如何打好四季度“收官戰”，并為來年做好準備，是當前擺在基金經理面前的一道“必答題”。從最新披露的基金三季報來看，權益資產依然是配置型公募基金基金經理重點關注和布局的方向，如何調整好組合結構則成為一大關鍵。

重視權益 業績吸睛

今年以來，以資產配置為抓手，公募FOF和固收+產品均實現了較好的業績回報。

(相關資料圖)

數據顯示，截至10月24日，近一年全市場公募FOF產品平均回報為13.6%，幾乎全部實現了正回報。具體來看，近一年國泰優選領航一年持有期混合FOF凈值增長53.83%；易方達優勢領航六個月持有混合FOF緊隨其后，凈值增長48.54%；另有6只產品凈值增長超40%。

“固收+”方面，同源數據顯示，近一年全市場固收+產品平均回報為6.51%，超九成產品實現正回報。其中，近一年華商雙翼平衡混合和華安智聯混合LOF凈值增長接近50%，分別為49.59%和49.04%；排名其后的富國久利穩健配置混合、南方昌元可轉債凈值增長均超35%。

今年以來，相關產品亮眼業績主要來自對權益資產的重視和有效配置。以曾輝管理的國泰優選領航一年持有FOF為例，該FOF的前十大重倉基金中有兩只稀土ETF，合計持倉占比近30%；張浩然管理的易方達優勢領航六個月持有混合FOF，其前十大重倉基金合計持倉占比達65.96%，對科技成長方向的重視帶來了不錯回報。

另外，華商雙翼平衡混合作為一只股債“四六開”的“固收+”產品，近一年新易盛、中際旭創和天孚通信都穩居其權益持倉前三位；華安智聯混合LOF作為一只業績基準設置股債“二八開”的固收+產品，其權益倉位幾乎都配置了科技成長股，這些標的成為其最主要的收益來源。

調倉換股 穩中求進

業績亮眼的公募基金，如何布局四季度“收官戰”？從基金三季報來看，基金經理對權益資產仍較為關注，并結合最新估值持續優化組合結構。

鵬華易選積極3個月持有期混合型FOF基金經理鄭科表示，三季度采用了放大波動率的配置策略，超配權益資產和黃金，低配海外和固定收益資產，實現了較為顯著的超額收益。同時，通過超配新質生產力與戰略資源標的，低配高股息板塊和“茅指數”，進一步放大了組合的超額收益。未來將繼續以周期的視角把握市場系統性投資機會。

平安養老目標日期2040三年持有期FOF基金經理高鶯在三季報中表示，預計四季度權益市場將震蕩上行，價值和成長均有機會。在權益方面，將繼續保持“核心+衛星”的風格配置模式，并注重股債均衡、地域分散的多資產配置思路：“核心部分”的配置以價值成長型均衡基金為主， 兼顧估值與成長的匹配度；“衛星部分”的配置則重點關注估值性價比凸顯的成長細分賽道、困境反轉板塊及港股。此外，債市后續或維持窄幅震蕩走勢，但在寬松的貨幣政策支持下，利率可能仍有下行空間，因此，組合將維持純債為主搭配短債和海外債券基金的配置策略。

招商安瑞進取債券基金經理況沖在三季報中表示，展望未來，由于前期快速上漲，一部分轉債的投資性價比快速下降。但是通過精挑細選，依然能找到估值、業績均在底部，競爭格局逐步在改善的偏股型轉債品種，這些品種將是下一階段關注的重點。當然，化工、制造、醫藥、消費、自主可控等領域的優秀公司依然是關注重點。

值得注意的是，10月以來配置型公募基金也積極布局權益類資產。國信證券研報統計顯示，截至10月24日，開放式公募基金中共有普通FOF基金252只、目標日期基金119只和目標風險基金152只。根據業績比較基準計算，當前FOF產品持倉中目標日期基金的權益倉位相對更高，主要分布在50%至65%的區間，絕大多數目標風險基金的權益倉位在50%以下，普通FOF基金的權益倉位主要分布在25%以下和65%至100%的區間。

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