近期，一路狂飆、頻創歷史新高的白銀，將一只白銀基金徹底帶火。在資金涌入下，不僅該產品頻頻停牌限額，另一只與其名稱代碼相似的產品也被買爆。

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不少網友公開分享白銀基金套利教程。有網友稱，自己通過套利盈利30元，“只要溢價大于5個點，都會堅持套利”。

業內人士認為，國投白銀LOF高溢價源于供需失衡、資金炒作，隨著限購金額提升，場內高溢價有望回落。建議普通投資者別再跟風追漲，遠離脫離基本面的投機，做好風險管理。

白銀續創歷史新高 國投白銀LOF套利受熱捧

12月以來，白銀一路強勢上漲，相繼突破60美元／盎司、70美元／盎司關口。截至發稿，倫敦銀報72.255美元／盎司，年內漲幅超150%；COMEX白銀報71.895美元／盎司，年內漲幅超130%。至此，白銀年內漲幅已遠超黃金。

銀價持續暴漲下，全市場唯一一只主要投資于白銀期貨的基金產品——國投白銀LOF受到熱捧，自12月2日以來，累計發布了13份二級市場價格溢價的風險提示公告及相關停復牌公告，并數次調整申購限額。

在小紅書、雪球、微信等社交平臺上，近期也出現了許多關于白銀基金套利教程的帖子。

一位網友近日發帖稱，自己當日通過套利盈利30元，后續“還想繼續套”。

溢價率超68% 還有資金買盤鬧出烏龍

資料顯示，國投白銀LOF成立于2015年8月6日，主要投資于白銀期貨主力合約，業績比較基準為上海期貨交易所白銀期貨主力合約收益率（扣除相關費用）；截至三季度末，該基金規模為28.27億元。

在資金熱捧下，該產品份額、凈值雙雙大漲，截至12月23日收盤，最新流通份額已突破26億份，與月初相比增長近2億份；最新流通規模增至48.2億元，與三季度末相比增長近20億元。

12月22日、23日，國投白銀LOF連續兩日漲停，截至12月23日收盤，國投白銀LOF二級市場收盤價漲至2.883元，溢價率高達57.5%。

12月24日，國投白銀LOF再因高溢價率在開市起至當日10:30停牌，10：30復牌后迅速拉升漲停，截至上午11：30，日內成交額達4.96億元，換手率達6.12%，最新溢價率再次攀升至68.16%。

值得注意的是，國投白銀LOF受到資金爆炒的同時，疑似有資金鬧出烏龍，買入了與其名稱和代碼相似的國投瑞盈LOF。12月24日，國投瑞盈LOF在開盤不久后直線拉升漲停，上午成交385萬元；12月23日、22日分別為漲停和大漲9.87%。

談及國投白銀LOF二級市場的高溢價，南開大學金融學教授田利輝表示，國投白銀LOF近期高溢價現象，根源在于嚴重的供需失衡。白銀趨勢性行情吸引的大量資金，只能在狹小的二級市場進行“圍獵”，使得交易價格嚴重脫離基金凈值，形成“稀缺性泡沫”，集中反映了在特殊產品機制與亢奮市場情緒交織下出現的價格扭曲。

望京博格表示，由于白銀期貨大漲，國投白銀LOF作為全市場唯一一只主要投資于白銀期貨的基金產品連續漲停，資金跟風買入，助推該產品二級市場價格大漲，相較于基金凈值出現了較高溢價。

一位公募市場部負責人也稱，近期白銀價格暴漲，在投機資金炒作下，市場做多情緒達到極致。雖然國投白銀LOF限購500元，但在賺錢效應被互聯網放大的影響下，場內溢價更高了，狂熱的情緒甚至產生了“烏龍指”，國投瑞盈LOF因代碼和字母接近而出現溢價。

市場專家建議：短期上漲較多 沒必要再跟風追漲

針對當前市場盛行的套利交易，望京博格認為，國投白銀LOF限購額從100元提升至500元，可能會打壓溢價。比如在周一申購的國投白銀LOF，本周三可以賣出，賣盤增多會對高溢價形成壓力。隨著套利資金越來越多，賣盤超過買盤，二級市場價格可能會跌停，對于入場較晚的投資者來說，套利空間可能越來越小。

對于普通投資者，望京博格認為沒必要跟風追漲，并希望金融機構進一步豐富產品種類，增加投資渠道，推出能夠讓投資者以更低成本投資白銀、鈀金、鉑金等細分資產的公募產品。

“從當前價格和情緒看，風險遠高于機會。”上述公募市場部負責人表示，高溢價會吸引大量資金套利，即場外申購后在場內賣出。白銀價格彈性較高，限購加大了賣出的難度，一旦價格回調，溢價空間收窄，套利資金的砸盤會加劇場內價格波動，而流動性影響會拉長波動時間。

該負責人建議，普通投資者可以選擇流通盤大、貨幣屬性更純粹的黃金，盡量少做波段，以長期持有的方式分享去美元化、流動性寬松帶來的貴金屬牛市。

“對普通投資者而言，這看似機會，實則險境。”田利輝建議，普通投資者應恪守“能力圈”原則，遠離這種復雜且畸形的博弈。金融投資的第一要義是管理風險，而非追逐“海市蜃樓”。當前參與其中，無異于將自己置于不可控的風險漩渦中心。真正的投資，應建立在認知清晰、風險透明的資產之上，而非此類脫離基本面的投機符號。

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