多家上市豬企發布10月份銷售簡報，生豬價格有企穩跡象。生豬養殖板塊近期已累計一波漲幅，但豬周期拐點何時到來仍待觀察。

豬價現企穩跡象

11月8日晚間，溫氏股份銷售簡報顯示，10月豬肉售價仍在下跌，但跌幅有所收窄。10月公司毛豬銷售均價11.79元/公斤，環比下跌1.75%，同比下跌60.38%。相比之下，9月公司生豬銷售環比跌幅達15.73%。

溫氏股份10月銷售肉豬181.96萬頭，環比增長7.11%，同比增長141.71%；收入24.86億元，環比增長3.15%，同比減少10.41%。

類似情況的還有正邦科技，其10月份銷售均價10.66元/公斤，環比下跌9.10%，而9月份售價環比下降幅度為16.38%。正邦科技10月銷售生豬128.23萬頭，環比下降6.81%，同比增長3.61%；銷售收入14.34億元，環比下降17.65%，同比下降67.51%。

天邦股份10月份生豬銷售價格已經出現反彈。10月份銷售均價為12.56元/公斤，環比上漲6.13%，同比下降54.39%。公司10月份銷售商品豬53.64萬頭，環比增長67.02%，銷售收入7.9億元，環比增長70.24%。

價格反彈的還有牧原股份，其10月份商品豬銷售均價11.88元/公斤，環比上升3.39%。10月公司銷售生豬525.8萬頭，銷售收入71.01億元。

另據農村農業部監測，11月8日全國農產品批發市場豬肉平均價格為23.71元/公斤，比上周五上升2.0%

豬肉價格今年走勢低迷，導致各家生豬企業業績慘淡。在最近的三季報中，正邦科技第三季度營收132.92億元，同比減少17.21%；凈虧損61.97億元。溫氏股份前三季度實現營業收入465.69億元，同比下降16.01%，凈虧損97.01億元。牧原股份前三季度雖然營業收入實現正增長，但凈利潤卻同比下降近六成。

據開源證券研報，其選取溫氏股份、牧原股份、新希望、正邦科技、天邦股份、天康生物、唐人神、傲農生物、神農集團、東瑞股份、巨星農牧為代表，2021前三季度養豬企業實現收入2927.84億元，同比增長20.43%，歸母凈利潤虧損181.47億元，同比下降138.80%。

豬周期拐點何時到？

隨著豬價逐漸企穩，生豬板塊已經悄悄開啟一輪上漲。從9月初以來，截至11月8日收盤，Wind豬產業指數漲幅已近20%，牧原股份累計上漲36.8%，溫氏股份累計上漲29.28%。

不過，近期豬價回升趨勢能否持續仍待進一步觀察。10月20日，農業農村部畜牧獸醫局負責人孔亮公開表示，生豬供應相對過剩局面仍將持續一段時間，如不實質性調減產能，豬價低迷態勢難以扭轉，尤其是明年春節過后的消費淡季，豬價可能繼續走低，并造成生豬養殖重度虧損。

東興期貨研報指出，上周豬價繼續上行，全國均價為17元/公斤，養殖端養殖利潤回到盈虧平衡點附近，市場補欄情緒較前期有所好轉，不過后期不確定性仍較大，整體補欄較為謹慎，仔豬和母豬價格小幅上漲。需求方面，部分地區對大肥豬需求更大，肥標價差進一步擴大，散戶有壓欄行為，出欄體重小幅增加，另外從北京上海地區的豬肉銷售來看，銷量仍維持在較好的水平，不過囤貨行為或將需求前置，價格上漲后，關注需求能否維持比較好的水平，短期預計生豬現貨價格或震蕩偏強運行。

中國銀河證券認為，從需求端來看，四季度是年內需求高峰開啟時間，包括臘肉制作需求、節假日消費需求等拉動，但實際恢復情況依舊需要事實驗證。10月中旬開始我國生豬價格持續反彈，需求好轉是一方面，另一方面在于生豬出欄均重下行等因素造成短期供給收縮，造成價格的短期顯著反彈。基于歷史數據判斷，一次探底后，生豬價格會出現4個月左右的反彈走勢，月度均價反彈幅度在40%上下。對于接下來的走勢，或呈現震蕩+小幅上漲行情。

從投資角度看，華西證券指出，整體來看，雖然豬價在底部還將持續一段時間，但生豬養殖股頭均市值已回落至歷史較低水平，板塊迎來左側布局窗口期。

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