2026年，注定是中國經濟發展歷程中具有風向標意義的一年。面對全球科技博弈的深水區與國內產業升級的轉換期，2026年《政府工作報告》和“十五五”規劃綱要不僅為今年乃至未來五年的經濟航向定調，更向資本市場與實體經濟釋放出強烈的信號——深化“人工智能+”、打造智能經濟新形態、加快培育未來產業；更令人矚目的是，最高層首次明確提出要“更大力度引導長期資本、耐心資本投向硬科技”。

風起于青萍之末，浪成于微瀾之間。在政策的東風化雨與產業的同頻共振中，前瞻性的資本早已落子成局，并迎來了豐碩的收獲期。在恒友匯宏觀經濟研究室看來，“Long China（做多中國）”邏輯持續走強的底層邏輯，不只是對中國經濟體量的長期看多，更是對中國在科技自立自強、未來產業培育和現代化產業體系重塑上的長期信心。

鑄算力底座 淬大國硬核

“十五五”規劃綱要提出，要加快建設現代化產業體系，推動電子信息、機械裝備等全產業鏈創新，瞄準量子科技、生物制造、氫能和核聚變能、腦機接口、具身智能、第六代移動通信等前沿領域，構建未來產業全鏈條培育體系。在這一部署背后，一個日益清晰的共識正在形成：算力、算法與數據已經成為新質生產力時代的基礎性生產要素，是支撐未來產業的“大國硬核”。

2026年《政府工作報告》也延續了近年來“夯實數字基礎設施、推進全國一體化算力體系建設”的路徑，并與“深化拓展‘人工智能+’”“推動重點行業人工智能應用”形成政策合力。多位兩會代表委員和智庫專家指出，國產高端芯片、GPU和算力集群的突破，將直接決定中國在大模型、智能制造等關鍵領域的話語權，是“十五五”期間未來產業競爭的首要戰場。

恒友匯宏觀經濟研究室強調了兩點趨勢：一是算力基礎設施建設將呈現“政策牽引+市場驅動”的雙輪模式，東數西算、算網一體化與區域算力樞紐會帶動龐大投資與產業集聚。二是國產GPU、服務器芯片和高性能存儲等關鍵環節的自主可控，將構成未來產業安全與持續創新的底層保障。

作為恒友匯的生態伙伴，坤元資產憑借極其敏銳的產業嗅覺，在數年前便堅定下注“算力+算法”的基石賽道。以1月8日聯袂登陸港股的“同日雙子星”為例，智譜華章（02513.HK）作為中國原生大模型領域的代表，其底層算法能力的躍升正引領著國內千行百業的科研與應用范式變革；而天數智芯（09903.HK）作為國內云端GPGPU算力的領軍者，則從底層硬件芯片端為龐大的智能測算提供了充沛的“燃料”。

在此領域，坤元資產FOF生態圈更是展現出了極其強悍的“國產GPU替代矩陣”。除了天數智芯外，被業界譽為“中國GPU四小龍”中的兩大巨頭均在坤元資產FOF生態圈內大放異彩：沐曦股份（688802.SH）于2025年12月正式在科創板上市，上市當天最高漲幅超700%，成為近年來A股市場“萬里挑一”的硬科技標的。而燧原科技則在近日以僅僅20天閃電問詢時間，在科創板創下紀錄。驚人的推進速度，證明了國家對高效算力供給的極度渴望，以及監管與資本市場對真正具備技術壁壘企業的深度認可。

此外，馬年首家過會的科創板IPO企業盛合晶微則以全球第十大、中國境內第四大的先進半導體封測企業的雄厚實力，在產業最上游保障了龐大晶圓產能邁向高端智能制造的良率與效率。

拓數智邊界 賦能實體經濟之翼

技術創新的最終落腳點，在于與實體經濟的深度融合。2026年《政府工作報告》首次提出“打造智能經濟新形態”，并要求深化拓展“人工智能+”行動。“十五五”規劃綱要提出，全面實施“人工智能+”行動，加強人工智能同科技創新、產業發展、文化建設、民生保障、社會治理相結合，搶占人工智能產業應用制高點，全方位賦能千行百業。

國家發展改革委國家信息中心人工智能處副處長、研究員易成岐表示，“十五五”時期，智能經濟對GDP的貢獻將完成從“增量補充”到“核心支柱”的關鍵轉變，為推動高質量發展、服務支撐全面建設社會主義現代化國家提供強勁動能。

