隨著政策暖風頻吹，中概股開啟了新一輪回購潮。

3月25日晚間，騰訊控股發布公告稱，當日公司耗資約3億港元，以每股352.8港元至265港元的價格，回購了83.8萬股公司股份。

除騰訊外，過去一周內，還有多只中概股下場大手筆回購“護盤”。3月22日，阿里巴巴宣布加大股票回購力度，回購規模從150億美元上調至250億美元，創下中概股回購規模紀錄。同日，小米集團宣布，將不定期于公開市場購回股份，最高總額100億港元。

這些無疑都是給市場注入的強心針。業內人士普遍認為，隨著政策的可預見性與經營確定性逐步增強，市場的擔憂或逐步消除，中概股有望迎來估值修復行情。

過去一年，中概股在二級市場經歷了長期震蕩和回調,中概股ETF去年跌幅達45%，今年以來（截至3月28日），跌幅也達到了18.47%。細分行業龍頭跌破發行價的情況比比皆是，以愛奇藝為例，從去年3月23日28.97美元/股的高點一路下挫，一度跌至1.86美元/股。

公司基本面沒有發生重大變化，由于恐慌情緒蔓延，部分中概股遭遇了“錯殺”。在此背景下，相關公司可從三方面應對：

第一，回購與分紅并舉，同時要縮短回購周期，提高資金的使用效率。目前，中概股回購顯現出金額高、周期長的特點，以阿里巴巴為例，回購周期延長至2024年3月底，戰線拉得過長，穩定股價的邊際效果或隨之遞減。

第二，政策不確定性并未完全消除，部分中概股可適時考慮回港二次上市。受《外國公司問責法案》影響，目前已有6家中概股被SEC列入“預定摘牌名單”。近期，中國證監會和財政部持續與美國公眾公司會計監督委員會（PCAOB）開展溝通對話，并取得積極進展，但仍存一定的不確定性。

第三，企業應注重長期盈利與研發能力。不僅要有逆風前行的勇氣，更要打造核心競爭力。

沉舟側畔千帆過。我們相信，中概股經受得住市場的考驗和短期波動。

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