首批基金參與轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)

7月22日，在放開轉(zhuǎn)融通交易的第一天，包括易方達(dá)基金、南方基金、華夏基金在內(nèi)的多家基金公司均已完成首單轉(zhuǎn)融通交易。

據(jù)介紹，轉(zhuǎn)融通是指基金以一定的費(fèi)率通過證券交易所綜合業(yè)務(wù)平臺(tái)向中國證券金融股份有限公司(簡稱“中證金”)出借證券，中證金到期歸還所借證券及相應(yīng)權(quán)益補(bǔ)償并支付費(fèi)用的業(yè)務(wù)。目前僅有指數(shù)基金、封閉式基金及少數(shù)特殊類型基金可以開展轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)。基金通過出借證券獲取一定的利息收入，該收入計(jì)入基金財(cái)產(chǎn)，從而增厚投資者的收益。此類業(yè)務(wù)尤其適合指數(shù)基金。

易方達(dá)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，轉(zhuǎn)融通為公募基金提升投資收益提供了新的手段。尤其對(duì)指數(shù)基金而言，參與轉(zhuǎn)融通無論對(duì)于指數(shù)基金本身，還是對(duì)于市場效率提升，都是大有好處的。

華夏基金有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，一方面，融券機(jī)制具有價(jià)值發(fā)現(xiàn)的功能，有助于穩(wěn)定股票市場價(jià)格，抑制過度投機(jī)和炒作;另一方面，證券出借有助于增厚相關(guān)基金收益，引導(dǎo)更多中長期資金入市。

南方基金也提到，對(duì)于指數(shù)基金而言，出借證券能帶來較穩(wěn)定的額外收益，有望覆蓋管理費(fèi)、托管費(fèi)等成本。

轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)意義重大

轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)未來有望成為指數(shù)基金增強(qiáng)收益的一個(gè)穩(wěn)定來源。據(jù)華寶證券測算，樂觀情形下，按照30%的上限倉位測算，出借業(yè)務(wù)將為公募指數(shù)基金帶來0.5%左右的收益增厚，在50%的出借上限倉位下，主動(dòng)權(quán)益基金收益增厚在0.75%~1%。但實(shí)際情況下主動(dòng)權(quán)益基金和指數(shù)基金的出借意愿受到多方面因素的影響，實(shí)際出借比例可能低于50%和30%的上限。

對(duì)于基礎(chǔ)市場而言，轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)也有助于發(fā)揮價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能。太平洋證券稱，科創(chuàng)板融資融券制度有望改善“單邊市”等問題。當(dāng)前滬深市場的融資融券業(yè)務(wù)已初具規(guī)模，但從結(jié)構(gòu)上看，兩融業(yè)務(wù)嚴(yán)重失衡，融資余額占比超過九成，而融券余額占比份額極小。造成“單邊市”的原因眾多，一方面是因?yàn)橥顿Y者教育不足、個(gè)人投資者比例較高不適應(yīng)專業(yè)要求較高的融券業(yè)務(wù);另一方面是因?yàn)槿谌床蛔悖┙o受限。科創(chuàng)板股票自上市首個(gè)交易日起可作為融資融券標(biāo)的，一定程度上可緩解“單邊市”的問題。

履行一定的手續(xù)之后，更多的基金將陸續(xù)加入到轉(zhuǎn)融通的隊(duì)伍中。一位基金經(jīng)理表示，此前只是通知科創(chuàng)板率先開通轉(zhuǎn)融通，主板開通轉(zhuǎn)融通的時(shí)間并未確定，所以，部分發(fā)行科創(chuàng)主題基金的基金公司先行進(jìn)行轉(zhuǎn)融通測試，并第一批拿下轉(zhuǎn)融通資格。目前有很多基金公司還在申請(qǐng)轉(zhuǎn)融通的流程之中，待審批流程順利結(jié)束，也會(huì)參與轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)。