10月底，上市房企進(jìn)入三季度業(yè)績密集披露期。10月30日晚，新城控股（601155.SH）發(fā)布三季度報(bào)告，交出一份穩(wěn)中求進(jìn)的盈利答卷。報(bào)告顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入343.71億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤約9.74億元，持續(xù)保持正向盈利態(tài)勢。其中，商業(yè)運(yùn)營總收入突破百億大關(guān)，對(duì)公司整體業(yè)績形成有力支撐，成為驅(qū)動(dòng)增長的重要引擎。

在業(yè)內(nèi)看來，新城控股正通過穩(wěn)健的資產(chǎn)減負(fù)、強(qiáng)勁的商業(yè)運(yùn)營與持續(xù)的現(xiàn)金流改善穿越行業(yè)周期，其核心資產(chǎn)——吾悅廣場提供的穩(wěn)定租金收入是保障公司債務(wù)安全與未來盈利復(fù)蘇的重要基石。

根據(jù)三季度報(bào)，新城控股1-9月實(shí)現(xiàn)商業(yè)運(yùn)營總收入約105.11億元，比上年同期增長10.82%；其中第三季度商業(yè)運(yùn)營總收入35.7億元，同比增長9%，繼續(xù)保持穩(wěn)步增長勢頭。此外，商業(yè)板塊毛利占比顯著提升，對(duì)公司整體盈利形成有力支撐。

規(guī)模拓展方面，2025年新城控股商業(yè)版圖持續(xù)擴(kuò)容——山東淄博吾悅廣場、青島即墨吾悅廣場相繼開業(yè)，憑借成熟的商業(yè)運(yùn)營體系，持續(xù)引入?yún)^(qū)域及城市首進(jìn)品牌，激活城市消費(fèi)新動(dòng)能。截至三季度末，公司已在全國141座城市布局205座綜合體項(xiàng)目，其中176座出租物業(yè)總出租率穩(wěn)居97.7%高位水平，成為行業(yè)運(yùn)營效率標(biāo)桿。

有投資人士分析指出，基于“社會(huì)零售增速4% +運(yùn)營能力加成2%”的模型，預(yù)測吾悅廣場租金可實(shí)現(xiàn)年化約6%的增長，即每年約增加10億元租金。樂觀預(yù)測新城控股商業(yè)收入將從2025年的140億元，線性增長至2031年的近200億元，未來增長確定性高。

商業(yè)領(lǐng)域的穩(wěn)步增長，離不開新城控股對(duì)商業(yè)運(yùn)營邏輯的深度思考與持續(xù)迭代。在今年9月舉辦的2025年新商會(huì)上，新城控股正式發(fā)布基于多年實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)系統(tǒng)性提煉的“吾悅經(jīng)營五步法”與“悅鏈計(jì)劃”，前者聚焦商業(yè)空間的高效運(yùn)營，通過標(biāo)準(zhǔn)化流程實(shí)現(xiàn)商業(yè)價(jià)值最大化；后者則構(gòu)建生態(tài)共贏平臺(tái)，聯(lián)動(dòng)品牌方、代理商等合作伙伴，打造“資源對(duì)接-價(jià)值共創(chuàng)-利益共享”的良性循環(huán)，在進(jìn)一步提升運(yùn)營質(zhì)量與效能的同時(shí)，探索商業(yè)未來的更多可能。

依托商業(yè)板塊的高質(zhì)量發(fā)展及住宅業(yè)務(wù)的逐步企穩(wěn)，新城控股今年以來股價(jià)持續(xù)攀升，更獲得20余家券商集體看好并積極推薦。據(jù)統(tǒng)計(jì)，8月以來，包括國投證券、華泰證券、申萬宏源、中信建設(shè)、華創(chuàng)證券、平安證券、東北證券、國泰海通、開源證券、西南證券、銀河證券、興業(yè)證券、長江證券、中信建投等多家證券機(jī)構(gòu)給予“推薦”或“買入”評(píng)級(jí)。

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