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國盛證券分析師發(fā)布研報指出，8月15日MLF如期縮量，但全面“降息”大超市場預期。縮量主因銀行間市場流動性已十分充裕，債市“滾隔夜加杠桿”現(xiàn)象突出。降價可認為有“被迫”之意，旨在穩(wěn)信心、穩(wěn)地產。首先，當前存單利率大幅低于MLF利率，政策利率對市場利率引導作用下降，MLF利率有必要向市場利率靠攏。第二，近期經濟金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)大幅不及預期，經濟下行壓力仍大，貨幣政策可能“被迫”發(fā)力。第三，地產仍需政策加碼刺激需求、穩(wěn)定信心。預計8月大概率下調LPR，5年期LPR可能降10-20BP（更可能15-20BP），同時，9-10月對沖性降準的概率也進一步加大。

關鍵詞： 國盛證券 市場利率 貨幣政策