值得注意的是，比亞迪之前的利潤(rùn)中很大一部分就來(lái)自于政府補(bǔ)貼。去年比亞迪凈利潤(rùn)為40.66億，但富凱財(cái)經(jīng)查閱年報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，“計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助”項(xiàng)，貢獻(xiàn)高達(dá)12.76億，也就是說(shuō)，40.66億的凈利潤(rùn)中，有近13億利潤(rùn)來(lái)自于政府補(bǔ)貼，約占全部?jī)衾麧?rùn)的33%。這一部分的收入減少無(wú)疑將增大比亞迪的財(cái)務(wù)壓力。

王傳福在不久前的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上也坦陳，今天一二季度財(cái)務(wù)壓力比較大，因?yàn)檎a(bǔ)貼新政策的起始日是6月11日，在此之前還要維持終端價(jià)格，汽車(chē)商要把國(guó)家減少部分的補(bǔ)貼彌補(bǔ)上。

機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)低業(yè)績(jī)目標(biāo)

由于凈利承壓，一些機(jī)構(gòu)紛紛對(duì)比亞迪相關(guān)2018和2019年的業(yè)績(jī)進(jìn)行了大幅下修，其中一些機(jī)構(gòu)一次性下調(diào)幅度甚至接近1/3。

瑞信發(fā)布研報(bào)表示，下調(diào)比亞迪股份2018至2019年盈利預(yù)測(cè)4%-8%，以反映毛利率下降，目標(biāo)價(jià)由82元微降至81.5元，預(yù)期公司于今年第二季度起將可恢復(fù)盈利增長(zhǎng)，主要受惠于“唐”的新型號(hào)7人車(chē)推出。此外，寧德時(shí)代（CATL）上市將刺激投資者對(duì)比亞迪股份的投資情緒。

美銀美林發(fā)表報(bào)告稱(chēng)，下調(diào)比亞迪今明兩年每股盈測(cè)12%及10%，以反映銷(xiāo)售轉(zhuǎn)弱及毛利率下跌，將目標(biāo)價(jià)由81元下調(diào)9%至74元。該行預(yù)測(cè)，公司今年上半年盈利表現(xiàn)無(wú)驚喜，但自6月開(kāi)始增長(zhǎng)將加速。

英皇證券則直言，比亞迪或進(jìn)入調(diào)整階段。由于現(xiàn)時(shí)市況有在不斷確認(rèn)短期底部的情況，相信財(cái)務(wù)下滑消息的流出會(huì)使短期沽壓擴(kuò)大。

中金公司也下調(diào)了比亞迪的目標(biāo)價(jià)至77.9元，下調(diào)今明兩年每股盈利預(yù)測(cè)各11%及10%。中金表示，比亞迪銷(xiāo)售費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用“雙升”，拖累了業(yè)績(jī)，其中銷(xiāo)售費(fèi)用同比增長(zhǎng)7.3億人民幣，主要是職工薪酬和廣告展覽費(fèi)用的提升所致。預(yù)計(jì)在2018年上半年過(guò)渡期內(nèi)，純電動(dòng)客車(chē)和新能源乘用車(chē)補(bǔ)貼均下滑30%；公司每臺(tái)純電動(dòng)大巴補(bǔ)貼將下降13.5萬(wàn)；每臺(tái)PHEV補(bǔ)貼將下降1萬(wàn)元，對(duì)公司新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)盈利造成較大影響。

大和表示，目標(biāo)價(jià)由82元降至75元，下調(diào)幅度為8.5%。另外，該行下調(diào)2018至2019年每股盈利預(yù)測(cè)23%至28%。

恐慌出逃350億市值轉(zhuǎn)瞬即逝

在利空消息影響下，投資者也紛紛用腳投票，自3月13日至3月29日，短短13個(gè)交易日，比亞迪A股股價(jià)最大跌幅就接近20%，跌去整整13元/股，354億市值蒸發(fā)，比亞迪10萬(wàn)投資者損失慘重。