工信部部長李樂成也明確表示，要推動人工智能和制造業“雙向奔赴”，加快“AI+制造”在高價值場景落地。恒友匯宏觀經濟研究室認為，這恰恰是中國最有機會建立比較優勢的地方：超大規模市場提供場景，完整制造業體系提供承接能力，政策持續加碼提供方向感，決定了“人工智能+”有可能從單點創新走向系統擴散。

以坤元資產FOF生態圈為例，2月10日，成功摘得“中國邊緣AI芯片第一股”桂冠的愛芯元智（00600.HK）在港交所鳴鑼敲鐘。這一具有里程碑意義的上市，標志著人工智能正在從高耗能、大體積的云數據中心，走向廣泛的邊緣側與端側設備，讓萬物“芯”生智能。

與之形成絕佳呼應的是，早已在泛科技領域掀起波瀾的人形及四足機器人企業宇樹科技，將于2026年一季度末至二季度初正式向A股IPO發起沖刺。作為“具身智能”領域的全球領軍力量，宇樹科技的發展印證了中國智造正在搶占“十五五”規劃中重點提及的“未來產業”新高地。邊緣AI芯片與具身智能機器人之間存在著巨大的協同可能，將進一步拓展智能經濟的新邊界。

此外，2月5日強勢登陸科創板的北芯生命（688712.SH），以其全球獨創的介入技術，加冕“國產心血管智能化精準介入第一股”，這是中國原生“數智技術+高端醫療器械”深度賦能生命科學的經典范本。

從云端算力到邊緣計算，從具身智能到智能醫療，坤元資產FOF生態圈構建了一條從“底座核心”到“產業枝葉”的全景覆蓋，實現了資本與技術要素的橫向聚變，完美契合了國家培育智能原生新業態的宏偉藍圖。

聚耐心資本 穩固未來產業之基

無論是攻克GPGPU級復雜指令集架構的技術鴻溝，還是孵化具身機器人的商業閉環，亦或是醫療器械的長周期臨床驗證，“硬科技”創新的底層規律高度一致：高資金投入、長研發周期、高試錯風險。這種“兩高一長”特性，與傳統追求“短平快”和絕對確定性的財務投資天然互斥。這也正是為何在今年的兩會上，“耐心資本”成為響徹經濟領域的最強音。

《政府工作報告》提出，要高效用好國家創業投資引導基金，大力發展創業投資、天使投資，政府投資基金要帶頭做耐心資本，推動更多初創企業加快成長為科技領軍企業。與2025年“加快發展創業投資、壯大耐心資本”的表述相比，這一次不僅強調“耐心”，也強調“誰來做、怎么做”，把視角明確指向創投、母基金等長期資本力量。

多家機構在“兩會”后的解讀中都強調了這一主線。國泰基金認為，報告進一步提升了資本市場的戰略地位，重點之一是完善中長期資金入市機制。博時基金陳顯順則提到，養老金、保險資金等長期資金入市、科技企業融資機制優化、上市公司質量提升，可能成為資本市場服務新質生產力的關鍵抓手。摩根資產管理的判斷也相對一致：未來政策資源會更多向科技創新等領域傾斜。

作為中國“耐心資本”的堅守者，坤元資產在2026開年IPO集中爆發浪潮的背后，所沉淀的正是“耐心資本”的底層哲學與方法論。坤元資產通過創新的FOF生態，依托科學嚴謹的遴選機制，在無形中編織出了一張龐大且生生不息的“科創生態網絡”，有效平滑了單一項目或單一賽道的高波動風險。

恒友匯宏觀經濟研究室認為，耐心資本之所以重要，不是因為它“投得長”，而是因為它更接近未來產業的真實成長節奏。對芯片、機器人、智能醫療、先進制造而言，最怕的不是短期虧損，而是還沒穿越產業化拐點，資金就先離開了。在這層意義上，坤元資產的FOF生態更值得關注的，不是單點項目的賬面表現，而是它如何通過多基金、多管理人、多賽道的結構，把分散的社會資本組織成能夠服務硬科技的長期資金。

星光不問趕路人，時代不負實干者。站在“十五五”開局之年展望未來，方向已經明晰，科技創新是主引擎，未來產業是關鍵落點，耐心資本是重要保障。這三者合在一起，才構成“Long China”最有說服力的長期邏輯。展望2026，恒友匯愿繼續以宏觀視角觀察大勢、理解政策、研判產業，也期待與包括坤元資產在內的生態伙伴一道，在未來產業的生長過程中，見證中國科技創新的長期價值，見證“Long China”的長潮大浪。

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