臨近2025年年終，A股市場再添重大違法強制退市案例。11月25日晚間，*ST蘇吳（600200）和*ST東通（300379）均發布公告稱，因觸及重大違法強制退市的情形，公司股票或將終止上市。據新華財經統計，截至11月26日，年內已有29家公司退市，其中主動退市公司5家，強制退市公司24家，強制退市公司中，A股公司22家，B股公司2家。分析認為，重大違法退市案例的增多，反映了監管層對財務造假“零容忍”的堅定立場，以及打破造假“生態圈”的決心。

一日內兩公司公告觸及重大違法強制退市情形

*ST蘇吳公告稱，公司股票將被實施重大違法強制退市，依據《上海證券交易所股票上市規則》（以下簡稱“《股票上市規則》”）第9.5.7條相關規定，公司股票自11月26日起停牌。

(資料圖)

公告顯示，11月25日，*ST蘇吳收到中國證監會下發的《行政處罰決定書》，認定公司未如實披露實際控制人，2018年至2023年年度報告存在虛假記載；虛增營業收入、營業成本和利潤，未按規定披露關聯方非經營性占用資金情況，2020年至2023年年度報告存在虛假記載和重大遺漏。上述情形觸及《股票上市規則》規定的重大違法強制退市情形，公司股票將被實施重大違法強制退市。

*ST東通也披露公告稱，公司收到北京證監局下發的《行政處罰決定書》，公司股票可能被終止上市，公司股票自11月26日開市起停牌。

公告顯示，*ST東通2019年至2022年年度報告信息披露存在虛假記載，同時，因公司2022年度向特定對象發行股票的相關文件，引用了上述2019年至2021年年度報告中營業收入、利潤總額等虛假財務數據，構成欺詐發行。前述事實觸及重大違法強制退市的情形，公司股票可能被終止上市。

根據證監會網站資料，重大違法強制退市主要包括兩大類：1.上市公司存在欺詐發行、重大信息披露違法或者其他嚴重損害證券市場秩序的重大違法行為，其股票應當被終止上市的情形；2.公司存在涉及國家安全、公共安全、生態安全、生產安全和公眾健康安全等領域的違法行為，情節惡劣，嚴重損害國家利益、社會公共利益，或者嚴重影響上市地位，其股票應當被終止上市的情形。

一日內兩家上市公司相繼觸及退市紅線，反映出監管態勢的顯著變化。業內人士分析，這主要源于退市制度的持續完善——新規明確“連續三年及以上造假即堅決出清”，并適度降低了造假金額和比例的認定標準，使得更多存在長期造假行為的公司浮出水面。

年內已有多家公司因重大違法強制退市

新華財經梳理發現，在*ST蘇吳和*ST東通前，年內已有錦州港、普利制藥、卓朗科技（均為戴帽前公司簡稱）等多家公司因重大違法強制退市。而據不完全統計，自2016年至2024年底，A股市場僅有9家公司因重大違法被強制退市。

值得注意的是，《關于加強資本市場中小投資者保護的若干意見》已于今年10月27日起實施。意見指出，強化重大違法強制退市中的投資者保護。引導存在重大違法強制退市風險的上市公司控股股東、實際控制人等，主動采取先行賠付或者其他保護投資者合法權益的措施，彌補投資者因上市公司及相關主體違法行為遭受的損失。加強相關民事、行政與刑事案件辦理工作的銜接配合，合力維護投資者合法權益。由此來看，*ST東通、*ST蘇吳后續或需采取相應措施彌補投資者遭受的損失。

除了重大違法強制退市以外，因面值退市的公司已達7家，在年內已退市上市公司中占比最高，其中*ST富潤在觸發面值退市的同時還觸發了市值退市。

此外，有3家公司因“最近兩個會計年度的財務報告被出具否定意見或者無法表示意見”而被強制退市，還有4家公司因“被*ST后首個會計年度被會計師事務所出具無法表示意見或者否定意見的審計報告”而被強制退市。由此來看，年內因為財報被出具非標意見而被強制退市的公司也達到了7家。

此前證監會多次表示，將堅持“追首惡”與“打幫兇”并舉，進一步強化對造假責任人及配合造假方的追責，通過強化行政、民事、刑事立體化追責體系，全面懲處財務造假的策劃者、組織者、實施者、配合者，堅決破除造假利益鏈、“生態圈”。證監會信息顯示，第三方主體配合、串通上市公司實施造假，雙方乃至多方形成利益鏈、“生態圈”，是近年來資本市場財務造假的新特點，不僅擾亂市場秩序，且嚴重污染市場生態，必須予以嚴厲打擊。

年內退市公司一覽

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