近日，昆藥集團披露最新權益變動公告，公司控股股東華潤三九完成新一輪二級市場股份增持，再度加碼旗下銀發賽道核心上市平臺。公告顯示，2026年4月27日至5月14日期間，華潤三九通過集中競價交易方式累計增持昆藥集團730.38萬股，占公司總股本的0.96%。本次增持完成后，華潤三九對昆藥集團的持股比例由28.05%提升至29.01%，股權綁定關系進一步深化。

在中藥板塊整體估值承壓的市場背景下，此次華潤三九逆勢增持動作釋放出鮮明的戰略信號，充分彰顯其對銀發健康賽道長期景氣度的堅定看好，以及對昆藥集團核心價值、未來高質量發展的充足信心。

不懼階段性承壓 逆勢增持護航長期價值

從基本面來看，昆藥集團近期整體經營呈現波動態勢，短期業績存在明顯承壓。財報數據顯示，2025年公司營收、凈利潤增速有所回落，2026年一季度業績更是階段性走弱，企業整體處于業務結構調整、經營優化的過渡周期。短期經營層面的波動，也直接反映在二級市場走勢上。近期A股整體市場較為強勢，部分指數創下新高，但市場呈現明顯結構性分化特征，中藥、消費等部分防御性板塊持續走弱，多數個股估值持續回落，昆藥集團股價也同步經歷階段性調整，估值、市值均回落至歷史低位。

在業績、股價雙雙階段性承壓的背景下大股東選擇逆勢增持，這一動作通常被資本市場視作極具含金量的長期價值背書。多位行業分析人士表示，華潤三九并未受上市公司短期經營波動影響，反而在估值低位加碼布局，是源于對昆藥集團內在價值與長期成長潛力的深度看好，充分彰顯其長期戰略布局思維。

為何三九會如此看好昆藥？作為國內百年老字號中藥企業，昆藥深耕三七全產業鏈數十年，搭建了從藥材種植、科研創新、智能制造到終端銷售的完整產業體系，資源壁壘稀缺性突出。另一方面，公司旗下擁有知名老字號品牌“昆中藥”，傳承數百年中藥炮制技藝，積淀了深厚的品牌底蘊與中醫藥文化價值，擁有豐富的經典中成藥品種儲備，多款產品入選國家經典名方、醫保目錄及基藥目錄，在傳統中成藥領域具備極強的產品壁壘與市場認可度。

公司核心聚焦銀發優質賽道，血塞通和昆中藥主力產品市場剛需屬性強，長期積淀的產品口碑與細分市場地位穩固。依托中醫藥產業持續向好的政策大環境，疊加銀發慢病賽道的長期增量邏輯，公司具備充分的修復空間與成長潛力，這也是華潤三九無視短期業績波動、持續加碼持股，錨定其長期價值進行戰略布局的核心原因。

構筑“一體兩翼”業務格局 錨定銀發賽道長期紅利

據了解，華潤三九已構建起清晰的多主體差異化發展格局，形成成熟的“一體兩翼”產業布局。其中，華潤三九自身以CHC健康消費業務為核心主體，依托OTC王牌產品、全國終端渠道優勢筑牢經營基本盤，保障企業持續穩定的營收與利潤輸出；天士力以醫療健康業務為重心，積極推進處方藥和創新藥研發，打造差異化產品管線；昆藥集團則以銀發健康業務為核心，聚焦三七產業鏈和精品國藥業務。三家公司精準推進細分賽道業務、錯位協同發展，持續拓寬長期增長邊界。

記者了解到，在三大主體的協同布局中，昆藥集團的戰略定位具備特殊性與稀缺性，是華潤三九深耕銀發健康賽道的核心承載平臺。

當前國內人口老齡化進程持續加快，老年人口規模穩步增長，中老年心腦血管慢病、老齡化疾病管理需求持續擴容，銀發健康賽道已成為醫藥行業確定性最高的長期增量賽道之一。與此同時，國家持續出臺扶持中醫藥傳承創新、鼓勵中藥企業深耕慢病健康領域的利好政策，行業發展政策環境持續優化。

依托自身完善的三七產業鏈資源、成熟的慢病中藥產品矩陣，昆藥集團精準承接華潤三九銀發健康產業布局，而本次股權增持，正是集團進一步夯實賽道布局、深化戰略綁定、鎖定長期賽道紅利的重要舉措。

渠道品牌雙維賦能，打破發展瓶頸激活增長潛力

隨著股權合作深度持續提升，華潤三九對昆藥集團的產業賦能將全面落地，有望推動上市公司經營質量實現系統性升級，關鍵抓手在于渠道與品牌兩大維度。

在渠道賦能方面，昆藥集團此前受區域渠道資源限制，終端下沉力度不足，基層醫療、下沉市場覆蓋率存在明顯短板，產品全國化滲透速度相對平緩。未來，昆藥將全面對接三九商道立體化渠道網絡，覆蓋全國連鎖藥房、基層醫療機構等渠道體系。借助華潤三九成熟的終端鋪貨體系、終端動銷運營經驗以及下沉市場資源優勢，昆藥集團有望補齊渠道短板，加速血塞通、昆中藥核心產品的全國化鋪貨，有效提升終端市場覆蓋率與產品動銷效率，充分激活產品的市場價值，打開業績增量空間。

在品牌賦能方面，昆藥集團擁有深厚的老字號底蘊，品牌歷史悠久、產品口碑扎實，但長期以來品牌影響力僅局限于西南區域，全國品牌認知度與溢價空間未能充分釋放，這也是眾多地方老字號中藥企業普遍存在的發展痛點。分析人士指出，依托華潤三九國民級醫藥品牌的強大影響力、標準化的品牌運營體系與成熟的市場化推廣能力，昆藥集團將啟動老字號品牌的現代化、全國化升級。通過系統化的品類科普、慢病健康知識傳播、全國性品牌營銷推廣，持續強化核心產品的專業屬性與品牌價值，打破區域發展壁壘，逐步從區域性老字號中藥品牌，升級為全國知名的銀發慢病健康標桿品牌，徹底釋放品牌長期價值。

深化股權戰略綁定，完善產業布局夯實成長根基

整體而言，本次增持是華潤三九立足長期產業發展、優化整體戰略布局的重要落子。股權比例的提升，進一步鞏固了雙方深度協同的合作基礎，讓華潤三九的渠道、品牌、平臺資源能夠更高效、更深度地賦能昆藥集團，助力上市公司突破發展瓶頸、深挖銀發健康賽道紅利。此次增持也進一步向市場傳遞了華潤三九勾畫“一體兩翼”的整體產業版圖，強化慢病、銀發健康領域核心競爭力的決心和信心。

在中醫藥高質量發展深化推進、醫藥行業加速產業集中的大背景下，頭部央企中藥企業通過股權深化綁定、資源協同賦能，盤活老字號中藥資產、深耕細分優質賽道，已成為行業發展的重要趨勢。華潤三九持續深耕銀發慢病賽道、加碼昆藥集團，既是自身戰略落地的必然選擇，也是順應中醫藥產業升級、人口老齡化市場趨勢的關鍵布局。未來，市場將持續關注雙方渠道融合、品牌升級、產業協同的落地成效，昆藥集團依托股東賦能實現的業績兌現與價值提升空間值得長期期待。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。

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