4月25日，全面降準(zhǔn)正式落地！此次降準(zhǔn)共計(jì)釋放長(zhǎng)期資金約5300億元。在利好兌現(xiàn)之時(shí)，A股市場(chǎng)大跌有點(diǎn)意外，開(kāi)盤(pán)即低開(kāi)低走，截至收盤(pán)，上證指數(shù)跌5.13%，報(bào)2928.51點(diǎn)，成交額達(dá)4271億元；深證成指跌6.08%，報(bào)10379.28點(diǎn)，成交額達(dá)4698億元；創(chuàng)業(yè)板指跌5.56%，報(bào)2169.00點(diǎn)，成交額達(dá)1719億元。

筆者認(rèn)為，如果單從影響股市下跌的利空因素來(lái)看，A股市場(chǎng)的表現(xiàn)也在意料之中。從外圍市場(chǎng)看，上周五，美股三大指數(shù)均重挫逾2%，道指暴跌近千點(diǎn)，創(chuàng)下近一年半以來(lái)最大單日跌幅，外圍市場(chǎng)大幅下跌對(duì)周一A股市場(chǎng)形成了一定影響；從國(guó)內(nèi)影響因素來(lái)看，國(guó)內(nèi)疫情的不確定性也間接影響了投資者對(duì)A股市場(chǎng)的預(yù)期。

實(shí)際上，A股市場(chǎng)的內(nèi)在基本面并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化，對(duì)三大基本面“硬信息”，有必要進(jìn)一步消化理解：

首先，中國(guó)經(jīng)濟(jì)首季“開(kāi)門穩(wěn)”是市場(chǎng)穩(wěn)的堅(jiān)強(qiáng)后盾。

最新發(fā)布的一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)彰顯出2022年我國(guó)經(jīng)濟(jì)的良好開(kāi)局。一季度，我國(guó)GDP為270178億元，同比增長(zhǎng)4.8%，增速較上年四季度加快0.8個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)步恢復(fù)。其中，消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)，為穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)揮“主引擎”作用；投資規(guī)模擴(kuò)大，穩(wěn)投資政策持續(xù)發(fā)力，重大工程項(xiàng)目集中落地開(kāi)工，積極擴(kuò)大有效投資，投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作用提升；凈出口較快增長(zhǎng)，高水平對(duì)外開(kāi)放持續(xù)擴(kuò)大，外貿(mào)發(fā)展保持韌性。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有變，股市平穩(wěn)健康發(fā)展的基本面也沒(méi)有變。

其次，金融監(jiān)管部門同時(shí)發(fā)聲“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”、“穩(wěn)市場(chǎng)”，政策合力效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)。

繼3月16日，央行、證監(jiān)會(huì)、銀保監(jiān)會(huì)、國(guó)家外匯管理局同時(shí)發(fā)聲表示共同維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行之后。4月22日，上述四個(gè)部門再次同時(shí)發(fā)聲：央行會(huì)議提出進(jìn)一步加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，維護(hù)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定；證監(jiān)會(huì)會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要及時(shí)回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切，引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，激發(fā)市場(chǎng)活力、潛力，進(jìn)一步提升市場(chǎng)韌性，促進(jìn)資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康運(yùn)行；銀保監(jiān)會(huì)提出，進(jìn)一步增強(qiáng)和改善融資供給，努力促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)；國(guó)家外匯管理局會(huì)議強(qiáng)調(diào)，維護(hù)外匯市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行和國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融安全。

隨著“穩(wěn)市場(chǎng)”政策的逐步落地實(shí)施，政策利好的持續(xù)釋放將進(jìn)一步夯實(shí)A股市場(chǎng)企穩(wěn)的基礎(chǔ)。

第三，A股市場(chǎng)的生態(tài)環(huán)境持續(xù)優(yōu)化改善，是資本市場(chǎng)行穩(wěn)致遠(yuǎn)的保障。

近年來(lái)，從進(jìn)一步健全多層次資本市場(chǎng)、完善中小企業(yè)金融支持體系，推動(dòng)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，到推進(jìn)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)、法治體系完善，再到推進(jìn)全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制改革，資本市場(chǎng)通過(guò)一步步深化改革增強(qiáng)了市場(chǎng)韌性，優(yōu)化了市場(chǎng)的生態(tài)環(huán)境。

當(dāng)前，內(nèi)外部環(huán)境更趨復(fù)雜和不確定，這也讓改革中的中國(guó)股市面臨更大的挑戰(zhàn)，但是，有中國(guó)經(jīng)濟(jì)的護(hù)航，中國(guó)股市有底氣和信心“風(fēng)雨之后必見(jiàn)彩虹”。

關(guān)鍵詞： 大盤(pán)下跌