近日，金徽股份（603132.SH）獲中金公司、東方財(cái)富、華泰證券等10家機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研。公司董事長郇繼勇、董事會秘書王瑞、財(cái)務(wù)總監(jiān)張令出席會議，就市場關(guān)注的資本開支規(guī)劃、股東回報機(jī)制、核心項(xiàng)目進(jìn)度及中長期發(fā)展戰(zhàn)略等核心問題進(jìn)行了詳細(xì)解答，清晰地展現(xiàn)了公司穩(wěn)健擴(kuò)張的經(jīng)營節(jié)奏與多金屬資源平臺的成長潛力。

針對投資者關(guān)心的資產(chǎn)負(fù)債率上行及后續(xù)資本開支問題，金徽股份表示，2025年負(fù)債率上升屬于戰(zhàn)略擴(kuò)張期的階段性現(xiàn)象，主要源于江洛礦區(qū)300萬噸/年采選項(xiàng)目、礦權(quán)整合及配套設(shè)施、東坡及江口項(xiàng)目建設(shè)與探礦投入等多項(xiàng)工程同步推進(jìn)。2025年公司經(jīng)營基本面保持穩(wěn)健，經(jīng)營性凈現(xiàn)金流9.09億元，同比增長18.34%。公司預(yù)計(jì)，在不新增收購和礦權(quán)競拍的前提下，2026年資本開支將降至10億元以內(nèi)，2027年5億元以內(nèi)，隨著2027年逐步釋放業(yè)績，資產(chǎn)負(fù)債率將同步回落。公司在交流會中同樣提到，其享受高新技術(shù)企業(yè)與西部大開發(fā)雙重優(yōu)惠，企業(yè)所得稅按15%征收，資源稅政策穩(wěn)定，多重政策紅利為盈利提供堅(jiān)實(shí)保障。

核心項(xiàng)目建設(shè)與礦權(quán)辦理進(jìn)度成為本次調(diào)研的焦點(diǎn)。公司透露，楊家山-袁家坪鉛鋅金多金屬礦第一階段詳查報告已通過甘肅省自然資源廳專家評審備案，采礦證申報材料已正式提交，用地、生態(tài)、環(huán)評等前置審批工作正有序推進(jìn)，結(jié)合行業(yè)審批流程，預(yù)計(jì)2026年5月底前后可取得采礦許可證。該礦段第一階段詳查面積3.6456平方公里，截至2025年9月查明鉛鋅礦石量821.9萬噸，伴生銀、鎘等資源儲量可觀，采礦權(quán)落地后將成為公司產(chǎn)能接續(xù)的重要支撐。此前公司完成對豪森礦業(yè)100%股權(quán)收購，標(biāo)志著江洛礦區(qū)礦權(quán)整合全面落地，配套的謝家溝150萬噸/年浮選廠已于2025年底完成全部建設(shè)，具備試生產(chǎn)條件，將大幅提升公司礦石處理能力與資源綜合利用率。

股東回報方面，金徽股份以制度化規(guī)劃筑牢高股息底色。公司已制定2025—2027年分紅回報規(guī)劃，承諾盈利且現(xiàn)金流充足時，年度現(xiàn)金分紅比例不低于可供分配利潤的30%，并將適時開展中期分紅。數(shù)據(jù)顯示，2022—2026年公司累計(jì)分紅8次，總額達(dá)18.54億元。

面向中長期，金徽股份堅(jiān)守安全綠色、擴(kuò)能提質(zhì)、提速項(xiàng)目建設(shè)方針，持續(xù)加大地質(zhì)勘查投入，加快探轉(zhuǎn)采落地。公司將立足隴南深耕鉛鋅主業(yè)，運(yùn)用三維地質(zhì)建模等數(shù)字化技術(shù)提升勘查找礦效能，穩(wěn)步推進(jìn)楊家山、東坡礦區(qū)開發(fā)，布局金礦培育第二增長曲線，實(shí)現(xiàn)資源價值最大化。

談及中長期發(fā)展規(guī)劃，公司表示將繼續(xù)立足隴南深耕鉛鋅主業(yè)，堅(jiān)守綠色、擴(kuò)能提質(zhì)、提速項(xiàng)目建設(shè)的方針，加大地質(zhì)勘查投入，穩(wěn)步推進(jìn)楊家山、東坡礦區(qū)探轉(zhuǎn)采工作。同時，公司前瞻布局金礦，培育第二增長曲線，構(gòu)建“鉛鋅穩(wěn)基、金礦拓新”的雙輪驅(qū)動格局。

隨著資源整合持續(xù)深化、核心項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，金徽股份資源儲備優(yōu)勢與產(chǎn)能規(guī)模效應(yīng)有望進(jìn)一步顯現(xiàn)。公司將繼續(xù)以資源增儲為核心，通過內(nèi)生勘探與外延并購雙輪驅(qū)動，不斷夯實(shí)發(fā)展基礎(chǔ)，提升抗風(fēng)險能力，為股東創(chuàng)造長期穩(wěn)定的投資回報。（CIS）

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