周三（9月11日），國內商品期貨市場整體震蕩企穩，尤其是反內卷交易相關的品種再度表現活躍。截至11日收盤時，工業硅繼前一交易日拉漲之后再漲超2%，領漲商品市場。多晶硅、雙焦等也均收漲近2%。相比之下，集運歐線收盤重挫超5%，淡季弱勢特征明顯。

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截至下午收盤時，追蹤國內商品市場的中證商品價格指數收報1448.21點，較前一交易日上漲2.13點，漲幅0.15%；中證商品期貨指數收報2000.48點，較前一交易日上漲2.94點，漲幅0.15%。

中證商品期貨價格指數日內走勢圖（來源：新華財經專業終端）

市場預期支撐仍在工業硅焦煤領漲 紅棗大幅反彈

“反內卷”從政策到產業端仍在持續發酵，市場對相關品種供應收縮存預期，推動工業硅和焦煤保持強勢，9月11日均漲超2%。

除了宏觀政策的支撐外，2025年中國硅業大會今日召開，市場情緒在短期內受到提振。雖然工業硅基本面當前并無明顯矛盾，但受消息面帶來的利多情緒影響，工業硅延續反彈走勢。據銅冠金源期貨介紹，目前新疆地區工業硅生產企業開工率升至62%，川滇地區豐水期開工率復蘇有限，供應端呈被動收縮態勢；工業硅社會庫存繼續降至53.7萬噸，現貨市場盤面震蕩而逐漸企穩走高，當前國內反內卷情緒較為反復，預計期價短期將維持震蕩。

雖然下游采購偏謹慎，焦煤也有提降預期，但隨著鋼廠限產擾動結束，同時鐵水產量依舊保持高位，焦煤需求端仍保持韌性。另從供應端看，焦煤供應端收縮預期升溫，也帶來額外利多。展望后市，申銀萬國期貨表示，黑色系整體仍是需求淡季特征，疊加焦炭提降預期的出現、以及同期低位的近遠月價差均會對盤面走勢形成壓力，但以“反內卷”政策為代表的政策預期，以及尚不能證偽的核查超產影響，仍為盤面提供支撐，因此判斷盤面將維持震蕩走勢。

新季減產共識支撐紅棗再度反彈，主力合約收漲2.14%。南華期貨預計，在去年豐產的基礎之上，新年度灰棗產量或同比明顯下滑，而較正常年份減產幅度或較小，但在下樹前市場仍存炒作可能，關注產區天氣變化，近期雖中秋節旺季逐漸臨近，但下游整體成交情況一般，若后續減產幅度未有進一步擴大，在陳棗高庫存的供應疊加下，紅棗價格仍存回落壓力。

集運歐線重挫超5%逼近千二關口 鐵礦石止步七連陽

集運指數（歐線）市場淡季悲觀預期升溫，集運歐線主力合約11日重挫5%，盤中刷新年初以來新低，退守1200點關口。分析來看，在現貨運價持續回落的背景下，集運市場悲觀情緒升溫，加速了盤面的下滑。加之當前集運歐線主力仍為10月合約，對航司在攬貨競爭壓力下后續仍將下調運價的擔憂，疊加10月發運需求趨弱和運力過剩的基本面仍存，也造成了集運歐線近月期價的承壓局面。不過，分析機構也提示，次主力12月合約有望迎來年末航運小旺季，供需邊際改善預期或支撐遠月歐線價格。

鐵礦石在經歷了此前的“七連陽”之后，11日減倉回落，終盤收跌近1%。市場分析認為，估值、供需等多方面因素共同對礦石價格構成了壓制。從估值角度看，與鋼材的低位盤整和雙焦的大幅波動形成對比的，鐵礦石相對堅挺，800元／噸的礦價整體仍在近一年的高位。而從產業角度看，最新的鋼材產量庫存數據顯示，本周國內鋼材總產量環比減少，庫存連續七周增加，鋼廠日均鐵水產量創逾半年新低，這都對鐵礦石需求構成壓力。不過，分析機構也提示，后續對國內鋼廠鐵水產量回升仍存樂觀預期，且鋼廠原料庫存水平偏低、補庫預期尚存。

其他品種方面，橡膠板塊11日整體溫和回落，20號膠、丁二烯橡膠和天膠分別跌0.75%、0.55%和0.31%。

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