7月3日，全球電動(dòng)車龍頭特斯拉(TSLA.US)披露二季度交付數(shù)據(jù)。根據(jù)公司披露，今年二季度總共生產(chǎn)258,580輛車，交付254,695輛車;其中交付數(shù)據(jù)同比增長26.5%，但較今年一季度則出現(xiàn)環(huán)比17.9%的下滑。回溯歷史數(shù)據(jù)，這也是特斯拉自2020年以來，頭一回出現(xiàn)季度交付數(shù)據(jù)環(huán)比下降的情況。特斯拉表示，盡管經(jīng)歷了供應(yīng)鏈的持續(xù)挑戰(zhàn)和工廠停工，2022年6月是特斯拉歷史上汽車產(chǎn)量最高的月份。華西證券表示，特斯拉引領(lǐng)供給端質(zhì)變推進(jìn)，國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈完整，供應(yīng)商響應(yīng)快速，成本優(yōu)化能力強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的有望持續(xù)受益。建議從客戶維度(特斯拉+新勢(shì)力等產(chǎn)業(yè)鏈)+產(chǎn)品維度(增量部件)選擇標(biāo)的，雙維共振最佳。

具體來看，第二季度，特斯拉Model3/Y產(chǎn)量為242169輛，同比增加19%，交付量為238533輛;Model S/X產(chǎn)量為16411輛，相比去年同期的2340輛上升逾7倍，交付量為16162輛。

在2022年第一季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議中，特斯拉透露今年的目標(biāo)是150萬輛汽車。而去年全年，特斯拉全球交付93.62萬輛，其中特斯拉中國共交付48.41萬輛。今年想要實(shí)現(xiàn)目標(biāo)則下半年要實(shí)現(xiàn)93萬輛的交付數(shù)據(jù)，相當(dāng)于6個(gè)月交付去年一年的量，似乎很有挑戰(zhàn)。

值得一提的是，上海超級(jí)工廠方面，今年1月至5月，特斯拉中國累計(jì)交付量為21.59萬輛，同比增長超過50%。特斯拉上海工廠在4月完成復(fù)工，6月上旬其產(chǎn)能利用率已經(jīng)恢復(fù)至100%。目前特斯拉上海超級(jí)工廠已經(jīng)達(dá)到90%以上的零部件本土化率。

這對(duì)江浙滬地區(qū)的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的復(fù)蘇起到了積極作用。此前，馬斯克曾在卡塔爾經(jīng)濟(jì)論壇稱贊中國稱“他們極具競(jìng)爭(zhēng)力、勤奮又聰明，全球?qū)?huì)掀起一股中國制造的浪潮”。

相比之下，特斯拉新近投產(chǎn)的兩座工廠可能拖了后腿。近期，特斯拉CEO埃隆·馬斯克表示，由于電池供應(yīng)問題，特斯拉在美國得州和德國柏林的新工廠因難以提高產(chǎn)量，正在造成“數(shù)十億美元的損失”

中國銷量：據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，國產(chǎn)Model 3/Y在22年4、5月內(nèi)地銷量分別為1,512輛和32,165輛，同比-94.7%和3.9%，其中Model3/Y銷量分別為1.3/2.1萬輛，較疫情前仍有一定差距。從官網(wǎng)的交付周期來看，目前特斯拉積壓訂單較多，多款車型的交付周期長達(dá)15-20周。隨著供給端的恢復(fù)，22Q3銷量有望迎來爆發(fā)。

美國銷量：據(jù)Truecar.Inc測(cè)算，在表現(xiàn)持續(xù)低迷的美國22Q2零售汽車市場(chǎng)中，特斯拉銷量逆勢(shì)同比增長108.3%，達(dá)到14.2萬輛，好于整體汽車行業(yè)表現(xiàn)(行業(yè)同比-19.6%)。傳統(tǒng)車企如通用、寶馬、大眾、本田、豐田銷量同比下降均超過15%，體現(xiàn)了新能源汽車在美國市場(chǎng)對(duì)傳統(tǒng)汽車的加速替代趨勢(shì)。

產(chǎn)能：根據(jù)華西證券測(cè)算，特斯拉四大工廠完全爬產(chǎn)后總產(chǎn)能約為230萬臺(tái)，其中美國弗里蒙特工廠Model S/X的產(chǎn)能為10萬輛，Model 3/Y的產(chǎn)能為50萬輛;上海工廠Model 3/Y在22H1不受疫情干擾的月份產(chǎn)量均接近6萬輛，全年產(chǎn)能預(yù)計(jì)可達(dá)70萬輛;德國柏林超級(jí)工廠于3月投產(chǎn)，預(yù)計(jì)全年產(chǎn)能可達(dá)50萬輛，目前產(chǎn)能約為每周1,000輛。美國得克薩斯州超級(jí)工廠于4月投產(chǎn)，是特斯拉超級(jí)工廠中最大的一座，預(yù)計(jì)到22年底年產(chǎn)量可達(dá)50萬輛，主要用于生產(chǎn)Model Y和Cybertruck。

