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伴隨著蘅東光、新廣益成功登陸資本市場，2025年A股IPO收官，券商IPO競爭格局落定。總體看，頭部券商穩固領先，中小券商細分賽道突圍。從核心業務指標來看，行業集中度高企態勢持續，數據顯示，前5名券商合計承銷IPO項目64家，占全市場承銷家數約五成。

券商差異化競爭格局日益凸顯。數據顯示，雙創板塊是IPO支持科技與新興產業融資的核心載體，合計募資633.71億元（按發行日口徑，下同），占全年IPO募資總額近一半，成為券商必爭之地。其中，科創板依舊呈現頭部集中態勢，中信證券以168.95億元承銷規模、44.64%的市場份額領跑所有券商。明星科技企業的標桿拉動效應再度彰顯，其中摩爾線程單項目即為中信證券貢獻近72億元承銷規模；華泰聯合承銷的沐曦股份項目規模近42億元，占其科創板承銷業務總規模的92%。

創業板IPO承銷前五券商中，國泰海通與招商證券領先優勢較為突出，中信證券、申萬宏源、中金公司緊隨其后。

數據顯示，北交所持續深化服務創新型中小企業的核心定位，承銷排名前五的券商依次為招商證券、華泰聯合、東方證券、國投證券、國金證券。

近日，中國證券業協會2025年證券公司投行業務質量評價結果公布，12家券商獲得A類評價，較去年增加1家。其中，國泰海通、招商證券、華泰聯合、中信證券、長城證券5家券商連續兩年獲評 A類，展現出穩定的業務質量管控能力。值得注意的是，去年A類券商中過半在今年被調至B類或C類，這一變化既體現了投行業務質量評價體系的動態優化，也凸顯了證券行業“嚴監管、強合規”的監管導向持續深化。

展望2026年，業內人士表示，隨著“十五五”規劃啟動實施，資本市場改革政策持續深化落地，IPO市場有望延續活躍態勢，增長節奏趨于穩健，呈現“量穩質升”的結構性優化特征。雙創板塊企業融資將迎來結構性擴容與質量提升，市場資源加速向國家戰略產業傾斜。

從行業分布來看，半導體、人工智能、量子計算、商業航天、生物醫藥等領域的硬科技企業上市數量將進一步增加，一批“卡脖子”技術攻堅企業和未來產業領軍者有望登陸資本市場，借助資本力量實現規模化擴張。券商投行業務將圍繞國家戰略導向，在服務科技創新、產業升級中持續發力，行業差異化競爭將進一步加劇，頭部券商與細分賽道龍頭的競爭格局將持續演進。

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