A股上市公司2021年半年報(bào)披露正式收官。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2021上半年，A股上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入30.65萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)超26%;合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)(以下簡(jiǎn)稱歸母凈利潤(rùn))2.75萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)超43%。有業(yè)內(nèi)人士分析，預(yù)計(jì)下半年A股盈利有韌性，整體仍具備“結(jié)構(gòu)性行情”特征。配置上，建議投資者“不追高”，淡化周期思維，重視長(zhǎng)期空間和估值彈性。

歸母凈利潤(rùn)突破100億元公司達(dá)42家

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至9月2日，共有4457家A股上市公司披露了2021半年度財(cái)務(wù)報(bào)告。2021年上半年，有3808家公司營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)，數(shù)量占比超85%;有3245家公司歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)，數(shù)量占比超72%。2021年上半年，共有42家公司歸母凈利潤(rùn)突破100億元。

具體來(lái)看，營(yíng)業(yè)收入方面，“兩桶油”中國(guó)石化和中國(guó)石油的營(yíng)業(yè)收入均超1萬(wàn)億元，并分別以1.26萬(wàn)億元和1.2萬(wàn)億元居第一位和第二位。歸母凈利潤(rùn)方面，金融業(yè)地位穩(wěn)固。其中，工商銀行以1634.73億元居榜首，此外，建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行和招商銀行分別以1533億元、1222.78億元、1128.13億元和611.50億元緊隨其后。

從行業(yè)來(lái)看，金融、建筑和化石能源依然是營(yíng)收大戶。2021年上半年，金融、建筑和化石能源行業(yè)的總營(yíng)收均超3萬(wàn)億元;金融、化石能源、基礎(chǔ)化工和醫(yī)藥生物行業(yè)的凈利潤(rùn)超千億元;而國(guó)防與裝備、休閑、生活及專業(yè)服務(wù)和綜合3大行業(yè)的歸母凈利潤(rùn)不足百億元。營(yíng)收凈利率方面，金融、食品飲料、建材、醫(yī)藥生物和基礎(chǔ)化工行業(yè)均超過(guò)10%。

21家歸母凈利潤(rùn)虧損超10億元，華夏幸福成“虧損王”

與此同時(shí)，A股業(yè)績(jī)兩極分化特征越發(fā)凸顯。2021年上半年，共有21家A股上市公司歸母凈利潤(rùn)虧損超10億元。

記者注意到，華夏幸福成為2021年上半年“虧損王”。財(cái)報(bào)顯示，上半年華夏幸福歸母凈利潤(rùn)為-94.80億元，同比重挫-256.37%。此外，扣非后歸母凈虧損達(dá)到95.20億元，同比下滑260.60%;毛利率5.29%，僅為2020年中期時(shí)的“零頭”，對(duì)于虧損的原因，華夏幸福在財(cái)報(bào)中表示，一方面，上半年結(jié)轉(zhuǎn)收入的地產(chǎn)項(xiàng)目為2017年銷售項(xiàng)目，項(xiàng)目售價(jià)較低，導(dǎo)致毛利率降低。另一方面，公司現(xiàn)金流承壓，2020年四季度以來(lái)公司流動(dòng)性出現(xiàn)階段性緊張，產(chǎn)業(yè)新城投資銳減，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)新城收入較少。此外，因公司上半年流動(dòng)性出現(xiàn)階段性緊張，部分債務(wù)未能如期償還，逾期本金計(jì)提的利息隨之增加等原因?qū)е鹿矩?cái)務(wù)費(fèi)用大幅增加，對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大影響。

此外，中國(guó)國(guó)航、ST凱樂和中國(guó)東航的虧損超50億元。

A股下半年盈利有韌性，建議投資者“不追高”

中報(bào)行情落幕，下半年的“掘金”機(jī)會(huì)在哪里呢?中信證券首席策略師秦培景認(rèn)為，A股下半年將進(jìn)入慢漲“三部曲”中的共振上行期，且四季度空間更大。預(yù)計(jì)下半年A股凈流入資金規(guī)模達(dá)到2200億元，外資流入或繼續(xù)超預(yù)期。A股下半年盈利有韌性，但結(jié)構(gòu)分化明顯，周期弱化，成長(zhǎng)占優(yōu)。配置上，建議淡化周期思維，重視長(zhǎng)期空間和估值彈性，三季度聚焦高成長(zhǎng)品種，四季度增配大消費(fèi)板塊。

華西證券研究所副所長(zhǎng)、策略團(tuán)隊(duì)首席李立峰表示，下半年A股整體仍具備“結(jié)構(gòu)性行情”特征。但宏觀層面對(duì)A股運(yùn)行產(chǎn)生擾動(dòng)因素較多，A股市場(chǎng)波動(dòng)會(huì)增加，走勢(shì)也相對(duì)曲折，建議投資者“不追高”。2021年下半年(尤其四季度)“低估值策略”的重要性會(huì)提升。行業(yè)配置方面，建議聚焦兩條主線：一是受益于高耗能產(chǎn)能壓縮的行業(yè)，如鋼鐵、煤炭;二是受益于消費(fèi)升級(jí)的行業(yè)，如醫(yī)藥、食品飲料、新能源汽車、免稅等。