在動力電池快速增長下，上游材料需求旺盛，負極材料持續供不應求。今年上半年，新能源汽車保持快速增長態勢，共銷售260萬輛，同比增長120%。作為新能源汽車的核心零部件，動力電池產業規模也快速增長，下游需求旺盛，不少企業下半年訂單已經排滿。今年以來，多家負極龍頭企業宣布了擴產計劃。受產業高景氣影響，負極材料相關公司業績向好。國聯證券預計，2026年全球鋰電池需求達到3467GWh，對應433萬噸的負極需求，需求量5年CAGR為43.85。重點推薦貝特瑞(835185.BJ)、璞泰來(603659.SH)、杉杉股份(600884.SH)等。

高工產業研究院(GGII)數據顯示，得益于動力電池的旺盛需求，中國負極材料市場整體呈快速增長態勢。2021年中國負極材料市場出貨量為72萬噸，同比增長近一倍。GGII預測，到2025年中國負極材料市場出貨量將達280萬噸，預計2021-2025年復合增長率為40.4%，市場增長空間較大。

國內負極龍頭企業貝特瑞就表示，目前市場上的電池負極材料比較緊缺，從去年到今年上半年一直都處于供不應求的狀況。貝特瑞在募集說明書中也表示，鋰電負極材料全行業及公司的負極材料業務均存在較大的產能缺口，面臨產能瓶頸。

今年以來，多家負極龍頭企業宣布了擴產計劃。上海鋼聯鋰電材料分析師表示，今年負極材料需求預計在120萬噸，供應缺口在30萬噸左右。

百川股份在互動平臺表示，寧夏公司目前生產的主要為儲能相關的材料，年產5萬噸針狀焦項目和年產5000噸石墨負極材料(1萬噸石墨化)項目已經投產。

杉杉股份公告顯示，下屬子公司上海杉杉鋰電材料科技有限公司擬在寧波市鄞州區投資建設年產四萬噸鋰離子電池硅基負極材料一體化基地項目，項目計劃總投資金額約50億元。

貝特瑞(835185.BJ)在接受調研時表示，公司現有硅基負極產能3000噸/年，新擴建產能2000噸/年，預計今年下半年投產。今年啟動的4萬噸硅基負極一期項目目前也按計劃穩步推進中，預計2023年底投產。

受產業高景氣影響，負極材料相關公司業績向好。

具體來看，科達制造(600499.SH)預計2022年1-6月實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為21億元至22億元，同比增長412.90%至437.33%;杉杉股份(600884.SH)預計2022年半年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤16億元到17億元，同比增加111%到124%;百川股份(002455.SZ)發布2022年半年度業績預告，歸屬于上市公司股東的凈利潤1.06億元–1.36億元，比上年同期增長：30.18%-67.02%。璞泰來(603659.SH)預計上半度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為13.7億元至14.2億元，同比增加76.80%到83.26%。

國聯證券預計，2026年全球鋰電池需求達到3467GWh，對應433萬噸的負極需求，需求量5年CAGR為43.85。重點推薦天然、人造、硅基負極多元發展的行業龍頭貝特瑞(835185.BJ);石墨化自給率高，一體化布局帶來穩健盈利能力的一線廠商璞泰來(603659.SH)及杉杉股份(600884.SH);綁定下游電池龍頭，積極擴產的中科電氣(300035.SZ);受益于硅基負極放量的碳納米管龍頭天奈科技(688116.SH)。

相關概念股：

貝特瑞(835185.BJ)：公司擬募資不超過50億元，其中15億元投向4萬噸硅基負極(第一期1.5萬噸)、10億元投向貝特瑞(四川)年產5萬噸石墨負極、12億元投向云南20萬噸負極一體化(第一期5萬噸)、3億元投向深圳貝特瑞研究院、10億元補充流動資金。

科達制造(600499.SH)：公司今年石墨化、人造石墨繼續新增1萬噸產能建設，年底實現石墨化產能4萬噸，人造石墨產能2萬噸，福建科華獲批5萬噸石墨化產能預計下半年啟動投建。

璞泰來(603659.SH)：截止2021年年底，公司負極材料產能15萬噸，石墨化產能11萬噸，具備超過70%自供率的能力。

杉杉股份(600884.SH)：公司將投資50億元建設年產4萬噸硅基負極項目，一期1萬噸預計23年底建成，二期3萬噸預計25年底建成。公司是目前全球少數可量產硅基負極的企業，產品已通過海內外核心客戶認證并開始批量供貨。

中科電氣(300035.SZ)：2021年，公司負極業務實現營收19.26億元，營收占比87%，同比增長154.4%。公司已涵蓋寧德時代、比亞迪、SKI等國內外優質電池企業，與億緯鋰能、寧德時代合資建廠綁定下游需求。

天奈科技(688116.SH)：公司擬在德國投資設立子公司，建設年產3000噸碳納米管導電漿料等相關復合產品的歐洲生產基地。

關鍵詞： 中國負極材料市場出貨量 負極材料相關公司 新能源汽車 動力電池