近日，隨著公募基金2025年四季報披露完畢，各家券商及券商資管公司（以下統稱“券商資管”）的最新公募基金管理規模也浮出水面。數據顯示，截至2025年末，5家券商資管公司公募基金管理規模均超千億元，同時，多家中小機構表現亮眼，管理規模較2024年末增長超40%。

加碼布局公募賽道

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近年來，公募基金市場迅速發展，Wind資訊數據顯示，截至1月26日，全市場公募基金資產凈值合計為37.49萬億元，較2025年同期增長14.03%。公募基金市場蓬勃發展、交投活躍，吸引券商紛紛加碼布局公募賽道。

從機構最新管理規模來看，截至2025年末，共有5家券商資管公司公募基金管理規模在千億元以上。其中，東方紅資產管理以2162.68億元的管理規模居于榜首，較2024年末增長30.05%。其次是華泰證券資管，管理規模為1808.28億元，較2024年末增長29.15%。

中銀證券、財通資管的管理規模也排名居前，分別為1339.33億元、1197.6億元，均較2024年末出現小幅下滑，降幅分別為1.88%、7.47%。得益于并購整合，國泰海通資管管理規模為1110.58億元，躋身管理規模千億元行列，較2024年末增長37.6%。

此外，多家中小券商資管公司雖管理體量并未進入行業“第一梯隊”，但管理規模增長顯著，展示出較強的發展潛力。例如，截至2025年末，長江資管、山證資管管理規模分別為390.98億元、370.83億元，較2024年末增長47.39%、49.04%。

從產品結構來看，各家機構特色鮮明、各有所長。例如，截至2025年末，東方紅資產管理、中銀證券、財通資管的管理產品中，非貨幣市場基金均占據主導地位，而華泰證券資管的管理產品中，貨幣市場基金規模占比超85%。從產品投資范疇來看，中銀證券、財通資管、浙商資管的管理產品中，債券型基金占比較高，而在東方紅資產管理的管理產品中，混合型基金占據突出地位。

探索差異化發展路徑

近年來，券商布局公募賽道動作不斷，雖然申請公募業務牌照的腳步有所放緩，但券商仍積極通過增持、收購公募基金公司股權等方式加碼公募賽道。

例如，1月12日，華安證券發布公告稱，擬向子公司華富基金增加出資額1020.41萬元。增資完成后，華安證券持有華富基金股權比例將由49%增加至51%，成為華富基金控股股東。去年9月份，上海證券獲準成為新疆前海聯合基金管理有限公司主要股東（持股比例100%）。

對此，深圳市前海排排網基金銷售有限責任公司公募產品運營曾方芳對《證券日報》記者表示：“對公募基金公司增資或收購公募基金公司股權，能夠有效增強券商對公募子公司的控制力，有助于券商強化資本紐帶與業務協同，打通‘投行—經紀—公募’業務鏈條，實現投研、銷售與托管資源的深度整合，提升全鏈條服務能力。”

當前，公募業務已成為券商拓寬零售客群、推動資管業績增長的重要抓手之一，各家券商正積極探索特色化發展路徑，尋求差異化競爭優勢。東方證券表示，將持續豐富產品線，強化主動權益產品布局，在科技主題、科創板等領域加強被動產品布局，大力支持新質生產力發展。東北證券則表示，將加快策略型ETF（交易型開放式指數基金）布局，加強主動管理能力和指數工具的融合，圍繞產品布局、運作機制、渠道協同等方面重點發力。

曾方芳表示，相較于成熟的公募基金公司，券商資管需發揮自身優勢，在競爭中走差異化發展之路。對于券商而言，首先可依托投行基因與全業務鏈協同優勢，深耕ABS（資產支持專項計劃）、REITs（不動產投資信托基金）等投融聯動業務；其次，券商應強化投研與配置能力，發揮在固收、衍生品領域的專業優勢，進行多資產多策略配置，提升整體收益；最后，券商還可聚焦高凈值與機構客群，依托高凈值客戶服務經驗提供定制化產品，并深化與銀行理財子公司等機構的資源、渠道合作，打造差異化競爭優勢。

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