磷礦石處于磷化工產業(yè)的上游。今年以來，磷礦石的供需關系始終維持緊平衡狀態(tài)。根據百川盈孚的監(jiān)測數據，12月9日，磷礦石價格在高位維穩(wěn)運行，30%品位的磷礦石價格為1016元／噸，28%品位的磷礦石價格為945元／噸，25%品位的磷礦石價格為758元／噸。

“2025年磷礦石均價保持高位堅挺，供需緊張一直是價格的核心支撐因素。資源供給彈性不足與需求持續(xù)增長之間的矛盾，導致市場長期處于緊平衡狀態(tài)，這一結構性特征促使其價格高位運行。”隆眾資訊磷礦石分析師李霞在接受記者采訪時表示。

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“從供應端看，國內磷礦石產量雖有所增長，但受環(huán)保政策收緊、資源稟賦限制以及磷石膏處理難題等因素影響，新增產能投放進度可能延后。從需求端看，磷礦石的需求正呈現‘傳統(tǒng)需求穩(wěn)、新興需求爆’的態(tài)勢。農業(yè)領域（磷肥、飼料）的需求占比超過60%，保持剛性增長。”李霞進一步解釋說。

值得注意的是，今年新能源領域（磷酸鐵鋰正極、電子級磷酸）需求的高速增長，成為高品位磷礦消費的核心拉動力。此外，儲能行業(yè)的快速發(fā)展也進一步提高了磷礦的需求預期。

磷酸是磷礦石的初級產品之一，也是磷酸鐵鋰電池生產的重要原材料。今年三季度以來，隨著下游需求持續(xù)增長，磷酸鐵鋰行業(yè)明顯回暖，景氣度持續(xù)提升。目前市場需求依舊旺盛，相關產品呈現“產銷兩旺”的局面，不少頭部企業(yè)進入高負荷運轉階段，行業(yè)整體產能利用率有所提高。

巨豐投顧高級投資顧問丁臻宇對記者表示：“磷酸鐵鋰的傳導效應已經顯現，且會逐步強化，但是目前新能源領域對磷礦的消耗量仍低于5%，尚未成為主導因素，短期磷礦石的價格波動更多還是受磷肥需求的影響。”

從長遠來看，業(yè)界普遍認為，下游磷肥的剛性需求與磷酸鐵鋰的增量需求，共同支撐磷礦石價格。與此同時，受環(huán)保政策等因素的影響，未來磷礦石的供需格局或仍將保持緊平衡狀態(tài)。

“即便相關企業(yè)有長期產能規(guī)劃，但環(huán)保約束、品位下降等問題會持續(xù)限制供給彈性，預計未來3年至5年，緊平衡格局不會改變。”丁臻宇表示。

近期，多家上市公司在磷礦資源領域動作頻頻，主要圍繞產能擴建或產業(yè)鏈一體化延伸展開。

例如，11月23日晚，深圳市芭田生態(tài)工程股份有限公司宣布，公司的小高寨磷礦290萬噸／年擴建項目安全設施設計審查獲批復。芭田股份表示，小高寨磷礦獲批建設、開采規(guī)模的擴大，有利于公司增加磷礦的產量，并實現擴大和優(yōu)化上下游產業(yè)，進一步實現磷化工一體化戰(zhàn)略，實現富礦多開采和磷資源的高效利用。

12月9日，貴州川恒化工股份有限公司在投資者互動平臺上表示，公司在建礦山中，雞公嶺磷礦250萬噸／年的項目建設正常進行，預計2026年可產出工程礦，2027年末投產；老寨子磷礦的180萬噸／年項目已開工建設，預計2026年下半年可產出工程礦，2027年末投產。

此外，部分磷化工龍頭企業(yè)憑借自身資源優(yōu)勢，向下游新能源材料領域延伸，建設磷酸鐵、磷酸鐵鋰產能，打造一體化產業(yè)鏈，以提升綜合競爭力。

例如，12月5日，湖北興發(fā)化工集團股份有限公司發(fā)布公告稱，公司全資子公司湖北興順新材料有限公司（以下簡稱“興順新材料”）與青海弗迪實業(yè)有限公司（以下簡稱“青海弗迪”）簽署《磷酸鐵鋰委托加工協(xié)議》。青海弗迪由弗迪電池有限公司100%持股，系比亞迪全資孫公司。按照協(xié)議約定，青海弗迪將委托興順新材料加工生產8萬噸／年磷酸鐵鋰產品，并支付加工費。

在李霞看來，“礦化一體”模式是當前競爭格局下企業(yè)取勝的關鍵。企業(yè)通過擴建磷礦產能并向下游延伸，不僅提高了資源自給率，還增強了抵御市場波動的能力。在磷礦石價格高位運行的背景下，這種模式能夠顯著提升企業(yè)的盈利能力和市場競爭力。

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