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作者：中國(guó)證監(jiān)會(huì)政策研究室原副主任、同濟(jì)大學(xué)教授、博士生導(dǎo)師黃運(yùn)成

新華財(cái)經(jīng)北京12月5日電 題：從流動(dòng)性角度看百億市值上市公司發(fā)展特點(diǎn)

流動(dòng)性作為反映上市公司融資的難易程度的指標(biāo)之一，能夠在一定程度上反映上市公司總體發(fā)展水平，對(duì)上市公司融資環(huán)境及經(jīng)營(yíng)環(huán)境具有重要影響。截至2022年12月2日，A股市場(chǎng)共5011家上市公司，總市值達(dá)89.76萬(wàn)億元，其中，市值達(dá)百億元及以上的上市公司共1547家，總市值達(dá)74.57萬(wàn)億元。本文截取2022年1月1日至2022年12月2時(shí)間段數(shù)據(jù)，從上市公司日均換手率這一指標(biāo)，看A股市值達(dá)百億元及以上的上市公司流動(dòng)性的特點(diǎn)。

整體來(lái)看，1547家百億市值上市公司平均日均換手率達(dá)1.92%，日均換手率高于3%的上市公司共274家，數(shù)量占比17.41%，低于1%的上市公司共520家，數(shù)量占比33.04%，超一半上市公司日均換手率處于1%-3%區(qū)間。分板塊看，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板以2.76%、2.72%的日均換手率高于深主板的1.98%和滬主板的1.43%，北交所3家上市公司日均換手率達(dá)0.38%，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板較高的換手率反映出投資者偏好由傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)向高新技術(shù)行業(yè)。

從行業(yè)角度看，百億市值上市公司日均換手率最高的前三大行業(yè)分別為電力設(shè)備（2.67%）、有色金屬（2.51%）、電子（2.48%），究其原因，今年新能源產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展帶動(dòng)電力設(shè)備和有色金屬行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)的大幅提升，投資者對(duì)該類(lèi)上市公司的利好反映至二級(jí)市場(chǎng)換手率提升，進(jìn)一步刺激上市公司市值增長(zhǎng)，截止12月2日，這三大行業(yè)上市公司平均市值均突破300億元大關(guān)，電力設(shè)備行業(yè)平均市值達(dá)489.45億元。日均換手率最低的前三大行業(yè)為石油石化（1.14%）、交通運(yùn)輸（0.97%）、綜合（0.44%），這些行業(yè)以大型國(guó)有控股上市公司為主導(dǎo)，其股本規(guī)模及市值規(guī)模龐大，盡管日均成交量大但換手率低。

從公司角度看，日均換手率最低的后三家上市公司分別為中國(guó)人壽（0.06%）、中國(guó)銀行（0.07%）、工商銀行（0.08%），大型銀行股具有優(yōu)異的持續(xù)分紅能力，大多數(shù)投資者選擇長(zhǎng)期持有，且此類(lèi)上市公司大多市值較高股本規(guī)模大，因此換手率較低。日均換手率最高的前三家上市公司為拓新藥業(yè)（18.99%）、孩子王（13.84%）、蘭州銀行（12.80%），這些公司流通股本規(guī)模較小且換手率高，市值短期內(nèi)波動(dòng)較大。

資本市場(chǎng)發(fā)展至今，為企業(yè)發(fā)展所需資金提供了良好的流動(dòng)性，優(yōu)化了社會(huì)資源配置。良好的流動(dòng)性為企業(yè)緩解融資約束并促進(jìn)公司治理水平提升，因此上市公司想要健康發(fā)展就需保持良好的流動(dòng)性，促進(jìn)市值穩(wěn)步向上增長(zhǎng)。

編輯：羅浩

關(guān)鍵詞： 公司發(fā)展