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國內商品期貨市場2月11日漲多跌少，其中碳酸鋰主力合約漲超9%；滬鎳主力合約漲超4%；滬錫主力合約漲超3%；LU、紅棗、菜粕、不銹鋼主力合約漲超2%；鉑、滬銀、丙烯、NR、鈀、橡膠、純苯、玉米、豆粕、液化氣、燃料油、豆一、淀粉、蘋果、瓶片主力合約漲超1%。下跌品種方面，集運歐線主力合約跌超1%。

截至11日下午收盤，中證商品期貨價格指數收報1676.64點，較前一交易日上漲13.14點，漲幅0.79%；中證商品期貨指數收報2312.03點，較前一交易日上漲18.12點，漲幅0.79%。

中證商品期貨價格指數日內走勢圖（來源：新華財經專業終端）

碳酸鋰增倉漲超9% 成本驅動鎳價走高

碳酸鋰市場在近幾個交易日整體回暖，因需求“淡季不淡”，基本面強支撐仍存。11日截至收盤時，碳酸鋰主力合約單日增倉超1萬手，收復15萬元／噸關口，收漲9.18%，領漲當天商品市場。從下游需求來看，雖然受到春節假期停工和部分企業產線調整影響，國內磷酸鐵鋰2月產量或環比下降5.48%，但由于終端需求依然穩固，整體開工仍保持較高水平。在分析機構看來，受到鋰電池出口退稅政策調整影響，碳酸鋰下游需求整體“淡季不淡”格局明顯。與此同時，前期價格回落打壓礦山出貨積極性，且國內大礦復產尚未兌現，2月國內碳酸鋰排產仍將環比下跌，這使得碳酸鋰基本面緊平衡格局延續。在此背景下，鋰價在經歷近半個月的回調之后順勢企穩。后市來看，機構提示，短期內春節假期影響下，資金面與基本面均限制鋰價上漲空間，但中長期需求預期無法證偽，看漲情緒仍占據主導。

除碳酸鋰外，鎳和錫日內也大幅走強，收盤分別漲4.02%和3.27%。印尼縮減鎳礦配額影響遠期鎳市供需平衡，成為推動鎳價大漲的主因。據外媒援引印尼礦業部官員的話報道，印尼2026年批準的鎳礦開采配額在2.6億噸至2.7億噸，這一數量大幅低于2025年3.79億噸的目標。這強化了市場對未來鎳礦供應收緊的猜測。不過，分析機構提示，短期內精煉鎳需求季節性轉弱，尤其是春節假期臨近和鎳價回升，使得下游采購需求放緩，鎳市供需兩弱格局明顯，或限制鎳價漲幅。值得關注的是，鎳價大漲給不銹鋼帶來成本端利多，不銹鋼主力合約11日減倉大漲2.22%。

其他品種方面，貴金屬11日集體溫和走高，截至收盤，鉑、滬銀、鈀漲超1%，滬金收漲0.56%。另外，化工板塊日內整體活躍，低硫燃料油漲超2%，丙烯、橡膠、純苯等多個品種收盤漲超1%。

集運歐線延續弱勢 玻璃沖高回落

2月11日，集運歐線延續弱勢震蕩運行，主力合約收跌1.42%。短期內供過于求格局難改，隨著國內春節假期的臨近，出口需求趨緩，而節后需求恢復往往慢于供應端，MSK昨日盤后放出WK10上海-鹿特丹報價2000美金／40HC，較前一周持平，現貨運價仍處于弱勢，漲價預期松動。銀河期貨表示，從傳統的季節性看，2月-4月運價處于淡季，雖然部分商品將于4月1日起取消出口退稅政策出臺后，市場存在階段性搶運預期，但目前來看，搶運力度還尚不及預期。此外，地緣局勢反復，預計上半年歐線出現大批量復航仍較為困難，關注地緣局勢變化。從估值看4月淡季不宜有太高預期，臨近春節地緣風險仍在，盤面預計弱勢震蕩，節前建議觀望為主。

玻璃主力合約今日開盤后震蕩上行，盤中一度反彈沖高，但隨后又再度回落，未能收復此前跌幅，收漲0.74%。雖然近期供應端有所減量，但行業供應過剩的核心格局并未改變，分析機構預計，市場供需再平衡最終仍依賴產能冷修的實質性落地。展望后市，西南期貨認為，市場基調寬松為主，廠商庫存集中向貿易商庫存轉移，預計節后市場貨源釋放壓力仍存。短期小幅震蕩偏強但持續性一般，注意回歸基本面風險。結合走貨狀態來看，預計節前震蕩為主。

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