日前，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會公布今年2月的公募基金行業(yè)數(shù)據(jù)。截至今年2月底，我國境內(nèi)共有基金管理公司128家，這些機(jī)構(gòu)管理的公募基金資產(chǎn)凈值規(guī)模也創(chuàng)出歷史新高，合計達(dá)到16.36萬億元。個人以為，在公募基金規(guī)模刷新歷史紀(jì)錄的同時，基金的理財能力也須同步跟上。

相對于2019年底，公募基金規(guī)模增長1.6萬億，短短2個月的時間，公募基金管理資產(chǎn)凈值突破15萬億與16萬億大關(guān)，這在其歷史上也是不多見的。增長的1.6萬億凈值中，貨幣基金包攬9606億元，債券基金1979億元，QFII增長36億元，封閉式基金增長917億元，混合型、股票型基金增長3388億元。不同類型的基金中，股票型與混合型基金的增長，無疑更市場關(guān)注。

前兩個月股票型與混合型基金增幅不俗，一方面與A股處于低位，個股估值有極大的吸引力有關(guān)。近些年來A股表現(xiàn)持續(xù)低迷，像上證指數(shù)2019年基本在3000點一線上下震蕩。而多年的調(diào)整之后，絕大多數(shù)上市公司的估值均不高，滬深股市的平均市盈率較低。再加上A股“牛市來了”的聲音再起，無形中對于新基金的發(fā)行起到了助力作用。

另一方面，2月份砸出“黃金坑”，滬深股市掀起一波強勁的反彈行情，期間概念股、題材股、科技股等均遭到市場爆炒，也在市場上制造了強烈的“財富效應(yīng)”，這也為新基金發(fā)行受到市場哄搶創(chuàng)造了市場環(huán)境。據(jù)統(tǒng)計，今年前2個月基金發(fā)行火爆，以股票投資為主的新基金發(fā)行創(chuàng)出26個“一日售罄”的紀(jì)錄，這在此前是絕無僅有的。

不過，公募基金的歷史雖然已經(jīng)不短，但在理財能力上顯然卻有待提高。相對而言，目前的公募基金也與當(dāng)年的券商一樣，還難以擺脫“靠天吃飯”的困境。行情好時或者說牛市時能為基金持有人賺得盆滿缽滿，但遭遇熊市或行情持續(xù)低迷時，也會虧得一塌糊涂。像2008年因發(fā)生金融危機(jī)，公募基金就將此前10年的盈利虧個精光，其實已很能說明問題。

而且，某些公募基金休說是代人理財，反而成為不折不扣的虧錢“好幫手”。比如華夏盛世精選基金成立于2009年12月，至今已有10年。當(dāng)年成立時受到基金投資者的追捧，其規(guī)模達(dá)到190億元，足以見證當(dāng)年該基金的火爆程度。不過，基金火爆，并不意味著其投資業(yè)績不俗。該基金前后歷任五位基金經(jīng)理，其中只有一位基金經(jīng)理的投資業(yè)績跑贏了基準(zhǔn)，10年過后目前其規(guī)模已不到10億，縮水94%。然而，該基金自成立以來雖虧損23%，但累計收取的管理費卻達(dá)到了10億元。

累計收取的管理費超過當(dāng)前的規(guī)模，類似的基金并不止一家。公募基金規(guī)模出現(xiàn)縮水，其實是很正常的現(xiàn)象。但作為代人理財?shù)幕穑貓蠼o持有人的卻是虧損，卻無論如何也是說不過去的。

相對于股市中的險資、社保基金、企業(yè)年金、養(yǎng)老金、QFII等，公募基金已成最大的機(jī)構(gòu)投資者，但其理財能力確實令人不敢恭維。實際上，公募基金規(guī)模不斷擴(kuò)張，但16.36萬億凈值中，貨幣基金與債券基金占據(jù)了11億萬，顯然，股票型與混合型基金多年來的規(guī)模擴(kuò)張則差強人意。毫無疑問，這與其理財能力是密切聯(lián)系的。

從今年4月1日開始，公募基金外資持股比例限制取消，外資獨資基金破冰，摩根資管擬取得上投摩根基金公司100%股權(quán)、貝萊德與路博邁擬設(shè)立基金公司已獲證監(jiān)會受理等，意味著更多合資、獨資基金公司的出現(xiàn)，這無形中將進(jìn)一步加劇行業(yè)的競爭態(tài)勢。對于國內(nèi)基金而言，除了完善公司治理結(jié)構(gòu)，做好風(fēng)控與內(nèi)控等工作外，提升理財能力無疑也應(yīng)受到格外重視。

個人以為，提升公募基金理財能力，一方面需要基金公司做好人才儲備。可通過多途徑吸引精英型人才加盟，對于不適合該行業(yè)的基金從業(yè)人員也要建立淘汰機(jī)制。另一方面，需要做好基金行業(yè)人員的培訓(xùn)工作。當(dāng)然，提高公募基金的理財能力，改革管理費提取模式也需要提上議事日程，不利于行業(yè)發(fā)展，以及不利于保護(hù)持有人利益的“旱澇保收”的管理費提取模式需要改變了。金融投資報