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在制度創(chuàng)新賦能、監(jiān)管機制優(yōu)化、服務體系升級的多重利好驅(qū)動下，科創(chuàng)板并購重組市場正釋放前所未有的生機與活力。記者獲悉，自“科八條”發(fā)布以來，科創(chuàng)板上市公司累計新披露并購交易156單，已有近110單并購交易順利完成。

上交所統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自2024年6月“科八條”發(fā)布以來，科創(chuàng)板新披露的156單并購交易中，發(fā)股／可轉(zhuǎn)債類交易40單、現(xiàn)金重大類交易9單。尤其是，2025年以來市場熱度持續(xù)升溫，新增披露并購交易95單，含發(fā)股／可轉(zhuǎn)債類29單、現(xiàn)金重大類7單，兩項數(shù)據(jù)均較上年同期顯著提升。

從重大資產(chǎn)重組維度看，2024年全年發(fā)布17單交易，已追平2019年至2023年五年合計數(shù)；2025年至今發(fā)布交易已達36單，遠超2024年全年水平，并超過2019至2024年六年總和，增長勢頭迅猛。

“科八條”實施以來，已有近110單并購交易順利完成，整體完成率達七成，另有20余單正積極推進。從交易結(jié)構(gòu)看，現(xiàn)金非重大交易由于金額較小、程序簡單，實施周期更短；同時，多單發(fā)行股份購買資產(chǎn)或現(xiàn)金重大交易也取得實質(zhì)性進展。

隨著多個“首單”創(chuàng)新案例接連落地，資本市場制度的包容性與適應性得到充分彰顯。

一方面，重大資產(chǎn)重組交易亮點紛呈。例如，今年7月獲得注冊的芯聯(lián)集成收購芯聯(lián)越州，成為“科八條”后首單注冊生效的發(fā)股類“虧收虧”交易，為科創(chuàng)板公司收購優(yōu)質(zhì)未盈利資產(chǎn)明確了估值與審核預期。9月注冊通過的華海誠科收購衡所華威，是科創(chuàng)板首單綜合運用股份、可轉(zhuǎn)債、現(xiàn)金的多元支付案例。12月上交所審核通過的奧浦邁收購澎立生物，不僅是全市場首單股份對價分期支付案例，也是首單實現(xiàn)私募基金“反向掛鉤”的并購項目。這些案例的落地，標志著“科八條”“并購六條”等創(chuàng)新制度已快速轉(zhuǎn)化為市場實效。

另一方面，非重大交易同樣不乏市場化創(chuàng)新。例如，圣湘生物收購中山海濟時采用“Earn-out”對價調(diào)整機制，在基礎估值之上根據(jù)業(yè)績實現(xiàn)情況動態(tài)追加對價，展現(xiàn)了估值作價機制的靈活創(chuàng)新。凌云光以現(xiàn)金收購丹麥JAI工業(yè)相機資產(chǎn)后，迅速啟動再融資進行資金置換，既滿足了交易對方的退出訴求，又有效緩解了自身資金壓力。美埃科技通過“現(xiàn)金私有化+子公司換股”組合方式收購港股上市公司捷芯隆，實現(xiàn)了整合管控與穩(wěn)定運營的雙重目標。

此外，杰華特、富創(chuàng)精密聯(lián)合并購基金推進收購，福昕軟件、中潤光學運用并購貸款實施交易，奧特維、金山辦公在現(xiàn)金收購中設置交易對方增持上市公司股份的利益綁定安排，均充分體現(xiàn)了市場化并購交易安排的靈活性和多元化。

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