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金吾財訊|西部證券發(fā)布研報指，西部證券發(fā)布研報指，維持易鑫集團（02858.HK）“增持”評級。當前價格為1.85港元。二手車及金融科技（SaaS）業(yè)務(wù)持續(xù)高增，驗證成長邏輯。26年第一季度，公司實現(xiàn)22.6萬筆汽車融資交易，融資總額達人民幣196億元，同比增長27.9%。其中，二手車融資額約人民幣112億元，同比增長約31.3%，占融資總額比例提升至約57.1%；二手新能源汽車融資額同比增長約76.3%，占公司新能源汽車融資總額約24.4%。金融科技（SaaS）交易額約人民幣142億元，同比增長約132.8%，延續(xù)高增態(tài)勢。一季度，公司SaaS有四個新合作項目上線。AI策略穩(wěn)步推進，海外業(yè)務(wù)加速突破。AI賦能方面，26年第一季度，公司AI代理自主驅(qū)動的流程比例提升至65%。公司已建立“Harness”三層級AI治理框架，有望持續(xù)降本增效。海外業(yè)務(wù)方面，26年第一季度，公司海外融資總額約6200萬美元，同比增長約3倍，經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)擴展至約1000家。公司作為國內(nèi)領(lǐng)先的第三方汽車金融平臺，金科業(yè)務(wù)和二手車金融兩大增長引擎動力強勁。西部證券看好公司憑借其在渠道、科技和風(fēng)險管理方面的核心優(yōu)勢，實現(xiàn)業(yè)務(wù)規(guī)模和市場份額的穩(wěn)步擴大。預(yù)計公司2026年歸母凈利潤14.86億元，同比+24%。風(fēng)險提示包括汽車銷量大幅下滑、行業(yè)競爭加劇、信用風(fēng)險。

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