華西證券表示，特斯拉引領(lǐng)供給端質(zhì)變推進(jìn)，國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈完整，供應(yīng)商響應(yīng)快速，成本優(yōu)化能力強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的有望持續(xù)受益。建議從客戶維度(特斯拉+新勢(shì)力等產(chǎn)業(yè)鏈)+產(chǎn)品維度(增量部件)選擇標(biāo)的，雙維共振最佳。

1、客戶維度：

看好特斯拉+新勢(shì)力產(chǎn)業(yè)鏈：拓普集團(tuán)、新泉股份(603179.SH)、雙環(huán)傳動(dòng)、上聲電子(688533.SH)、隆盛科技(300680.SZ)、文燦股份，受益標(biāo)的：旭升股份。

2、產(chǎn)品維度：

看好汽車智能化+輕量化相關(guān)標(biāo)的，智能化推薦：智能駕駛-德賽西威(002920.SZ)、伯特利(603596.SH)、經(jīng)緯恒潤-W(688326.SH)、智能座艙-上聲電子、福耀玻璃(600660.SH)、繼峰股份(603997.SH);輕量化推薦：文燦股份、愛柯迪(600933.SH)、拓普集團(tuán)，受益標(biāo)的：旭升股份。

相關(guān)概念股：

拓普集團(tuán)(601689.SH)：公司以NVH起家，在減震器和內(nèi)飾功能件穩(wěn)步成長的基礎(chǔ)之上，積極拓展輕量化車身、智能座艙部件、底盤系統(tǒng)、熱管理、空氣懸架、智能駕駛系統(tǒng)等業(yè)務(wù)，逐步打造八大產(chǎn)品線。據(jù)測(cè)算，2025年國內(nèi)減震器、內(nèi)飾功能件、底盤系統(tǒng)、空氣懸架、熱管理、線控制動(dòng)的市場(chǎng)空間分別為118億元、208億元、525億元、152億元、1080億元、101億元，2021-2025年CAGR分別為4.6%、4.6%、4.7%、52.9%、14.3%、73.5%。

文燦股份(603348.SH)：公司主要產(chǎn)品為汽車鋁合金精密壓鑄件，主要應(yīng)用于發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)、變速箱系統(tǒng)、底盤系統(tǒng)、制動(dòng)系統(tǒng)、車身結(jié)構(gòu)件等。新能源及結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)方面，公司持續(xù)研發(fā)高真空壓鑄技術(shù)、高真空壓鑄模具技術(shù)、特殊材料開發(fā)或制備技術(shù)及工藝，先后為奔馳、特斯拉、蔚來、小鵬、廣汽AION等批量供應(yīng)鋁合金車身結(jié)構(gòu)件，在鋁合金壓鑄的車身結(jié)構(gòu)件輕量化方面形成先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

旭升股份(603305.SH)：公司致力于新能源汽車和汽車輕量化領(lǐng)域。產(chǎn)品主要應(yīng)用領(lǐng)域包括新能源汽車變速系統(tǒng)、傳動(dòng)系統(tǒng)、電池系統(tǒng)、懸掛系統(tǒng)等核心系統(tǒng)的精密機(jī)械加工零部件，截至2021年，公司已具備壓鑄、鍛造、擠出三大工藝，基本覆蓋汽車動(dòng)力系統(tǒng)、底盤系統(tǒng)、電池系統(tǒng)最核心的鋁合金產(chǎn)品。

雙環(huán)傳動(dòng)(002472.SZ)：截止于21年底，公司新能源齒輪在手訂單及22年意向性合同共計(jì)16.4億元。同時(shí)，公司與PPET項(xiàng)目簽訂全生命周期約35.54億元的銷售額訂單，預(yù)計(jì)由22年Q4投產(chǎn)，24年全面放量達(dá)到峰值并持續(xù)至2028年。目前公司已建成170萬套純電齒輪產(chǎn)能，預(yù)計(jì)22年再擴(kuò)充180萬套達(dá)到350萬臺(tái)的純電產(chǎn)能。

關(guān)鍵詞： 特斯拉二季度交付車輛 特斯拉同比增長 文燦股份 拓普集團(tuán)