短短4個交易日，規模大增近500億元。年末，中證A500 ETF上演“激情時刻”。

中證A500 ETF規模緣何短期內大增？又是誰在買入？資金流入了哪些產品？據記者了解，頭部中證A500ETF的“領頭羊”之爭愈演愈烈，除了看好當前市場點位的投資價值之外，還同中證A500 ETF期權的合約標的之爭有關。

規模大增

(資料圖)

年末，中證A500 ETF成為資金關注的焦點。據Choice測算，12月22日至25日，本周前4個交易日，中證A500 ETF全部產品凈申購額合計達到482.45億元。

拉長時間線來看，截至12月25日，12月以來中證A500 ETF凈申購額為949.28億元。從資金流向看，規模居前的產品強勢吸金。其中，南方中證A500 ETF凈申購額為235.49億元，華泰柏瑞中證A500 ETF為211.9億元；華夏中證A500 ETF、國泰中證A500 ETF凈申購額均超過150億元；易方達中證A500 ETF凈申購額超百億元。

12月26日，中證A500 ETF成交依然活躍，在當日的股票型ETF中，成交額前五名均為中證A500相關ETF。其中，華夏中證A500 ETF成交額為151億元，華泰柏瑞中證A500 ETF為142億元。

隨著資金的持續涌入，華泰柏瑞中證A500 ETF、南方中證A500 ETF、華夏中證A500 ETF、易方達中證A500 ETF等多只中證A500 ETF份額均創上市以來新高。

從最新規模看，截至12月24日，中證A500 ETF總規模已達到2998.85億元，其中8只產品規模超過百億元。具體來看：華泰柏瑞中證A500 ETF規模達484.2億元；南方中證A500 ETF緊隨其后，規模為457.86億元；華夏中證A500 ETF、國泰中證A500 ETF、易方達中證A500 ETF的規模均超340億元。

誰在買入？

中證A500 ETF緣何近期吸引大量資金涌入？在多位業內人士看來，這或與中證A500 ETF的期權標的之爭有關。國投證券分析師林榮雄在近期發布的研報中表示，中證A500 ETF有望被納入ETF期權的合約標的，這激發了基金公司的布局和推廣力度，加速了資金的流入。

記者梳理發現，近期不少基金公司加大了對旗下中證A500 ETF的營銷力度，其中頭部公司力度更大。滬上某基金公司人士透露，中證A500 ETF期權大概率將于2026年落地，規模居前、流動性高的中證A500 ETF或將成為相關期權標的。

“從過往情況來看，被選為期權合約標的的ETF流動性往往大幅提高，實現規模快速增長，如易方達創業板ETF、華泰柏瑞滬深300 ETF等。隨著相關期權的推出，中證A500指數將擁有對標的風控工具，這將豐富中證A500指數相關的投資策略，有助于吸引更多長期資金入市。”上述人士說，近期，多家基金公司高管加強與渠道、機構投資者的溝通，機構投資者或是重要的買入力量。

根據滬深交易所發布的股票期權試點交易規則，ETF被選擇作為合約標的時，應符合下列條件：屬于滬深交易所公布的融資融券標的證券；基金成立時間不少于6個月；最近6個月的日均持有賬戶數不低于4000戶等。

在林榮雄看來，12月監管層下調了保險公司投資滬深300、中證A500等寬基指數的風險因子，這也使部分資金流入中證A500 ETF。值得注意的是，從規模領先的中證A500 ETF披露的最新持有人結構來看，截至6月底，前十大持有人主要是券商、保險等機構投資者。

“12月以來，大量投資者通過申購中證A500 ETF布局A股，成為近期市場主要的增量資金之一。節奏上，12月中旬以來中證A500 ETF資金凈流入明顯提速，與資本市場修復共振。”興業證券分析師張啟堯表示，中證A500 ETF資金大幅凈流入的背后：一方面是季末“沖量”的“日歷效應”。從歷史情況看，中證A500ETF在季度末存在“沖量”的規律，臨近季末的時段基本都是中證A500 ETF資金大幅凈流入的核心窗口；另一方面，中證A500指數通過在各個行業內優選龍頭上市企業，配置相對均衡，對比滬深300指數，中證A500指數超配電力設備、醫藥、軍工、化工、有色行業較多，因此成為各類投資者年末布局的理想工具。

激戰正酣

中證A500指數是新“國九條”發布后編制的第一只重要寬基指數，也被稱為新一代寬基ETF。在滬深300 ETF、創業板ETF等寬基ETF格局相對穩定的背景下，中證A500 ETF這個新戰場，競爭尤其激烈，目前哪家能最終領跑，尚未可知。

記者梳理發現，在中證A500 ETF發展初期，國泰中證A500 ETF規模快速增長，暫列第一。此后華泰柏瑞中證A500 ETF發力，后來居上成為“領頭羊”。不過，本周以來局面再次發生變化。

具體來看，12月19日，華泰柏瑞中證A500 ETF規模為412.01億元，領先第二名南方中證A500 ETF 50多億元。12月22日至25日，僅4個交易日，南方中證A500 ETF凈申購額超過90億元，二者規模差距已縮小至20多億元。與此同時，國泰中證A500 ETF、華夏中證A500 ETF奮起直追，近四日凈申購額分別為109.52億元、96.93億元，二者規模已非常接近。

與此同時，中證A500 ETF規模分化非常顯著。12月以來，在頭部中證A500 ETF持續“吸金”的同時，部分中證A500 ETF則遭遇凈贖回，規模持續萎縮。總體來看，截至12月25日，共有32只中證A500 ETF成立，其中8只產品規模超百億元，而不足5億元的有8只、低于2億元的有3只。

業內人士表示，ETF具有較強的先發優勢，規模越大的ETF流動性越高，也會吸引更多資金流入，從而形成資金端的正向循環。雖然中證A500 ETF誰是龍頭仍有懸念，但是尾部選手恐難再實現“超車”。

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