出現(xiàn)了大幅度提升。而在中國(guó)，隨著綠色金融的蓬勃興起和ESG投資理念的快速傳播，越來(lái)越多的中國(guó)資管機(jī)構(gòu)開始采納ESG投資策略。

“整個(gè)市場(chǎng)都能看到ESG債券的興起以及快速發(fā)展。”瑞銀中國(guó)債務(wù)資本市場(chǎng)部主管王然表示，今年前6個(gè)月，大中華區(qū)ESG債券發(fā)行規(guī)模達(dá)到了189億美元，相較于2020年全年數(shù)據(jù)有85%的增長(zhǎng)，也創(chuàng)下了歷史新高。除了總量增長(zhǎng)，從ESG債券產(chǎn)品細(xì)分類型以及發(fā)行人類型兩方面來(lái)看，上半年都出現(xiàn)了更為多元化的變化，未來(lái)在市場(chǎng)上，ESG或者“碳中和”主題會(huì)繼續(xù)成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。

渣打中國(guó)財(cái)富管理部首席投資策略師王昕杰也表示，隨著凈零脫碳逐漸成為全球各大經(jīng)濟(jì)體的“主旋律”，新能源成本的下降和支持政策的出臺(tái)，將推動(dòng)氣候相關(guān)主題需求增長(zhǎng)，特別是可再生能源和水資源。另一方面，5G/物聯(lián)網(wǎng)、金融科技、醫(yī)療技術(shù)、電動(dòng)車和電子游戲這些創(chuàng)新主題同樣值得關(guān)注。